Валютная пара EUR/USD в течение понедельника немного откатилась вниз, но в целом торговалась достаточно спокойно. День и неделя начались с умеренного падения европейской валюты, а большинство экспертов, еще не успев проснуться, тут же начали говорить о погромах и забастовках во Франции, которые уже перекинулись и на другие страны Европейского союза. Что ж, рынок похоже нашел причину для нового падения европейской валюты. Если посмотреть на движения на самых младших ТФ, то становится понятно – европейская валюта в течение дня не подешевела. Почему же нет, если во Франции все плохо? Потому что европейская валюта месяц снижалась и не может падать постоянно. Погромы – это плохо, вот только сколько акций против Дональда Трампа под названием «No Kings» состоялось в прошлом и текущем годах? И далеко не всегда протесты проходили в мирном русле. Настолько «не всегда», что Дональду Трампу даже пришлось отправлять в некоторые штаты национальную гвардию, что вообще-то запрещено законом, ибо армия США не может воевать против населения США. Но кого интересуют законы?

Таким образом, Америка в плане протестов и митингов ничем не лучше и не хуже той же Франции. Евровалюта в целом продолжает оставаться на дне, поэтому рынку срочно требуются новые объяснения столь низкого расположения европейской валюты. Когда закончатся протесты во Франции, евро будет падать из-за протестов в Бельгии или в Португалии. На позитивные для евро или негативные для доллара факторы никто обращать внимание все равно не желает.

Из-за чего, собственно говоря, весь сыр-бор? Люди во Франции, а также в некоторых других странах ЕС бастуют из-за повышения стоимости жизни. Налоги в Евросоюзе продолжают расти, денег в бюджете постоянно не хватает, государственные долги обновляют рекорды по примеру той же Америки. Получается старая, как мир, ситуация: денег всегда мало. А тот факт, что правительство Франции или любой другой страны не умеет или не хочет жить по средствам, больше не устраивает жителей этой страны, за чей счет правительство и хочет решить финансовые проблемы, выдавая их за общенациональные интересы.

Нам иногда кажется, что дипломат – это самая бессмысленная профессия в современном мире. За последние 10 лет дипломаты всего мира сумели показать только одно – никто и ни о чем договариваться не умеет. Все умеют только качать права, требовать и ставить ультиматумы. Несложно догадаться, что дипломатия такого уровня не приводит к результатам, который был бы выгоден всему миру. Отсюда все войны, конфликты, перевороты, протесты погромы и митинги. Мы еще удивляемся, как жители США не выходят на протесты, когда ИИ просто захватывает их рабочие места и выгоняет людей на улицу? Зачем вообще создавался ИИ? Чтобы как можно больше людей оказалось за бортом этой жизни? А потом у правительств возникают вопросы, почему люди бунтуют, а демография падает во всем мире? Похоже, что пока правительства многих стран мира не вспомнят, что мир един, а люди – это не просто винтики в системе, которые можно менять на более выгодные винтики, мир так и будет полыхать.

Средняя волатильность валютной пары EUR/USD за последние 5 торговых дней по состоянию на 20 октября составляет 72 пункта и характеризуется, как «средняя». Мы ожидаем движение пары между уровнями 1,1145 и 1,1289 во вторник. Старший канал линейной регрессии развернулся вниз, что указывает на очередную смену тенденции. Индикатор CCI пять раз заходил в область перепроданности и сформировал четыре «бычьи» дивергенции, что предупреждает о завершении алогичной нисходящей тенденции. Однако рынок пока слабо реагирует на технические сигналы.

Ближайшие уровни поддержки:

S1 – 1,1169

S2 – 1,1108

Ближайшие уровни сопротивления:

R1 – 1,1230

R2 – 1,1292

R3 – 1,1353

Советуем ознакомиться с другими статьями автора:

Обзор пары GBP/USD. 20 октября. Великобритания собралась обратно в ЕС

Иран в любой момент готов открыть Ормузский пролив

Торговые рекомендации и разбор сделок по EUR/USD на 20 октября

Торговые рекомендации и разбор сделок по GBP/USD на 20 октября

Торговые рекомендации:

Пара EUR/USD продолжает двигаться в нисходящем русле, но мы по-прежнему рассматриваем падение пары, как коррекцию перед новым восходящим трендом. Глобальный фундаментальный фон для доллара остается негативным, но в 2026 году сначала геополитика, а затем «ястребиный» настрой ФРС оказали мощную поддержку американской валюте. При расположении цены ниже мувинга можно рассматривать шорты с целями 1,1169 и 1,1145. Выше скользящей средней линии являются актуальными длинные позиции с целями 1,1292 и 1,1353.

Пояснения к иллюстрациям:

Каналы линейной регрессии помогают определить текущий тренд. Если оба направлены в одну сторону, значит тренд сейчас сильный;

Скользящая средняя линия (настройки 20,0, smoothed) определяет краткосрочную тенденцию и направление, в котором сейчас следует вести торговлю;

Уровни Мюррея – целевые уровни для движений и коррекций;

Уровни волатильности (красные линии) – вероятный ценовой канал, в котором пара проведет ближайшие сутки, исходя из текущих показателей волатильности;

Макроэкономических публикаций на вторник запланировано немало, но по-настоящему важных – немного. Отметить в первую очередь следует отчеты по безработице и заработным платам в Великобритании. В Евросоюзе и Германии выйдут индексы экономических ожиданий от института ZEW, а в США – отчеты по строительству новых домов и полученным разрешениям на строительство. На наш взгляд, реакция рынка может последовать только на британскую статистику. Однако и она может быть достаточно слабой. На первом месте для трейдеров сейчас стоят данные по инфляции, а в последний месяц вся британская и европейская статистика и вовсе игнорировалась. Если рынок закончил безосновательные покупки доллара, то евро и фунт будут расти даже без поддержки фундамента и макроэкономики.

Разбор фундаментальных событий:

Из фундаментальных событий вторника можно отметить выступления представителей Банка Англии Меган Грин и Саши Миллс. Заседание Британского регулятора состоится через 2 недели и, скорее всего, будет принято решение о повышении ключевой ставки, так как инфляция в Великобритании растет также, как и в США с Евросоюзом. Поэтому в целом и от ЕЦБ, и от БА стоит ожидать ужесточения монетарной политики. В отличие от ФРС, которая свой следующий раунд повышения ставок оставила на декабрь-месяц.

Геополитический фон по-прежнему оставляет желать лучшего. Штаты и Иран не ведут в данное время официальных переговоров, хотя Дональд Трамп продолжает настаивать на том, что сделка может быть подписана после выборов в Конгресс США. Однако Трамп также постоянно заявляет, что конфликт между Украиной и РФ может завершиться в самое ближайшее время. И делает он подобные заявления уже почти 2 года. Поэтому веры в столь радужное развитие событий у рынка нет никакой. В данное время нет никакой уверенности в том, что хотя бы один из двух конфликтов будет завершен до конца года. Трамп старается завершить конфликт в Украине, но не может разобраться со своим собственным конфликтом с Ираном. Иран же рассчитывает на поражение республиканцев на выборах в Конгресс, благодаря чему давление США на него может стать ниже.

Общие выводы:

В течение второго торгового дня недели валютные пары могут продолжить восходящее движение, так как существует вероятность того, что медведи наконец-то насытились продажами. Евровалюту можно торговать сегодня от области 1,1198-1,1218, а фунт стерлингов – от области 1,3319-1,3331. Волатильность сегодня ожидается невысокая.

Основные правила торговой системы:

1) Сила сигнала считается по времени, которое потребовалось на формирование сигнала(отскок или преодоление уровня). Чем меньше времени потребовалось, тем сильнее сигнал.

2) Если около какого-либо уровня были открыты две или больше сделки по ложным сигналам, то все последующие сигналы от этого уровня следует игнорировать.

3) Во флэте любая пара может формировать массу ложных сигналов или же не формировать их вовсе. Технические уровни могут игнорироваться.

4) На часовом ТФ по сигналам от индикатора MACD желательно торговать только при наличие хорошей волатильности и тренда, который подтверждается линией тренда или трендовым каналом.

5) Если два уровня расположены слишком близко друг к другу(от 5 до 20 пунктов), то следует рассматривать их, как область поддержки или сопротивления.

6) При прохождении 15 пунктов в верном направлении следует выставить Stop Loss в безубыток.

Что на графиках:

Ценовые уровни(области) поддержки и сопротивления – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж или же источниками сигналов.

Красные линии – каналы или линии тренда, которые отображают текущую тенденцию и показывают в какую сторону предпочтительно сейчас торговать.

Индикатор MACD(14,22,3) – гистограмма и сигнальная линия – вспомогательный индикатор, который также можно использовать в качестве источника сигналов.

Важные выступления и отчеты(содержаться в календаре новостей) могут очень сильно влиять на движение валютной пары. Поэтому во время их выхода торговать следует максимально осторожно или выходить из рынка во избежание резкого разворота цены против предшествующего движения.

1Н график пары GBP/USD.

Пара GBP/USD в течение понедельника также не показала никаких интересных движений. В течение дня британский фунт немного снизился после отскока от линии тренда, однако мы считаем, что эта линия будет преодолена. Напомним, что технические сигналы для британской валюты сейчас имеют большее значение, чем фундамент или макроэкономика. На дневном и недельном ТФ цена сняла ликвидность с последних минимумов и отскочила от нижних границ сразу двух боковых каналов. И даже на часовом ТФ можно сказать, что произошло тоже самое. Таким образом, фунт оттолкнулся сразу от трех границ боковых каналов, поэтому теперь может взять курс, как минимум, на 1,3650. Или выше, так как глобальный восходящий тренд, который начался в 2022 году, остается актуальным. В понедельник никаких важных событий не было ни в Великобритании, ни в США, но для британского фунта новости сейчас не имеют приоритетного значения. Рынок целый месяц только и делал, что скупал доллар, теперь расти может уже фунт стерлингов. Хотя бы в рамках своих боковых каналов. С нашей точки зрения, фундаментальная и макроэкономическая поддержка для такого движения не требуется.

5M график пары GBP/USD.

На 5-минутном ТФ в понедельник было сформировано два торговых сигнала. Цена дважды отскочила от области 1,3319-1,3331, но показать существенного движения вниз так и не смогла. Сигналы дублировали друг друга, поэтому начинающие трейдеры могли открыть только одну сделку на продажу. На текущий момент цена вернулась в точку формирования сигналов.

Как торговать во вторник:

На часовом ТФ пара GBP/USD имеет все шансы на завершение нисходящей тенденции, которая длилась месяц. Британский фунт в целом проявлял большую резистентность доллару в последние недели, поэтому сейчас имеет большие шансы на восходящий тренд. Техническая картина практически на всех графиках поддерживает рост британской валюты. Фундаментальный и макроэкономический фон, а также перекупленность доллара, также поддерживают рост пары GBP/USD.

Во вторник начинающие трейдеры могут рассматривать короткие позиции с целью 1,3259-1,3267, если цена отскочит от области 1,3319-1,3331 в третий раз на этой неделе. Длинные позиции можно рассматривать с целью 1,3380-1,3386, если цена закрепится выше области 1,3319-1,3331.

На 5-минутном ТФ сейчас можно сейчас торговать по уровням 1,3043, 1,3096-1,3107, 1,3175-1,3180, 1,3259-1,3267, 1,3319-1,3331, 1,3380-1,3386, 1,3456-1,3476, 1,3587-1,3598, 1,3631-1,3641. Во вторник в Великобритании будут опубликованы относительно важные отчеты по безработице и заработным платам. В США – второстепенные данные по строительству новых домов и разрешениям на строительство.

Основные правила торговой системы:

1) Сила сигнала считается по времени, которое потребовалось на формирование сигнала(отскок или преодоление уровня). Чем меньше времени потребовалось, тем сильнее сигнал.

2) Если около какого-либо уровня были открыты две или больше сделки по ложным сигналам, то все последующие сигналы от этого уровня следует игнорировать.

3) Во флэте любая пара может формировать массу ложных сигналов или же не формировать их вовсе. Технические уровни могут игнорироваться.

4) На часовом ТФ по сигналам от индикатора MACD желательно торговать только при наличие хорошей волатильности и тренда, который подтверждается линией тренда или трендовым каналом.

5) Если два уровня расположены слишком близко друг к другу(от 5 до 20 пунктов), то следует рассматривать их, как область поддержки или сопротивления.

6) При прохождении 15 пунктов в верном направлении следует выставить Stop Loss в безубыток.

Что на графиках:

Ценовые уровни(области) поддержки и сопротивления – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж или же источниками сигналов.

Красные линии – каналы или линии тренда, которые отображают текущую тенденцию и показывают в какую сторону предпочтительно сейчас торговать.

Индикатор MACD(14,22,3) – гистограмма и сигнальная линия – вспомогательный индикатор, который также можно использовать в качестве источника сигналов.

Важные выступления и отчеты(содержаться в календаре новостей) могут очень сильно влиять на движение валютной пары. Поэтому во время их выхода торговать следует максимально осторожно или выходить из рынка во избежание резкого разворота цены против предшествующего движения.

1Н график пары EUR/USD.

Валютная пара EUR/USD в понедельник не сумела показать никаких интересных движений, как и предполагалось. На самом открытии недели цена резко ушла вниз, затем столь же резко восстановилась, и на этом движения, по сути, закончились. Хотим заметить, что по итогам дня европейская валюта лишь откатилась вниз на пару десятков пунктов, что вполне можно считать рыночным шумом, но никак не реакцией на события во Франции. Напомним, что массовые беспорядки и погромы – это, безусловно, плохо, вот только митинги и протесты с той или иной регулярностью проходят во многих странах мира, в США в том числе. Это не тот повод, под давлением которого валюта должна терять сотни пунктов собственной стоимости. Если же говорить о бюджетном и долговом кризисе, накрывающим Еврозону, то в Штатах точно такой же бюджетный и долговой кризис. Да еще и выборы через две недели, после которых Трампу вряд ли удастся сохранить полную власть в своих руках.

5M график пары EUR/USD.

На 5-минутном ТФ в понедельник был сформирован один торговый сигнал, хотя цена большую часть дня торговалась исключительно вбок. Тем не менее, на европейской торговой сессии пара закрепилась выше области 1,1198-1,1218, что позволяло открывать лонги. До конца дня цена не смогла ни уйти вверх, ни отменить сигнал на покупку, отработка которого может продолжиться сегодня.

Как торговать во вторник:

На часовом таймфрейме пара EUR/USD сохраняет нисходящую тенденцию, которая является полноценным трендом, но все же сейчас есть основания считать, что тренд завершен. Если принять во внимание все события последних месяцев, мы не считаем, что европейская валюта должна была валиться вниз, как камень, целый месяц. На текущий момент доллар сильно перекуплен, а огромное количество факторов роста евровалюты проигнорировано.

Во вторник начинающие трейдеры могут рассматривать новые короткие позиции в случае закрепления ниже области 1,1198-1,1218 с целью 1,1132-1,1140. Сделки на покупку можно открывать при отскоке от области 1,1198-1,1218 с целью 1,1267-1,1275.

На 5-минутном ТФ следует рассматривать уровни 1,1011, 1,1088, 1,1132-1,1140, 1,1198-1,1218, 1,1267-1,1275, 1,1366-1,1377, 1,1461-1,1474, 1,1527-1,1531, 1,1584-1,1594, 1,1655-1,1665. На вторник в Евросоюзе запланированы публикации индексов экономических ожиданий, а в США – данных по строительству новых домов и полученным разрешениям на строительство. Мы считаем все эти отчеты второстепенными и не ждем реакции на них.

Основные правила торговой системы:

1) Сила сигнала считается по времени, которое потребовалось на формирование сигнала(отскок или преодоление уровня). Чем меньше времени потребовалось, тем сильнее сигнал.

2) Если около какого-либо уровня были открыты две или больше сделки по ложным сигналам, то все последующие сигналы от этого уровня следует игнорировать.

3) Во флэте любая пара может формировать массу ложных сигналов или же не формировать их вовсе. Технические уровни могут игнорироваться.

4) На часовом ТФ по сигналам от индикатора MACD желательно торговать только при наличие хорошей волатильности и тренда, который подтверждается линией тренда или трендовым каналом.

5) Если два уровня расположены слишком близко друг к другу(от 5 до 20 пунктов), то следует рассматривать их, как область поддержки или сопротивления.

6) При прохождении 15 пунктов в верном направлении следует выставить Stop Loss в безубыток.

Что на графиках:

Ценовые уровни(области) поддержки и сопротивления – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж или же источниками сигналов.

Красные линии – каналы или линии тренда, которые отображают текущую тенденцию и показывают в какую сторону предпочтительно сейчас торговать.

Индикатор MACD(14,22,3) – гистограмма и сигнальная линия – вспомогательный индикатор, который также можно использовать в качестве источника сигналов.

Важные выступления и отчеты(содержаться в календаре новостей) могут очень сильно влиять на движение валютной пары. Поэтому во время их выхода торговать следует максимально осторожно или выходить из рынка во избежание резкого разворота цены против предшествующего движения.

Большинство экономистов сходится во мнении – ставка ФРС в следующий раз будет повышена в декабре. Несмотря на то, что инфляция, базовая инфляция и индекс цен производителей в сентябре показали более высокие значения, чем ожидал рынок, ожидания по процентной ставки практически не изменились. Президент ФРС Кевин Уорш в своем последнем выступлении также не стал комментировать возможные действия регулятора до конца года, а все последние выступления членов Комитета FOMC указывают на то, что регулятор готовится к одному ужесточению. Согласно индикатору CME FedWatch, вероятность повышения ставки в октябре равняется 18%, в декабре – 89%.

Таким образом, примерно четверо из пяти экономистов ждут одного ужесточения политики ФРС в 2026 году, но в аналитики Bank of America все еще допускают, что раундов ужесточения будет два. Сегодня они сообщили, что на заседании 28 октября регулятор может принять решение об ужесточении политики, так как сентябрьская инфляция четко показала – любое промедление может дорого обойтись в будущем. Ранее некоторые управляющие ФРС затрагивали тему возможного простоя в ужесточении, считая любую паузу неприемлемой. Если инфляции позволить беспрепятственно ускоряться, в будущем придется бороться с более высокими темпами потребительских цен, чем сейчас.

Помимо этого, уровень неопределенности в глобальной экономике остается высоким, а значит нельзя быть уверенными в скором завершении конфликта на Ближнем Востоке, отсутствии новых войн в 2027 году, отсутствии новых торговых тарифов со стороны Дональда Трампа и других «экономических катаклизмов». «Базовый индекс PCE может подняться до конца года до 3,4%, а бурный рост номинальной экономики повышает риск переноса энергетического шока на цены», – считают экономисты Bank of America.

В Банке также считают, что в случае лишь одного ужесточения до конца года целесообразнее его провести именно в октябре, чтобы оставить возможность для третьего раунда в декабре на случай форс-мажора. Экономисты банка задаются вопросом, действительно ли Кевин Уорш занимает «ястребиную» позицию и переполнен желанием снизить инфляцию к целевой отметке. Ответ на этот вопрос может повлиять на решения FOMC до конца года. Отмечу, что до заседания ФРС управляющие больше не смогут комментировать денежно-кредитную политику, а все наиболее важные отчеты по американской экономике в октябре уже вышли.

Волновая картина по EUR/USD:

Исходя из проведенного анализа EUR/USD, я делаю вывод, что инструмент остается в рамках глобального коррекционного участка тренда A-B-C-D-E. Однако эта структура выглядит полностью укомплектованной, поэтому можем быть завершена. На мой взгляд, сейчас хорошее время не только для покупок европейской валюты, но и для ожиданий полноценного повышательного участка тренда. Согласно старшему масштабу, следует ожидать рост не менее, чем до 17-18 фигур. Неудачная попытка прорыва отметки 1,1126, что приравнивается к 50,0% по Фибоначчи(нижняя картинка, старший масштаб), также указывает на готовность рынка к покупкам.

Волновая картина по GBP/USD:

Волновая картина инструмента GBP/USD приобрела достаточно понятный вид. На графиках мы видим четкую коррекционную структуру A-B-C-D-E, которая может быть завершена. Аналогичная структура по инструменту EUR/USDтакже может быть завершена. Если это предположение верно, то британская валюта завершила снижение, которое у многих вызывало вопросы в последние недели. В этом случае британский фунт может не просто начать построение коррекционной волны, но и перейти к полноценному повышательному участка тренда, цели которого расположены выше пиков волн Bи D. То есть выше 37-й фигуры. Я считаю, что сейчас – хорошее время для формирования покупок.

Основные принципы моего анализа:

1) Волновые структуры должны быть простыми и понятными. Сложные структуры сложно отыгрывать, они часто несут изменения.

2) Если нет уверенности в происходящем на рынке, лучше не заходить в него.

3) Стопроцентной уверенности в направлении движения нет и быть не может никогда. Не забывайте про защитные ордера Stop Loss.

4) Волновой анализ можно комбинировать с другими видами анализа и торговыми стратегиями.

До выборов в Конгресс США остается всего лишь две недели, и обе стороны процесса уже начали активную подготовку. Политические рейтинги Дональда Трампа очень вовремя упали до минимальных за оба его президентских срока значений, а вместе с ними – и политические рейтинги Республиканской партии. Большинство политологов прогнозируют республиканцам поражение, как минимум, в одной из палат, однако некоторые допускают утрату обеих палат Конгресса.

Следует напомнить, что в данное время республиканцы контролируют и Сенат, и Палату представителей. Однако их преимущество минимальное. В Палате представителей – всего 4 места, в Сенате – всего 6 мест. Таким образом, демократам нужно набрать на 3 места больше республиканцев в Нижней палате и на 4 – в Верхней для того, чтобы установить контроль над обеими палатами. Давайте разберем все возможные сценарии промежуточных выборов в США.

Начать следует с самого невероятного – республиканцы одержат победу в обоих палатах. Лично я в этот сценарий не верю, однако я также не верил в победу Дональда Трампа на президентских выборах два года назад. Возможно все. Однако победа Республиканской партии в обеих палатах будет означать, что в целом политика Дональда Трампа и текущего состава Конгресса устраивает американских избирателей. Безусловно, это не так, о чем свидетельствуют многочисленные социсследования, которые проводятся уважаемыми агентствами чуть ли не каждую неделю. Поэтому я в этот сценарий не верю.

Более реалистичный сценарий – победа демократов в обеих палатах. В этом случае они получат контроль над различными комитетами, а также смогут устанавливать повестку в Сенате. Однако любые решения демократов могут и, вероятно, будут блокироваться Трампом, обладающим правом вето. Демократы не смогут отменить вето Трампа, не смогут вынести ему импичмент.

Наиболее вероятный сценарий – демократы одерживают победу в Палате представителей, но проигрывают Сенат. В этом случае Трамп сохранит за собой большую часть полномочий в торговой, миграционной и внешней политике. Республиканцы в Сенате будут блокировать инициативы демократов в Палате представителей, а Дональд Трамп будет продолжать принимать большую часть решений посредством президентских указов, игнорируя Сенат.

По большому счету, новый расклад политических сил в Конгрессе на практике будет означать лишь то, насколько осложниться жизнь Дональда Трампа при принятии единоличных решений. Чем больше мест заберут себе демократы, тем больше палок в колеса они будут ставить Трампу. Однако Трамп все равно сохранит достаточную власть, чтобы большинство решений принимать самостоятельно.

Волновая картина по EUR/USD:

Исходя из проведенного анализа EUR/USD, я делаю вывод, что инструмент остается в рамках глобального коррекционного участка тренда A-B-C-D-E. Однако эта структура выглядит полностью укомплектованной, поэтому можем быть завершена. На мой взгляд, сейчас хорошее время не только для покупок европейской валюты, но и для ожиданий полноценного повышательного участка тренда. Согласно старшему масштабу, следует ожидать рост не менее, чем до 17-18 фигур. Неудачная попытка прорыва отметки 1,1126, что приравнивается к 50,0% по Фибоначчи(нижняя картинка, старший масштаб), также указывает на готовность рынка к покупкам.

Волновая картина по GBP/USD:

Волновая картина инструмента GBP/USD приобрела достаточно понятный вид. На графиках мы видим четкую коррекционную структуру A-B-C-D-E, которая может быть завершена. Аналогичная структура по инструменту EUR/USD также может быть завершена. Если это предположение верно, то британская валюта завершила снижение, которое у многих вызывало вопросы в последние недели. В этом случае британский фунт может не просто начать построение коррекционной волны, но и перейти к полноценному повышательному участка тренда, цели которого расположены выше пиков волн B и D. То есть выше 37-й фигуры. Я считаю, что сейчас – хорошее время для формирования покупок.

Основные принципы моего анализа:

1) Волновые структуры должны быть простыми и понятными. Сложные структуры сложно отыгрывать, они часто несут изменения.

2) Если нет уверенности в происходящем на рынке, лучше не заходить в него.

3) Стопроцентной уверенности в направлении движения нет и быть не может никогда. Не забывайте про защитные ордера Stop Loss.

4) Волновой анализ можно комбинировать с другими видами анализа и торговыми стратегиями.

В понедельник серебро (XAG/USD) торгуется вблизи круглого уровня $57,00. Драгоценный металл сохраняет восходящую динамику, несмотря на умеренное укрепление доллара США и рост доходностей казначейских облигаций, поскольку геополитическая неопределенность продолжает стимулировать спрос на защитные активы.
Восстановление американской валюты и доходностей государственных облигаций США сдерживает потенциал роста серебра на фоне пересмотра инвесторами ожиданий относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Более высокие процентные ставки традиционно давят на активы, не генерирующие процентного дохода, к числу которых относятся драгоценные металлы. Укрепление доллара, в свою очередь, повышает стоимость серебра для покупателей, использующих другие валюты.
Индекс доллара США (DXY), отражающий курс американской валюты против корзины шести основных мировых валют, удерживается около 101,95 после снижения до 101,58 на прошлой неделе.Доходность 10-летних казначейских облигаций США восстановилась примерно до 5,12% после падения до 5,03% в четверг. Рост доходностей последовал за распродажей акций технологического сектора, вызванной опасениями завышенных оценок компаний в сфере искусственного интеллекта. Это побудило инвесторов искать убежище в государственных облигациях и драгоценных металлах.
Но ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики продолжают ограничивать привлекательность серебра. Инфляция остается одним из ключевых вызовов для регуляторов: высокие цены на энергоносители, обусловленные продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке, усиливают ценовое давление в экономике США.Сентябрьские значения индекса потребительских цен и индекса цен производителей превзошли рыночные ожидания, усилив опасения, что инфляция может удерживаться выше целевого ориентира ФРС в 2% более длительное время, чем предполагалось ранее.
На этом фоне аналитики Nordea сохраняют прогноз дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, ожидая еще одного повышения ставки ФРС до конца текущего года и еще одного — в 2027 году. По оценке экспертов банка, текущая политика остается недостаточно ограничительной с учетом устойчивости американской экономики и сохраняющегося инфляционного давления.
Рыночные ожидания также отражают усиливающийся «ястребиный» настрой. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки на заседании 27–28 октября оценивается в 17%, а вероятность ужесточения монетарной политики в декабре — в 90%. Председатель ФРС Кевин Уорш воздержался от четких ориентиров относительно сроков будущих решений. Выступая в пятницу в Бангкоке, он заявил: «Я не делаю выводов заранее относительно предстоящих заседаний», оставив участников рынка без ясности, касаемо дальнейших шагов центробанка.
Геополитическая обстановка продолжает оказывать поддержку ценам на серебро. Напряженность на Ближнем Востоке сохраняется: переговоры между Вашингтоном и Тегераном о возобновлении судоходства в Ормузском проливе сталкиваются с существенными препятствиями. Иран предложил вновь открыть стратегически важный водный путь в течение семи дней при условии принятия США его требований. Однако сохраняющиеся разногласия по ядерной программе Тегерана затрудняют достижение дипломатического прорыва.
Атаки на коммерческие суда и продолжающиеся боевые действия между Саудовской Аравией и хуситами усиливают риски для глобальных поставок энергоносителей. Эти факторы поддерживают спрос на активы-убежища и позволяют серебру противостоять давлению со стороны роста доходностей казначейских облигаций США и укрепления американского доллара.
Вместе с тем решение президента США Дональда Трампа временно ослабить санкции в отношении России создает возможности для увеличения поставок энергоносителей, что может немного ослабить инфляционное давление. На текущем этапе серебро по-прежнему получает поддержку от геополитической неопределенности, однако ожидания дальнейшего повышения процентных ставок ФРС способны продолжать сдерживать рост цен белого металла.
А с технической точки зрения, серебро по-прежнему под давлением доллара США, об этом говорят отрицательные осцилляторы. Поддержку оказывает уровень $54,70. Сопротивление оказывает 9-дневая ЕМА.

Волновая разметка 4-часового графика для инструмента EUR/USD усложнилась. На старшем масштабе(нижняя картинка) понижательный участок тренда принял пятиволновой вид A-B-C-D-E, который может быть завершен в любой момент, так как выглядит вполне укомплектованно. Размеры всех волн этого участка приблизительно одинаковые, поэтому я считаю его коррекционным. Если это предположение верно, то после его завершения начнется построение импульсного повышательного участка тренда с целями, расположенными гораздо выше 20-й фигуры.

На младшем масштабе(верхняя картинка) продолжается построение импульсного набора волн, который может принадлежать волне E старшего масштаба. Если это действительно так, то как бы сильно не рос доллар, его укрепление подходит к концу. Предполагаемая волна 5 в E завершена или близится к своему завершению. В любом случае текущая волновая картина предполагает завершение построения понижательного набора волн. На обоих графиках. Новостной фон и резкая смена настроений на рынке привела к сильному росту американской валюты, но новых причин для укрепления американской валюты становится все меньше и меньше.

Беспорядки во Франции остановили покупателей.

Курс инструмента EUR/USD в течение понедельника снизился на 15 базовых пунктов, хотя до конца дня ситуация на рынке может еще поменяться. На текущий момент я придерживаюсь базового сценария развития событий, который предполагает построение нового повышательного участка тренда. Однако нельзя отрицать, что новостной фон может в очередной раз сломать волновую разметку. К сожалению, подобных ситуаций, когда новости конфликтуют с волнами, избежать нельзя. И в этом противостоянии победит кто-то один...

Сегодняшний день начался со снижения европейской валюты, так как рынок отреагировал на усиливающиеся беспорядки во Франции, которые теперь протекают под аккомпанемент погромов всего на пути митингующих, массового мародерства и грабежа. Убытки государства, которое хотело в новом бюджете на следующий год повысить налоги и сократить государственные расходы, исчисляются сотнями миллионов евро. Похоже, теперь сэкономить не получится... Так или иначе, европейская валюта вновь оказалась под давлением, и хорошо, что давление оказалось не слишком сильным. Беспорядки во Франции – это, конечно, плохо, но в последние годы неоднократно фиксировались беспорядки и в США. И тоже из-за недовольства действиями правительства. Поэтому я не считаю, что это серьезный фактор снижения европейской валюты, которая уже месяц находится под давлением рынка.

Экономических событий сегодня не было никаких, в течение текущей недели лишь в Великобритании будут по-настояющему важные новости и события. В целом, рынок может начать готовиться к ужесточению денежно-кредитной политики Банка Англии, поэтому фунт стерлингов на этой неделе может чувствовать себя лучше евровалюты. Что касается евро, то ее шансы заключаются сейчас в волновой разметке. Если рынок вспомнит, что ЕЦБ в этом году может повысить ставки трижды, восстановление будет протекать более свободно и легко.

Общие выводы.

Исходя из проведенного анализа EUR/USD, я делаю вывод, что инструмент остается в рамках глобального коррекционного участка тренда A-B-C-D-E. Однако эта структура выглядит полностью укомплектованной, поэтому можем быть завершена. На мой взгляд, сейчас хорошее время не только для покупок европейской валюты, но и для ожиданий полноценного повышательного участка тренда. Согласно старшему масштабу, следует ожидать рост не менее, чем до 17-18 фигур. Неудачная попытка прорыва отметки 1,1126, что приравнивается к 50,0% по Фибоначчи(нижняя картинка, старший масштаб), также указывает на готовность рынка к покупкам.

На старшем масштабе виден понижательный участок тренда, который принял вид A-B-C-D-E. Внутренняя волновая структура волны E приняла пятиволновой, импульсный вид, но уже может быть завершена. Если это предположение верно, сейчас начнется построение нового восходящего участка тренда.

Основные принципы моего анализа:

1) Волновые структуры должны быть простыми и понятными. Сложные структуры сложно отыгрывать, они часто несут изменения.

2) Если нет уверенности в происходящем на рынке, лучше не заходить в него.

3) Стопроцентной уверенности в направлении движения нет и быть не может никогда. Не забывайте про защитные ордера Stop Loss.

4) Волновой анализ можно комбинировать с другими видами анализа и торговыми стратегиями.

Пара NZD/USD сохраняет положительную динамику вблизи 0,5670. Новозеландский доллар умеренно укрепляется против доллара США на фоне более сильных, чем ожидалось, макроэкономических данных из Китая. Для поучения лучших торговых возможностей, участникам рынка стоит сосредоточить внимание на предстоящей публикации отчета по индексу потребительских цен (ИПЦ) Новой Зеландии в четверг.
Согласно данным Национального бюро статистики Китая, опубликованным в понедельник, валовой внутренний продукт (ВВП) страны в третьем квартале в годовом исчислении увеличился на 4,5% против 4,3% в предыдущем квартале. Результат превзошел консенсус-прогноз рынка, предполагавший рост на 4,4%. В квартальном исчислении экономика КНР прибавила 1,2% после роста на 0,9% во втором квартале, также опередив ожидания аналитиков на уровне 1,1%.
Дополнительную поддержку новозеландской валюте оказали данные по внутренней активности Китая. В сентябре розничные продажи в годовом исчислении выросли на 1,1% против прогноза 0,5% и августовского значения 0,4%.
Объем промышленного производства в годовом исчислении увеличился на 5,5%, превысив как ожидания в 5,4%, так и августовский результат в 5,2%. Более сильная статистика из КНР благоприятна для новозеландского доллара, поскольку Китай остается одним из ключевых торговых партнеров Новой Зеландии.
Представитель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в пятницу в рамках мероприятия Международного валютного фонда (МВФ) не дал ориентиров относительно возможных решений по денежно-кредитной политике в октябре. Это может оказывать краткосрочное давление на доллар США. Уорш подчеркнул, что не намерен «предрешать» решения по процентным ставкам, не обозначив, повысит ли регулятор краткосрочные ставки или сохранит их без изменений на ближайшем заседании.
Дилемма Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ) усиливается: рынки закладывают в котировки вероятность ужесточения монетарной политики. Фолькмар Баур из Commerzbank отмечает, что на ближайшем заседании, которое состоится примерно через две недели, РБНЗ «предстоит принять непростое решение». По его оценке, на фоне возобновления инфляционного давления, рынок сейчас видит «вероятность повышения ставки примерно в 80%».
Вместе с тем эксперт призывает к осторожности, так как что необходимость дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики остается далеко не бесспорной. Публикация полных данных по индексу потребительских цен (CPI) на следующей неделе привлечет еще больше внимания, чем обычно, поскольку инвесторы пересматривают баланс рисков для политики регулятора.
Со стороны доллара США, выступление Уорша носило умеренно конструктивный, но осторожный характер: индекс FXS Speechtracker составил 5,6 из 10, что несколько ниже базового уровня в 6,1 из 10. Признание того, что глобальный финансовый кризис оставил «слишком глубокие шрамы», отражает сохраняющуюся склонность участников рынка к избеганию риска, несмотря на акцент спикера на структурном росте и всплеске инвестиций как ключевых драйверах экономики.
Отказ Уорша заранее обозначить решения на октябрьском и декабрьском заседаниях при одновременном подчеркивании важности ценовой стабильности и каналов распространения экономических шоков означает, что краткосрочные ожидания по доллару будут определяться поступающей статистикой, а не заранее заявленными обязательствами регулятора.
Индекс настроений ФРС от FXS (FXS Fed Sentiment Index) остался без изменений, удержавшись на высоком уровне 127,51. Это свидетельствует о сохранении в целом «ястребиного» тона политики ФРС, несмотря на несколько более низкое значение индекса FXS Speechtracker.
Сочетание высокого показателя настроений ФРС и акцента Уорша на инвестиционной активности и рисках, связанных со спросом в сфере ИИ, должно поддерживать «быков» по доллару — даже в отсутствие новых ориентиров относительно конкретной траектории ставок.
А с технической точки зрения, на дневном графике пара NZD/USD под давлением: котировки остаются ниже важных скользящих средних. Но позитивно то, что пара преодолела 20-дневную SMA, давая шанс быкам для роста. Но пока осцилляторы не перешли на положительную территорию, медведи имеют преимущество. Сопротивление оказывает зона 0,5670 – 0,5675. Поддерживает пару 20-дневная SMA. Ниже неё бычий настрой ослабнет.

В понедельник пара AUD/USD продолжает укрепляться, удерживаясь вблизи 200-дневной ЕМА в районе 0,6980: на момент подготовки обзора котировки выросли на 0,51%. Австралийский доллар поддерживают «ястребиные» высказывания представителя Резервного банка Австралии (РБА) и более сильные, чем ожидалось, данные по экономическому росту Китая — ключевого торгового партнера Австралии.
Помощник управляющего РБА Кристофер Кент указал на убедительные признаки повышения нейтральной процентной ставки, как в Австралии, так и в мире в целом. Подобные комментарии могут свидетельствовать о необходимости сохранять жесткую денежно-кредитную политику дольше, чем ожидалось ранее, что играет в пользу австралийской валюты. Нейтральная ставка представляет собой уровень, при котором монетарная политика не оказывает ни стимулирующего, ни сдерживающего воздействия на экономику. Ее рост означает, что у РБА остается меньше возможностей для смягчения монетарной политики без риска возобновления инфляционного давления.
Одновременно позитивная макростатистика из Китая усиливает оптимизм в отношении австралийского доллара. В третьем квартале валовой внутренний продукт (ВВП) КНР в годовом исчислении увеличился на 4,5%, превысив рыночные ожидания и ускорившись с 4,3% в предыдущем квартале. Такие результаты указывают на сохранение импульса роста второй по величине экономики мира, несмотря на сохраняющиеся экономические и внешние препятствия. Для австралийского доллара это особенно значимо с учетом тесных торговых связей Австралии с Китаем и высокой зависимости от китайского спроса на сырьевые товары, прежде всего железную руду.
Сочетание устойчивой деловой активности в КНР и относительно «ястребиного» тона РБА формирует благоприятный фон для австралийского доллара. Рост китайского спроса способен поддержать австралийский экспорт, а ожидания более продолжительного сохранения жесткой денежно-кредитной политики — укрепить привлекательность австралийских активов для международных инвесторов.
Тем не менее, динамика пары AUD/USD остается чувствительной к ситуации с долларом США. Для данной валютной пары принципиальное значение сохраняет соотношение денежно-кредитной политики РБА и Федеральной резервной системы (ФРС): пересмотр ожиданий по ставкам в США способен ослабить восходящий импульс австралийского доллара. Поэтому, участникам рынка имеет смысл отслеживать публикации макроэкономических данных и комментарии центробанков, чтобы оценить, насколько устойчивыми окажутся текущие благоприятные условия для дальнейшего восстановления австралийского доллара.
А с технической точки зрения, на дневном графике осцилляторы отрицательны, указывая на преимущество медведей. Но, преодолев слияние 200-дневной ЕМА и 200-дневной SMA, давление продавцов уменьшится. Так же, важную роль играет круглый уровень 0,7000. Преодолев его, цены доберутся до слияния важных скользящих средних 100- и 200-дневных SMA, после чего быки получать шанс контроля над рынком. Но пока поддержку оказывает зона о,6950-0,6900. Ниже неё цены ускорят падение к уровню 0,6860.В таблице ниже показано сегодняшнее процентное изменение курса австралийского доллара по отношению к основным валютам. Наибольший рост австралийский доллар продемонстрировал по отношению к евро.

В понедельник пара USD/CHF показывает сдержанно положительную динамику: американский доллар восстанавливается после коррекции, наблюдавшейся на прошлой неделе на фоне резкого снижения доходностей американских государственных облигаций. На момент подготовки обзора котировки находятся около 0,8263, увеличившись на 0,27% за день.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США прибавила порядка 7 базисных пунктов (б.п.), достигнув 5,13% после падения до 5,03% в четверг — минимальной отметки с 23 сентября. Резкое снижение доходностей в минувшую неделю было обусловлено распродажей на фондовом рынке, в том числе в акциях компаний ИИ-сектора, что подтолкнуло инвесторов к перераспределению средств из рискованных активов в государственные бумаги.
Индекс доллара США (DXY), измеряющий курс американской валюты против корзины из шести основных мировых валют, удерживается вблизи 101,95 после ослабления до 101,58 в пятницу.

Дополнительным фактором поддержки доллара выступает слабость евро, связанная с политической неопределенностью и нарастающими сомнениями в устойчивости государственных финансов Франции. Ожидания новых повышений процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы также сдерживают нисходящий потенциал американской валюты.
Опубликованные на прошлой неделе инфляционные данные США превзошли консенсус-прогнозы. В сентябре общий индекс потребительских цен в месячном исчислении увеличился на 0,6%, и на 3,7% в годовом исчислении. Базовая инфляция составила 2,6% против ожидавшихся 2,5%. Инфляция на уровне производителей также оказалась выше прогнозов, усилив опасения, что ценовое давление может сохраняться выше целевого ориентира ФРС в 2% более продолжительное время.
Тем не менее большинство участников рынка предполагает, что в текущем месяце ФРС сохранит процентные ставки без изменений — вслед за повышением ставки по федеральным фондам на 25 б.п. в сентябре. В пятницу глава ФРС Кевин Уорш не стал давать ориентиров относительно будущих решений, заявив: «Я не предрешаю итоги будущих заседаний». По данным инструмента CME FedWatch, вероятность повышения ставки на заседании 27–28 октября оценивается в 15%, а к декабрю — в 89%.
Перспективы продолжения ужесточения денежно-кредитной политики ФРС давят на швейцарский франк, тем более что Национальный банк Швейцарии удерживает ключевую ставку на нулевом уровне. Барьер для ее повышения выглядит высоким, поскольку инфляция в стране остается в пределах диапазона ценовой стабильности от 0% до 2%.
Вместе с тем спрос на франк как на «защитный актив» на фоне геополитических рисков и политической нестабильности во Франции способен поддержать валюту против других основных мировых валют.
А с технической точки зрения пара показала устойчивость ниже 50-дневной ЕМА. Следующую поддержку может оказать 50-дневная SMA, ниже которой пара может провалиться к 100-дневной SMA. Сопротивление оказывает уровень 0,8280. Но для уменьшения давления быкам стоит преодолеть 20-дневную SMA в районе круглого уровня 0,8300. Осцилляторы смешанные, и быки немного утратили силу, об этом говорит отрицательный индекс относительной силы.

В таблице ниже отражено процентное изменение курса швейцарского франка по отношению к основным валютам в текущем месяце. Наиболее заметное укрепление франк показал против евро.

В понедельник пара USD/CAD приостановила нисходящую динамику после того, как в начале недели канадский доллар кратковременно укрепился и обновил месячный максимум. Более слабые, чем ожидалось, инфляционные данные Канады ограничили дальнейший рост канадской валюты, тогда как доллар США стабилизировался выше месячного минимума.
По данным Статистического управления Канады, в сентябре индекс потребительских цен в месячном исчислении увеличился на 0,1% после снижения на 0,1% в августе. Это оказалось ниже консенсус-прогноза, предполагавшего рост на 0,2%.
В годовом исчислении инфляция ускорилась до 3,1% с 3,0%, но также не дотянула до значения 3,2%, которое ожидали.
Базовый ИПЦ, отслеживаемый Банком Канады, в месячном исчислении остался без изменений, а в годовом — замедлился до 2,2% с 2,4%. Основным драйвером роста общего индекса стали энергоносители: их стоимость за год выросла на 19%, при этом цены на бензин прибавили 27,8%.
Тем не менее детальная статистика указывает на ослабление фундаментального ценового давления. Ключевые меры базовой инфляции, на которые ориентируется Банк Канады, удерживаются вблизи целевого ориентира в 2%. Это говорит о том, что рост стоимости энергоносителей лишь в ограниченной степени переносится на общие потребительские цены.
Инфляционные данные в сочетании с ухудшением ситуации на рынке труда ограничивают возможность Банка Канады повышения процентных ставок, так как в сентябре канадская экономика потеряла 68 300 рабочих мест. Центральный банк на протяжении всего текущего года сохраняет ключевую ставку на там же уровне 2,25%.
Одновременно более сильные, чем ожидалось, данные по инфляции в США, опубликованные на прошлой неделе, поддерживают курс Федеральной резервной системы на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в целях возвращения инфляции к цели 2%. При этом руководство ФРС, судя по всему, действует осторожно: в сентябре ставка по федеральным фондам была повышена на 25 базисных пунктов, до диапазона 3,75%–4,00%.
Согласно инструменту CME FedWatch, рынок оценивает вероятность очередного повышения ставки в текущем месяце в 15%, а к декабрю — в 89%. Расширение разрыва в процентных ставках между США и Канадой способствует укреплению американского доллара по отношению к канадскому
Индекс доллара США (DXY), измеряющий курс американской валюты к корзине из шести основных мировых валют, почти добрался до круглого уровня 102,00.

А с технической точки зрения пара показала устойчивость ниже 50-дневной ЕМА. Не удержавшись, следующую поддержку окажет 100-дневная SMA. Ближайшим сопротивлением является уровень 1,4135. Но для того, чтобы ослабить давление, нужно преодолеть 20-дневную SMA вблизи круглого уровня 1,4200. Осцилляторы смешанные, быки теряют силу, так как индекс относительной силы перешёл на отрицательную территорию.

В таблице ниже отражено процентное изменение курса доллара США к основным валютам за сегодняшний день. Наиболее заметно доллар США укрепился против японской иены.

Пара EUR/USD находилась в падении 25 полных дней, если не считать небольших пауз. За это время потери европейской валюты составили 530 пипсов, а черная полоса европейской валюты началась больше месяца назад в рамках подготовки рынка к повышению ключевой ставки FOMC. Лишь в конце прошлой недели быки сумели провести заметную контратаку. При чем, атаки быков произошли в те дни, когда доллар вполне мог продолжать процесс роста. Напомню, что индекс потребительских цен в США оказался выше прогнозов, базовая инфляция также оказалась выше ожиданий рынка, а затем и индекс цен производителей показал гораздо более сильное ускорение, чем предполагал рынок. Так как все три показателя инфляции растут сильнее и быстрее, чем ждет регулятор, доллар вполне мог показать рост на основании простой закономерности: выше инфляция – выше шансы на ужесточение политики ФРС.

Однако в последние две недели никто из членов FOMC не высказался в пользу ужесточения ДКП в октябре. В пятницу состоялось выступление президента ФРС Кевина Уорш, и он также не стал прогнозировать или анонсировать ужесточение политики. Проще говоря, политики ФРС не подали рынку ни одного сигнала, что в следствие более высокой инфляции стоит ожидать более «ястребиных» действий от регулятора. На мой взгляд, медведи атаковали слишком долго, а доллар вырос слишком сильно для запланированного ФРС повышения ставок. И трейдеры все это время попросту игнорировали факт будущего и прошедшего повышения ставок ЕЦБ и Банка Англии.

Однако на текущий момент нельзя сказать, что падение евро остановлено. Имбаланс 24 остается рабочим, и цена может получить на него реакцию с образованием сигнала на продажу. Медведи зашли слишком далеко, остановить их теперь будет не так просто, как кажется. Несмотря на то, что рынок усердно больше месяца игнорировал весь информационный фон, поддерживающий евровалюту, это не означает, что теперь евровалюта будет только расти. Для начала нужно провести инвалидацию имабаланса 24, а быкам – получить свои, «бычьи» паттерны.

В сентябре комитет FOMC не только повысил процентную ставку, но и обозначил свою готовность продолжать ужесточение политики, чего оказалось достаточно для продолжения масштабного наступления медведей. Однако, даже после ужесточения ДКП ФРС в сентябре и возможного ужесточения в декабре, я не считаю, что у евровалюты не было за этот период времени ни одной позитивной новости.

В общем и целом, информационный фон, на мой взгляд, продолжает оставаться на стороне быков. Несмотря на ужесточение позиции ФРС по ДКП, это не единственный фактор, на основании которого строятся валютные курсы. Проблемы имеются и в Евросоюзе, но в том-то и дело, что проблемы есть везде, а падает только евро. Ужесточение ДКП проводят оба центральных банка, но растет только доллар. Сложная геополитика касается и США, и Евросоюза, но рынок видит только доллар перед собой.

Текущая графическая картина указывает на сохранение «медвежьего» импульса без вариантов. Из актуальных паттернов сейчас имеется имбаланс 24, который может быть отработан в ближайшее время, так как коррекционный откат все-таки начался. Шансы быков заключаются сейчас лишь в съеме ликвидности с лоу 1,1066. Однако для открытия сделок на покупку нужно чуть больше, чем просто съем ликвидности.

Экономический фон в понедельник отсутствовал. Во Франции продолжаются общественные беспорядки, которые уже начали перекидываться на другие страны Евросоюза, однако, на мой взгляд, это не настолько серьезный фактор, чтобы валютные трейдеры реагировали на него. Коррекционный откат может продолжаться на этой неделе.

Причин у быков атаковать в 2026 году остается огромное количество. Структурно и глобально политика Трампа, которая привела к серьезному падению доллара в прошлом году, не поменялась. В данное время я не вижу серьезных факторов поддержки для американской валюты, несмотря на «ястребиный» настрой FOMC. Геополитика, которая поддерживала спрос на американскую валюту большую часть первой половины 2026 года, больше не делает этого.

Календарь новостей для США и Евросоюза:

Германия – Индекс экономических ожиданий ZEW (09-00 UTC).

Евросоюз – Индекс экономических ожиданий ZEW (09-00 UTC).

США – Число полученных разрешений на строительство (12-30 UTC).

США – Число начатых строительств домов (12-30 UTC).

20 октября календарь экономических событий содержит в себе четыре записи, все – средние по значимости. Влияние экономического фона на настроение рынка во вторник будет слабым.

Прогноз по EUR/USD и советы трейдерам:

На мой взгляд, пара остается на стадии формирования «бычьего» тренда, который взял коррекционную паузу на целый год. Информационный фон резко изменился в пользу медведей восемь месяцев назад, но сам тренд, который длится уже 4 года, все еще нельзя считать отмененным и завершенным. Быки могут возобновить наступление до конца года, но из реальных возможностей у них сейчас имеется только лоу 1,1066, установленный в июне прошлого года. Медведи получили новый сигнал на продажу в имбалансе 19. Сейчас сделки на продажу остается только держать открытыми. В имбалансе 24 может быть образован новый сигнал на продажу. Так как вероятность продолжения коррекционного отката достаточно велика, возможно, часть прибыли по сделкам на продажу можно зафиксировать.

Пара GBP/USD начала процесс роста после съема ликвидности с последнего «медвежьего» свинга. В последние три дня британец показал уверенный рост, благодаря которому имбаланс 30, который так и не дал убедительной реакции цены, может оказаться инвалидированным. А это первый шаг на пути к образованию «бычьего» тренда. Помимо этого, уже сегодня может быть образован первый за долгое время «бычий» имбаланс, который в дальнейшем будет выступать зоной поддержки, а также будет выступать источником сигналов на покупку. Ну и наконец – вишенка на торте. Разворот в пользу британца произошел не после сильных данных в Великобритании или слабых в США. Он произошел после трех сильных отчетов (для доллара) по инфляции в США, которые вполне могли вновь поддержать медведей. Однако в среду цена произвела съем ликвидности с июньского свинга, что и стало причиной резкого и мощного роста британской валюты. Напомню (и на графике это отлично видно), что практически все важные развороты за последний год произошли после съемов ликвидности, а британец уже целый год находится в рендже.

Отмечу, что трейдеры ожидают от Банка Англии двух-трех ужесточений ДКП, а от ФРС – только одного или максимум – двух. График «dot plot» также указывает на одно ужесточение политики, а последний протокол FOMC подтвердил – большинство управляющих центрального банка ждут лишь одно повышение ставки на 0,25%. Безусловно, неизвестно, что будет в 2027 году, но на текущий момент средневзвешенный прогноз именно такой. Таким образом, Банк Англии по итогу может повысить ставки в ближайшие месяцы сильнее ФРС, что явно не может способствовать дальнейшему росту американской валюты.

Если бы не решение ФРС поднять процентную ставку в сентябре и готовность продолжать ужесточение ДКП, я бы ожидал падения американской валюты еще месяц назад. Ожидаю и сейчас. Пара выполнила разворот в пользу британца и теперь дело за малым – образовать новые «бычьи» паттерны, от которых быки смогут открывать сделки на покупку. На мой взгляд, долгосрочные перспективы британца остаются повышательными.

Есть ли дальнейшие перспективы у медведей? На мой взгляд, их немного. В последние полтора-два месяца, кажется, медведи сделали невозможное и продвинули доллар до максимальных по нынешним временам высот. Напомню, что причины покупать доллар у рынка имелись в последнее время, но также имели и причины для роста британской валюты, которые трейдеры попросту не замечали. Таким образом, теперь может начаться обратное движение, гораздо более закономерное по своей природе, чем предыдущее падение.

Экономический информационный фон в понедельник отсутствовал, а трейдеры-быки продолжают оказывать небольшое давление на цену. На мой взгляд, у них есть все основания сохранять давление на этой неделе, но в Великобритании выйдет серия достаточно важных отчетов, которые могут повлиять на настроение рынка. Наиболее важный отчет – по инфляции выйдет в среду.

Общий информационный фон остается таковым, что ничего, кроме падения американца, в долгосрочном плане ожидать я не могу и не жду. Война между Ираном и США ничего не изменила в моих ожиданиях. Геополитика заставила рынок на несколько месяцев вспомнить о безопасном статусе доллара, но конфликт уже прошел наиболее острую фазу. Будущее ДКП FOMC остается неоднозначным, а сам рынок продолжает ждать только ужесточения, что и является главной причиной хорошего настроения медведей. Однако трейдеры по-прежнему не учитывают фактор ужесточения ДКП Банка Англии, о чем свидетельствует сразу несколько выступлений представителей MPC в последнее время. Инфляция в Великобритании растет также, как и во всем мире, поэтому у Банка Англии не остается других вариантов, как тоже повышать ставку.

Календарь новостей для США и Великобритании:

Великобритания – Уровень безработицы (06-00 UTC).

Великобритания – Изменение среднего уровня заработных плат (06-00 UTC).

Великобритания – Изменения числа обращений за пособиями по безработице (06-00 UTC).

США – Число полученных разрешений на строительство (12-30 UTC).

США – Число начатых строительств домов (12-30 UTC).

20 октября календарь экономических событий содержит в себе пять интересных записей, среди которых выделяется британская статистика. Влияние экономического фона на настроение рынка во вторник может присутствовать, особенно в первой половине дня.

Прогноз по GBP/USD и советы трейдерам:

По британцу долгосрочная картина остается «бычьей». В последние недели инициативой владели медведи, но в целом рендж хорошо виден на дневном графике. Съем ликвидности со свинга от 1 мая позволил начать новое падение в рамках горизонтального коридора, а сигнал на продажу внутри «инвертированного имбаланса» 27 позволил его продолжить. Однако с июньских лоу был произведен съем ликвидности, что дает быкам хорошие шансы на перехват инициативы. Уже сегодня «медвежий» имбаланс может быть полностью инвалидирован, что станет первым шагом на пути к образованию «бычьего» тренда. Таким образом, советую трейдерам ожидать образования «бычьих» паттернов и сигналов, который должны вернуть фунт стерлингов к августовским пикам.

Такая ценовая динамика обусловлена не только слабостью гринбека, который оказался жертвой завышенных ожиданий долларовых быков, но и укреплением самого фунта, на фоне сильных данных по росту ВВП Великобритании. В ближайшие дни британец может получить дополнительную поддержку, если ключевые макроэкономические релизы выйдут в зелёной зоне.

Первым в этом списке станет отчет по рынку труда, который будет опубликован завтра, 20 октября. По мнению большинства аналитиков, безработица останется на уровне предыдущего месяца, т.е. на отметке 4,9% (по некоторым другим оценкам, этот показатель вырастет до 5,0%). Количество заявок на получение пособий должно увеличиться на 19,4 тысячи после предыдущего прироста на 27,8 тысячи. То есть рынок рассчитывает на некоторое ослабление негативной динамики, но не на полноценное восстановление спроса на рабочую силу.

Однако для фунта наиболее значимым компонентом релиза станет зарплатный показатель. Ожидается, что средний заработок с учетом премий увеличится на 3,8% в годовом выражении. Для сравнения: предыдущий результат отразил замедление темпов роста этого индикатора с 4,2% до 3,9%. То есть ожидается развитие нисходящей динамики. Заработки без учета премий выросли в предыдущем месяце на 3,5%, сохраняя относительно стабильный темп роста несколько месяцев подряд. Для трейдеров gbp/usd особенно важна динамика частного сектора: согласно консенсус-прогнозу, здесь ожидается ускорение регулярных зарплат с 2,9% до 3,0%. Это действительно важный момент, поскольку устойчивый рост оплаты труда поддерживает потребительский спрос и увеличивает издержки компаний, особенно в сфере услуг. Если зарплаты превысят ожидания, а безработица не повысится, ЦБ получит дополнительный аргумент в пользу ужесточения монетарной политики. Обратное сочетание – более слабые заработки и ухудшение занятости – усилит позиции сторонников выжидательной позиции, оказав давление на британскую валюту.

На следующий день, 21 октября, макроэкономическую картину дополнит инфляционный отчет. Согласно прогнозам, общий CPI ускорится до 3,4% г/г (с предыдущего значения 3,1%), продолжив восходящую динамику после июльских 2,9%. Однако основная интрига заключается в том, насколько рост цен затронул другие компоненты инфляции, помимо энергоносителей. По мнению большинства аналитиков, базовый индекс, исключающий энергию, продовольствие, алкоголь и табак, ускорится с 2,6% до 2,8%. Отдельное внимание следует уделить инфляции услуг, которая в июле и августе удерживалась на уровне 3,4%. Рост этого компонента усилит опасения Банка Англии относительно устойчивости внутреннего ценового давления (усилив аргументацию в пользу повышения процентной ставки).

В целом, ускорение базового CPI и подорожание услуг усилят ястребиные ожидания, поскольку будут свидетельствовать о более устойчивом характере инфляции. Если вырастет преимущественно общий показатель, а стержневые компоненты продемонстрируют сдержанный рост (или же останутся на прежнем уровне), фунт получит лишь временную поддержку. Один лишь энергетический скачок не гарантирует жесткой реакции Банка Англии.

В этом контексте стоит напомнить последние заявления главы английского регулятора Эндрю Бейли. В частности, в ходе своего выступления 16 октября, он назвал вторичные инфляционные эффекты «пока что довольно сдержанными», подчеркнув преждевременность окончательных выводов. При этом ранее он допускал ужесточение денежно-кредитной политики при усилении соответствующих рисков. Если стержневые индикаторы CPI окажутся в зеленой зоне, чаша весов снова склонится в пользу ястребиного сценария.

Дополнит инфляционную картину индекс розничных цен. Согласно консенсус-прогнозу, RPI ускорится до 3,9% г/г, после августовского результата 3,4%. Если показатель окажется на прогнозном уровне (или выше), можно будет смело говорить о формировании восходящей тенденции. Впрочем, для Банка Англии основным ориентиром остается CPI, поэтому влияние RPI будет скорее вспомогательное, особенно если остальные компоненты отчета также продемонстрируют ускорение.

Таким образом, предстоящие макроэкономические релизы могут либо усилить, либо ослабить эффект опубликованных данных по ВВП. Напомню, что этот отчет отразил достаточно неплохую картину: британская экономика выросла на 0,1% м/м вместо ожидаемого сокращения на 0,1%. Промышленность прибавила 0,8%, обрабатывающий сектор – 1,2%. За три месяца ВВП увеличился на 0,7%, а услуги (что особенно важно) – на 0,9%, что подчеркивает устойчивость экономической активности.

Очевидно, что устойчивая экономика дает регулятору больше пространства для повышения процентной ставки, особенно если зарплаты и базовые цены вновь ускорятся. Такое сочетание способно укрепить позиции покупателей gbp/usd. Если же инфляционное давление ослабнет, одного позитивного ВВП для продолжения северного движения может оказаться недостаточно.

Таким образом, на мой взгляд, с открытием длинных позиций по паре сейчас торопиться не стоит: ближайшие релизы могут существенным образом изменить расстановку сил. Если зарплатные и базовые инфляционные показатели превысят ожидания, а покупатели закрепятся над промежуточным уровнем сопротивления 1,3330 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen), лонги снова будут в приоритете, с первой целью 1,3370. Если же статистика разочарует, а попытка преодолеть этот ценовой барьер завершится неудачей (например, сегодня покупатели безуспешно пытаются пробить этот уровень), возрастет риск нисходящего отката в область 32-й фигуры.

Сегодня, в понедельник, золото (XAU/USD) столкнулось с трудностями в развитии умеренного внутридневного восходящего движения на европейской сессии, и американской сессии котировки опустились ниже пятничного минимума, оставаясь в пределах трехнедельного ценового диапазона и не достигая круглого уровня $4200. Сдержанный тон представителей Федеральной резервной системы США, в частности, отказ члена Совета управляющих Кевина Уорша от новых комментариев, касаемо перспектив денежно-кредитной политики, снизил ожидания инвесторов относительно ужесточения политики в конце текущего месяца. Дополнительным позитивным фактором для драгоценного металла было недавнее резкое снижение доходности государственных казначейских облигаций США, последовавшее за достижением многолетних максимумов, что спровоцировало падение индекса доллара до двухнедельного минимума в пятницу.
Тем не менее, быки по золоту не смоги использовать этот позитивный факт, и драгоценный металл, скова оказался под давлением.
В преддверии октябрьского заседания ФРС (27 и 28 октября), когда регулятор переходит в фазу запрета на публичные заявления, Кевин Уорш воздержался от опровержения рыночных ожиданий по процентным ставкам, подчеркнув нежелание «делать преждевременные выводы о предстоящих заседаниях», несмотря на опубликованные на неделе данные, свидетельствующие о более высокой, чем ожидалось, инфляции.
Опубликованные на прошлой неделе статистические данные по инфляции в США, превысившие прогнозные значения, усилили рыночные ожидания относительно скорого повышения процентной ставки ФРС. Согласно данным инструмента FedWatch от CME Group, трейдеры оценивают вероятность повышения ключевой ставки Федеральной резервной системой США в декабре с вероятностью более 90%. Кроме того, опасения, связанные с инфляционным давлением, вызванным ростом цен на энергоносители, дополнительно подпитывают ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
В пятницу котировки сырой нефти достигли новых месячных максимумов на фоне эскалации геополитических конфликтов на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, что усиливает риски для глобальных поставок.

В минувшие выходные были зафиксированы повреждения трех танкеров в Ормузском проливе; при этом ВМС Корпуса стражей исламской революции (КСИР) Ирана заявили, что пролив остается под их контролем, и проход судов возможен только с их разрешения. В воскресенье в России произошли возгорания на терминале по экспорту нефти и нефтебазе в Санкт-Петербурге в результате атак со стороны Украины; Киев задействовал более 1000 беспилотников, что стало одним из крупнейших воздушных атак за весь период конфликта. Также отсутствуют признаки ослабления напряженности между Саудовской Аравией и йеменскими повстанцами-хуситами, пользующимися поддержкой Ирана.
В дополнение к этому секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана, Мохсен Резаи, предупредил о подготовке Тегераном нового плана ответных мер на случай возобновления атак со стороны США или Израиля. Эти события поддерживают геополитическую премию за риск, что, в свою очередь, оказывает поддержку ценам на нефть и позволяет американскому доллару, как активу-убежищу, восстанавливать позиции после падения до двухнедельного минимума.

Данный фактор ограничил восходящее движение в начале новой недели, и оказал давление на цены драгоценного металла.
А с технической точки зрения текущая динамика цен в рамках сформировавшегося диапазона может быть охарактеризована как фаза «медвежьей» консолидации после падения с уровней около $4700, зафиксированных в августе. Более того, на 4-часовом графике пара XAU/USD уверенно удерживается ниже 200-периодной простой скользящей средней (SMA), ниже 200-ЕМА и ниже 100- SMA, указывая на то, что недавний рост происходит в рамках более широкой коррекции, а не является подтвержденным восходящим трендом.
Между тем индекс относительной силы отрицателен, а индикатор MACD остается выше нулевой отметки, демонстрируя положительную, хотя и несколько ослабевающую, динамику
Тем не менее для ослабления текущего нисходящего давления и формирования более благоприятных среднесрочных перспектив необходимо закрепление цены выше круглого уровня $4200. Поддержку оказывает зона до октябрьского минимума. Не удержав, цены ускорят падение к круглому уровню $4000.

Евро оказался под тройным давлением: насилие во Франции усилило опасения по поводу бюджетного кризиса второй по величине экономики еврозоны, слабые данные по промышленному производству подтвердили стагфляционные риски, а ястребиный настрой Банка Англии продолжает поддерживать фунт, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «EUR/GBP: французский кризис и ястребиный Банк Англии сжимают пару».

Пара EUR/GBP потеряла более 2,3% за чуть более чем три недели, опустившись с 0.8600 до текущих уровней. В понедельник снижение продолжилось, а пара достигла 17-месячного минимума вблизи отметки 0.8400 на фоне массовых беспорядков во Франции.

Если снижение продолжится с той же силой, то ключевой уровень поддержки 0.8365 (200-месячная ЕМА) может быть достигнут уже до конца месяца. Его же пробой перечеркнёт глобальный бычий тренд цены, который начался еще в ноябре 2007 года.

Индикаторы (в нашем случае это – RSI, OsMA, Стохастик) на дневном графике подтверждают доминирование продавцов:

• RSI (14) находится в районе 22 — глубоко в зоне перепроданности. Это указывает на сильную растянутость нисходящего импульса. Однако перепроданность сама по себе не является сигналом разворота и может сохраняться в условиях сильного тренда.
• OsMA-гистограмма остаётся на отрицательной территории, подтверждая доминирование продавцов, и признаков разворота пока не наблюдается.
• Stochastic находится в зоне перепроданности, что потенциально может предвещать технический отскок, но устойчивого разворота не видно.

Вход в короткие позиции, однако, рассматривается при устойчивом пробое 0.8400 с целями 0.8370–0.8340 и стоп-лоссом выше 0.8455 (ЕМА200 на Н1).

Условия реализации медвежьего сценария

• Устойчивый пробой 0.8400 с закреплением ниже и с подтверждением от индикаторов (RSI остаётся в зоне перепроданности, Stochastic продолжает снижение).
• Продолжение беспорядков во Франции и дальнейшее расширение спреда OAT-Bund.
• Сильные данные по CPI Великобритании (21 октября), укрепляющие ожидания повышения ставки 5 ноября.
• Техническое подтверждение: RSI (14) остаётся ниже 25 и OsMA продолжает снижение. Следующая цель — 0.8365 (ЕМА200 на месячном графике).

Вход в длинные позиции рискован до прояснения ситуации с CPI Великобритании. Возможен при устойчивом отскоке от 0.8400 с целями 0.8450–0.8480 (ЕМА144 на месячном графике), однако экстремальная перепроданность, как мы уже отметили, не гарантирует разворота.

Условия реализации бычьего сценария

• Устойчивое закрепление выше 0.8455 с подтверждением от индикаторов (RSI выходит выше 30, Stochastic покидает зону перепроданности, OsMA начинает сокращать отрицательную территорию).
• Слабые данные по CPI Великобритании (21 октября), снижающие вероятность ноябрьского повышения ставки.
• Ослабление напряжённости во Франции — если Макрону удастся стабилизировать ситуацию и продвинуть бюджетные переговоры, премия за риск евро может сократиться.
• Техническое подтверждение: RSI (14) выше 40 и устойчивый рост OsMA выше нулевой отметки.

Наиболее вероятная динамика (базовый сценарий)

Консолидация в диапазоне 0.8400–0.8450 с сохранением медвежьего уклона. Экстремальная перепроданность делает дальнейшее прямолинейное падение менее вероятным, но фундаментальный фон остаётся неблагоприятным для евро. Пробой верхней границы откроет путь к 0.8500, пробой нижней — к 0.8365-0.8330.

Логика

• EUR/GBP оказался в точке пересечения двух мощных сил. С одной стороны, французский политический кризис создал устойчивую премию за риск для евро. Беспорядки, паралич правительства и расширение спреда OAT-Bund до уровней 2011 года — это не краткосрочный шок, а структурная проблема, которая может сохраняться месяцами. Bloomberg отмечает, что хедж-фонды настроены наиболее пессимистично к евро с июля.
• С другой стороны, фунт получил поддержку от неожиданно сильных данных по ВВП, ястребиных сигналов Банка Англии и ожиданий повышения ставки в ноябре. Commerzbank прямо указывает, что устойчивость экономики «даёт Банку Англии возможность повысить ставки».
• Тем не менее экстремальная перепроданность создаёт риск краткосрочного отскока. ING ожидает, что пара будет торговаться в диапазоне 0.8400–0.8500 «как минимум несколько месяцев», поскольку «специфические риски евро вряд ли исчезнут в ближайшее время». Это означает, что базовый сценарий предполагает не дальнейший обвал, а консолидацию вблизи текущих уровней с сохранением медвежьего уклона.
• Ключевым фактором для дальнейшего движения станет CPI Великобритании 21 октября. Если инфляция окажется сильной, фунт укрепится, и EUR/GBP может протестировать область ниже 0.8400. Если разочарует — появится возможность для отскока к 0.8450–0.8500.

Торговые сценарии

Бычий сценарий (отскок от перепроданности): Buy Stop 0.8435, 0.8460. Stop-Loss 0.8390. Цели: 0.8480, 0.8500, 0.8513, 0.8526

Медвежий сценарий (пробой поддержки): Sell Stop 0.8390. Stop-Loss 0.8435. Цели: 0.8365, 0.8350, 0.8330, 0.8300

*здесь «Цели» соответствуют уровням поддержки/сопротивления. Это также не значит, что они обязательно будут достигнуты, но могут служить ориентиром при планировании и размещении своих торговых позиций

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/GBP

В начале американской сессии понедельника пара EUR/GBP торгуется в районе 0.8422, пытаясь стабилизироваться после обвала до 0.8400 — самого низкого уровня с мая 2025 года. Евро оказался под тройным давлением: насилие во Франции усилило опасения по поводу бюджетного кризиса второй по величине экономики еврозоны, слабые данные по промышленному производству подтвердили стагфляционные риски, а ястребиный настрой Банка Англии продолжает поддерживать фунт. Рынок задаётся вопросом: это краткосрочная паника или начало более глубокого движения к 0.8365 (зона 200-месячной ЕМА)?

Пара EUR/GBP потеряла более 2,3% за чуть более чем три недели, опустившись с 0.8600 до текущих уровней. В понедельник фунт достиг 17-месячного максимума против евро на фоне массовых беспорядков во Франции, где студенческие протесты переросли в насилие, приведшее к 1800 задержаний и отставке министра внутренних дел Лорана Нуньеса (которую Макрон отклонил).

Ключевые драйверы

Французский политический кризис — главный фактор давления на евро. В выходные по Франции прокатилась волна насилия, охватившая большинство крупных городов. Президент Макрон выступил с телеобращением, осудив «шокирующее» насилие, но давление на него продолжает расти. Спред между доходностью 10-летних французских облигаций OAT и немецких Bunds расширился до максимального уровня со времён долгового кризиса еврозоны 2011 года.

Доходность французских 10-леток подскочила до 4,88–4,9%, максимума с 2002 года. Bloomberg отмечает, что евро показывает худшие результаты среди основных валют за последний месяц.

Банк Англии сохраняет ястребиный уклон. Согласно опросу Reuters, 54 из 63 экономистов ожидают повышения ставки Банка Англии на 25 базисных пунктов до 4,00% на заседании 5 ноября. Рынки закладывают вероятность повышения в 90%. Глава Банка Англии Эндрю Бейли в пятницу подтвердил обеспокоенность устойчивостью инфляции, хотя и отметил, что вторничные эффекты от энергоцен пока «сдержанны».

Экономические данные благоприятствуют фунту. ВВП Великобритании за август неожиданно вырос на 0,1% против прогноза сокращения на 0,1%, чему способствовали сильные показатели промышленного сектора. Commerzbank отмечает, что эти данные «дают Банку Англии возможность повысить ставки без риска оказать дополнительное давление на ослабленную экономику». В еврозоне, напротив, промышленное производство сократилось на 0,5% в августе — третье подряд месячное падение.

Энергетический шок усугубляет стагфляцию в еврозоне. Цены на нефть выросли на 8% в октябре, Brent остаётся значительно выше отметки в 100 долларов за баррель. Гармонизированный индекс потребительских цен еврозоны подтвердил ускорение инфляции до 3,8% г/г в сентябре — максимума за три года. Это создаёт для ЕЦБ «кошмарный сценарий»: выбор между повышением ставок для борьбы с инфляцией и снижением для поддержки роста.

Краткий технический анализ

Сводный теханализ компании Instaforex (на дневном графике) показывает сигнал «Сильная продажа»: 19 из 22 технических индикаторов остаются на стороне продавцов.

Краткосрочная техническая картина остаётся медвежьей, хотя экстремальная перепроданность создаёт риск технического отскока.

• RSI (14) на дневном графике находится в районе 22 — глубоко в зоне перепроданности. Это указывает на сильную растянутость нисходящего импульса. Однако перепроданность сама по себе не является сигналом разворота и может сохраняться в условиях сильного тренда.
• OsMA-гистограмма остаётся на отрицательной территории, подтверждая доминирование продавцов, и признаков разворота пока не наблюдается.
• Stochastic находится в зоне перепроданности, что потенциально может предвещать технический отскок, но устойчивого разворота не видно.
• EMA50, 144 и 200 (на дневном графике): пара торгуется ниже всех трёх экспоненциальных скользящих средних. 50-периодная EMA расположена в районе 0.8526, 144-периодная — на 0.8578, а 200-периодная — на 0.8590. Такое плотное расположение формирует мощный блок сопротивления, который ограничивает любой потенциал восстановления.

*подробнее см. в EUR/GBP: сценарии динамики на 19.10.2026

Ключевые события для наблюдения

Вторник, 20 октября — публикация данных по рынку труда Великобритании за август. Ожидается, что рост регулярной оплаты труда в частном секторе составит 3,0% г/г против 2,9% в июле. Уровень безработицы прогнозируется на уровне 5,0% (3M) против 4,9% ранее. Сильные данные укрепят ожидания ноябрьского повышения ставки и окажут дополнительное давление на EUR/GBP.

Среда, 21 октября, 06:00 GMT — публикация индекса потребительских цен (CPI) Великобритании за сентябрь. Консенсус-прогноз: общий CPI 3,4% г/г против 3,1% в августе, базовый — 2,8% г/г против 2,6%. Если данные окажутся сильнее прогноза, это практически гарантирует повышение ставки 5 ноября и поддержит фунт. Если слабее — EUR/GBP может получить передышку.

Пятница, 23 октября — предварительные индексы PMI еврозоны. Ожидается умеренное снижение сводного показателя, но он останется выше порога экспансии. Слабые данные усилят опасения стагфляции и давление на евро.

Среда, 28 октября — осенний бюджет Великобритании. HSBC предупреждает, что бюджет добавляет «дополнительные понижательные риски» для фунта, и инвесторы могут избегать длинных позиций до оценки фискальных мер. ING, однако, не ожидает, что бюджет спровоцирует значительную волатильность облигаций.

Четверг, 5 ноября — заседание Банка Англии. Рынки закладывают повышение на 25 б.п. до 4,00% с вероятностью 90%. Это ключевое событие для фунта.

Заключение и рекомендации

EUR/GBP остаётся в уязвимом положении, зажатый между французским политическим кризисом и ястребиным настроем Банка Англии. Ключевым уровнем для быков остаётся 0.8455 (ЕМА200 на часовом графике), для медведей — 0.8400.

Для краткосрочных трейдеров:

• Вход в короткие позиции рассматривается при устойчивом пробое 0.8400 с целями 0.8370–0.8340 и стоп-лоссом выше 0.8455.
• Вход в длинные позиции рискован до прояснения ситуации с CPI Великобритании. Возможен при устойчивом отскоке от 0.8400 с целями 0.8450–0.8480 (ЕМА144 на месячном графике), однако экстремальная перепроданность не гарантирует разворота.
• Внимательно следить за данными по CPI Великобритании (21 октября) — это ключевой триггер для движения.

Для среднесрочных инвесторов:

Потенциальная коррекция к зоне 0.8365–0.8330 может быть использована для аккуратного наращивания длинных позиций при сохранении конструктивного взгляда на фунт, однако французские бюджетные риски и ястребиный Банк Англии требуют повышенной осторожности. ING ожидает диапазон 0.8400–0.8500 в течение нескольких месяцев.

Управление рисками:

• Учитывать повышенную волатильность в период публикации данных по инфляции и заседаний центральных банков.
• Строго соблюдать стоп-лоссы, особенно при торговле на пробой ключевых уровней.
• Следить за динамикой спреда OAT-Bund, французскими политическими новостями и комментариями представителей Банка Англии и ЕЦБ.

*обзор подготовлен на основе открытых источников и сообщений СМИ и представляет собой анализ динамики цены, зависящей от множества факторов, поэтому управление рисками и контроль позиций имеют особое значение

**см. также наши сегодняшние обзоры:

EUR/CAD: французский кризис перевесил нефтяную поддержку луни

Динамика спреда доходности облигаций Франции и Германии

Париж пылает, спред доходности облигаций Франции и Германии достигает двухнедельных максимумов. Еще чуть-чуть и показатель рванет к самому пику со времен европейского долгового кризиса. CAC-40 закрывает торговый день глубоко в красном. Европейские активы отчаянно распродаются, спекулянты наращивают нетто-шорты по евро, а Barclays утверждает, что в условиях разделенного парламента договориться по бюджету нереально. Среднесрочный прогноз по EUR/USD остается «медвежьим».

По факту основная валютная пара сумела вернуться выше 1,12 и продолжает расти. Как это понимать? На самом деле причины нужно искать не в Европе, а в Америке. И не в макростатистике, а на рынке акций.

Динамика позиций хедж-фондов по евро

Долгое время фондовые индексы росли вместе с экономикой США благодаря технологиям искусственного интеллекта. Именно ИИ позволял говорить об американской исключительности и лег в основу восходящего тренда по гринбэку. Однако определенный уровень доходности казначейских облигаций ставит под угрозу и капитальные вложения, и отдачу от инвестиций. Инвесторы начинают избавляться от бумаг технологических компаний. Это обстоятельство поддерживает EUR/USD сильнее, чем бюджетный кризис во Франции или ускорение инфляции в США тянут пару вниз.

Действительно, на исходе недели к 16 октября падал не только американский доллар, но и его тайваньский тезка, а также южнокорейская вона. Именно страны-эмитенты этих валют наряду с Соединенными Штатами являются главными бенефициарами технологий искусственного интеллекта.

Развернется ли процесс распродажи этих денежных единиц? Ответ на этот вопрос будет зависеть от двух факторов. Снизится ли доходность казначейских облигаций? Оправдают ли ожиданий позитивные прогнозы по прибыли технологических гигантов? Ставки по трежерис уже падают на фоне роста спроса на активы-убежища из-за худшего обвала Nasdaq 100 с апреля 2025. Осталось дождаться корпоративных отчетов NVIDIA и других эмитентов. Пока этого не произошло, основная валютная пара рискует застрять в консолидации.

Технически на дневном графике EUR/USD формируется пин-бар с длинной нижней тенью. Тот факт, что «быки» сумели вернуть котировки выше справедливой стоимости на 1,1205, говорит об их силе. Прорыв 1,1235 становится основанием для покупок. К продажам имеет смысл возвращаться ниже 1,1200.

EURUSD - возможно среднесрочно на повышение

Кристин Лагард в интервью китайскому телевидению признала, что «...значительная часть роста обусловлена энергетикой... но вторичных эффектов пока не наблюдается».

Это важное различие. ЕЦБ готов действовать, если увидит либо рост долгосрочных ожиданий, либо явные признаки вторичных эффектов. Но пока ни того, ни другого нет. Лагард сформулировала условие предельно чётко: «Если среднесрочные инфляционные ожидания продолжат расти или появятся чёткие сигналы вторичных эффектов, тогда нужно будет действовать. На данный момент наши меры обоснованы».

Тем временем промышленное производство в еврозоне в августе сократилось на 0.5% м/м, и это уже третье подряд месячное падение. В годовом выражении производство упало на 1.1%, причём спад наблюдается четвёртый месяц подряд. Германия, крупнейшая экономика блока, показала символический рост на 0.4%, но этого оказалось недостаточно, чтобы переломить общую тенденцию. Динамика производства не соответствует картине PMI, разрыв между ожиданиями и реальностью становится всё более очевидным.

Самым неприятным сюрпризом недели стал торговый баланс, в августе еврозона зафиксировала дефицит в €16.1 млрд — против дефицита €1.7 млрд годом ранее и профицита €10.7 млрд в июле. Энергетический дефицит расширился с €21.3 млрд до €26.7 млрд — прямое следствие высоких цен на газ и нефть. Во-вторых, баланс машин и транспортных средств рухнул с профицита €7.2 млрд до дефицита €0.7 млрд — это уже не энергетика, а потеря конкурентоспособности европейской промышленности.

Экспорт вырос на 9.9%, но импорт — на 16.7%, вся разница уходит на оплату энергоносителей. За январь-август накопленный дефицит составил €5.4 млрд против профицита €90.9 млрд за тот же период прошлого года.

Для евро это медвежий фактор фундаментального характера. Дефицит торгового баланса означает отток капитала из еврозоны и ослабляет структурную поддержку валюты.

Комментарии представителей ЕЦБ на прошедшей неделе были многочисленными, но сводились к тому, что наиболее вероятное время для следующего шага наступит в декабре. Рынок готовится именно к такому сценарию, по данным фьючерсов на ставки, третье повышение к декабрю полностью учтено в ценах. Это означает, что если ЕЦБ действительно повысит ставку в декабре, это не станет сюрпризом и вряд ли поддержит евро.

Пока ЕЦБ готовится к декабрьскому повышению, ФРС сохраняет свои позиции. После сильных данных по инфляции в США ранее на этой неделе доходности Treasuries и доллар выросли, хотя затем последовал разворот. Тем не менее, рынок почти полностью исключил октябрьское повышение ФРС, что делает устойчивое падение евро ниже 1.10 «всё менее вероятным». Широкая фундаментальная картина остаётся в пользу доллара: американская экономика сильнее, инфляционное давление устойчивее, а энергетическая независимость делает США менее уязвимыми.

Ситуация с газом остаётся критической, цены на европейский газ достигли максимума с декабря 2022 года. По данным Gas Infrastructure Europe, на 12 октября хранилища были заполнены на 73.75% — значительно ниже прошлогодних 83.03% и пятилетнего среднего в 89.8%. Хранилища Германии заполнены лишь на 59.23% при технической ёмкости 247 ТВтч., что создает угрозу дальнейшего замедления промышленности. Если зима окажется холодной, Европа может столкнуться не просто с высокими ценами, а с физической нехваткой газа.

Чистая короткая позиция по евро, по данным CFTC, увеличилась за неделю на 5,35 млрд. до -19,33 млрд., тенденция к продажам евро сильная, расчетная цена несколько замедлила динамику, но находится ниже долгосрочной средней и направлена на юг.

Пара EUR/USD протестировала поддержку 1.1128, как мы и предполагали в предыдущем обзоре, для более сильного снижения медвежьего давления оказалось недостаточно. Тем не менее, прогноз остается прежним, следующей целью станет 1.1066, зона сопротивления 1.1325/45, рост к ней возможен только в случае появления сильного негативного фактора для доллара.

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/CAD

Пара EUR/CAD открыла неделю с резким понижательным гэпом, обвалившись с 1.6269 до 1.5777 на азиатской сессии. К европейским торгам пара несколько стабилизировалась вблизи 1.5800, но удержала большую часть потерь. Это движение стало продолжением коррекции, начавшейся ещё на прошлой неделе, когда пара развернулась из зоны перекупленности вблизи 1.4300 по USD/CAD.

Перед открытием американской сессий понедельника 19 октября 2026 года, пара EUR/CAD торгуется в районе 1.5795, пытаясь стабилизироваться после резкого гэпа вниз на открытии недели. Евро оказался под двойным давлением: с одной стороны, массовые беспорядки во Франции усилили опасения по поводу бюджетного кризиса второй по величине экономики еврозоны, с другой — канадский доллар получил поддержку от высоких цен на нефть, хотя и растерял часть преимуществ после решения Трампа ослабить санкции против российского топлива.

Ключевые драйверы

Французский кризис — главный фактор давления на евро. В выходные по Франции прокатилась волна массовых протестов против роста стоимости жизни и политического паралича. В Париже, Лионе и Марселе произошли столкновения с полицией, поджоги зданий и автомобилей, число задержанных превысило 2000 человек. Президент Макрон выступил с телеобращением, осудив «шокирующее» насилие.

На этом фоне доходность 10-летних французских облигаций подскочила на 7 базисных пунктов, а спред OAT-Bund остаётся вблизи максимальных уровней со времён долгового кризиса еврозоны начала 2010-х. Премьер-министр Себастьен Лекорню пытается провести бюджет на 2027 год через парламент без стабильного большинства, и инвесторы сомневаются, что план по сокращению дефицита выживет в неизменном виде. Французский фондовый индекс CAC 40 упал почти на 1% на открытии.

Канадский доллар получил поддержку от нефти, но растерял часть импульса. Цены на нефть остаются высокими из-за напряжённости на Ближнем Востоке, что поддерживает привязанный к сырью луни. Однако в пятницу Трамп подписал указ о временной приостановке санкций против российского топлива, что усилило ожидания роста поставок и ограничило дальнейший рост нефтяных котировок.

Банк Канады сохраняет ястребиный уклон. Глава Банка Канады Тифф Маклем в субботу предупредил, что рост цен на нефть затрудняет сохранение стабильной монетарной политики, и центральный банк, вероятно, значительно повысит прогноз инфляции на заседании 28 октября. Рынки закладывают около 23 базисных пунктов ужесточения до конца года, что примерно соответствует одному повышению на четверть пункта. При этом сам Маклем дал понять, что решение 28 октября будет зависеть от того, начнёт ли энергетический шок распространяться на более широкие категории цен.

Краткий технический анализ

Краткосрочная техническая картина остаётся смешанной. Пара пытается найти дно после резкого гэпа, но фундаментальный фон продолжает давить на евро.

• RSI (14) на дневном графике находится в зоне перепроданности (28-29), не оставляя много пространства для дальнейшего снижения без технического отскока.
• OsMA-гистограмма демонстрирует отрицательные значения, подтверждая медвежий импульс. Гистограмма ниже сигнальной линии, и разворот пока не намечается.
• Stochastic приближается к зоне перепроданности, что потенциально может предвещать технический отскок, однако устойчивого разворота не наблюдается.
• EMA50, 144 и 200 (на дневном графике): пара торгуется ниже всех трёх экспоненциальных скользящих средних. 50-периодная EMA расположена в районе 1.6025, 144-периодная — выше 1.6060, а 200-периодная — в области 1.6052. Такое расположение формирует классическую медвежью конфигурацию, при которой любое восстановление сталкивается с многослойным сопротивлением.

Ключевые события для наблюдения

Понедельник, 19 октября, 12:30 GMT — публикация индекса потребительских цен (CPI) Канады за сентябрь. Это главный макроэкономический триггер дня для луни. Консенсус-прогноз предполагает рост общего CPI на 0,2% в месячном выражении и ускорение годовой инфляции до 3,2% с 3,0% в августе. Базовый CPI ожидается на уровне 2,4% г/г. Если данные окажутся сильнее прогноза, это укрепит ожидания ужесточения Банка Канады и окажет дополнительное давление на EUR/CAD. Если слабее — луни может растерять часть преимуществ.

Вторник, 20 октября — индекс экономических настроений ZEW Германии. Слабые данные усилят опасения по поводу экономики еврозоны и могут оказать дополнительное давление на евро.

Среда, 28 октября, 14:00 GMT — заседание Банка Канады по денежно-кредитной политике. Ожидается сохранение ставки на уровне 2,25%, однако тон заявления и обновлённый прогноз инфляции определят направление CAD на следующие недели. Маклем уже дал понять, что прогноз инфляции будет значительно повышен из-за нефти.

Четверг, 29 октября, 12:15 GMT — заседание ЕЦБ. Согласно опросу Reuters, 70 из 73 экономистов ожидают сохранения депозитной ставки на уровне 2.50%.

Пятница, 23 октября — предварительные индексы PMI еврозоны. Ожидается умеренное снижение сводного показателя, но он останется выше порога, отделяющего экспансию от сокращения.

Заключение и рекомендации

EUR/CAD остаётся в уязвимом положении, зажатый между французским политическим кризисом и ястребиным настроем Банка Канады. Ключевым уровнем для быков остаётся 1.5900, для медведей — 1.5777.

Для краткосрочных трейдеров:

• Вход в короткие позиции рассматривается при устойчивом пробое 1.5777 с целями 1.5700–1.5650 и стоп-лоссом выше 1.5850.
• Вход в длинные позиции возможен при устойчивом отскоке от 1.5777 с целями 1.5900–1.5950, однако фундаментальный фон остаётся неблагоприятным для евро.
• Внимательно следить за данными по CPI Канады (19 октября, 12:30 GMT) — это ключевой триггер для движения.

Для среднесрочных инвесторов:

• Потенциальная коррекция к зоне 1.5700–1.5650 может быть использована для аккуратного наращивания длинных позиций при сохранении конструктивного взгляда на евро, однако французские бюджетные риски требуют повышенной осторожности. Заседание Банка Канады 28 октября и заседание ЕЦБ 29 октября определят среднесрочную траекторию пары.

Управление рисками:

• Учитывать повышенную волатильность в период публикации данных по инфляции и заседаний центральных банков.
• Строго соблюдать стоп-лоссы, особенно при торговле на пробой ключевых уровней.
• Следить за динамикой спреда OAT-Bund, ценами на нефть и комментариями представителей Банка Канады и ЕЦБ.

Пара EUR/USD завершила предыдущую торговую сессию на отметке 1.1239, но в начале новой недели откатилась к 1.1208 на фоне возобновившегося давления со стороны французской бюджетно-политической нестабильности. Техническая картина по системе «Вторая Волна» на старших таймфреймах остаётся нисходящей. При этом младшие таймфреймы показывают признаки локальной стабилизации.

Ниже — разбор четырёх таймфреймов с оценкой: есть ли сигнал или рынок находится вне зоны входа.

Фундаментальный и рыночный фон

Динамика пары. EUR/USD закрыла прошлую неделю на 1.1239, отскочив от минимума 1.1113, тем не менее в понедельник утром снова оказалась под давлением и торгуется около 1.1208.

Факторы давления. Доходность 10-летних американских трежерис остаётся вблизи 5,24%, а спред между французскими и немецкими облигациями — на уровнях, невиданных с долгового кризиса 2011–2012 годов. Протесты во Франции усилились в выходные, что добавляет негатива для евро.

Предстоящие события. На неделе внимание рынка будет сосредоточено на предварительных PMI по еврозоне и США в пятницу, 23 октября. Так же, во вторник выйдет индекс ZEW по Германии, а в четверг — данные по доверию потребителей еврозоны.

Технический анализ по стратегии «Вторая Волна»

Анализ построен на показателях EMA 200, 100 и 50, а также осцилляторах RSI (14) и MACD (12, 26, 9). Цель — определить, сформирован ли паттерн «Вторая Волна» или условия для входа отсутствуют.

Недельный график (W1)

Цена торгуется ниже всех трёх скользящих средних. EMA 50 — на уровне 1.1582, EMA 100 — 1.1380, EMA 200 — 1.1108. Текущая цена (1.1208) находится между EMA 200 и EMA 100. Это медвежья конфигурация «веер EMA»: краткосрочная средняя выше среднесрочной, но цена – выше долгосрочной. Сигнал – смешанный.

RSI (14) на недельном — 34-35. Зона, близкая к перепроданности, но ещё не экстремальная. MACD — в отрицательной зоне, гистограмма продолжает снижение.

Вывод по W1: глобальный нисходящий тренд сохраняется. Сигнала «Второй Волны» на покупку нет. Предпочтительны короткие позиции.

Дневной график (D1)

На дневном графике пара сформировала устойчивую нисходящую структуру. После разворота от уровня 1.1710 в августе цена последовательно пробила поддержки 1.1600, 1.1495 и 1.1375 (на тот момент). На прошлой неделе цена достигла 1.1113 — минимума с мая 2025 года, — но затем отскочила.

Уровни EMA на D1: EMA 50 — 1.1465, EMA 100 — 1.1465, EMA 200 — 1.1582. Все три выше цены. Обратите внимание: EMA 50 и EMA 100 на дневном графике совпадают на уровне 1.1465. Это усиливает значимость данного уровня — здесь сходятся две средние с разных периодов. Расстояние до этой зоны — примерно 257 пунктов. Это значит, что даже при откате вверх цена останется ниже дневных средних.

RSI (14) на дневном — 38-39. Движение к зоне перепроданности с потенциалом снижения к зоне глубокой перепроданности. MACD — глубоко в отрицательной территории.

Вывод по D1: цена в зоне глубокой перепроданности. Согласно правилам стратегии, мы не продаём на глубокой перепроданности. Сигнала на покупку также нет. Ждём либо отката и новой волны продаж, либо пробоя зоны локальной поддержки 1.1110–1.1180.

Четырёхчасовой график (H4)

На H4 цена консолидируется в узком диапазоне 1.1110–1.1276 после отскока от минимума 1.1113.

Уровень EMA 200 на H4 — 1.1395. Эта средняя находится выше текущей цены и выступает среднесрочным сопротивлением. Остальные EMA на H4 (50 и 100) на данном скрине не выделены, но они находятся выше EMA 200, в зоне 1.1465–1.1580.

RSI (14) на H4 — 51-52. Зона ближе к нейтральной, с признаками восстановления. MACD формирует бычью дивергенцию, но пересечение сигнальной линии пока не подтверждено.

Вывод по H4: локальный отскок развивается, но структура остаётся медвежьей. Сигнала нет. Ждём откат к EMA 200 (1.1395), либо пробоя зоны локальной поддержки 1.1110–1.1180.

Часовой график (H1)

На H1 наблюдается консолидация. Цена закрепилась около 1.1208. EMA 200 на H1 — на уровне 1.1201. Текущая цена находится практически на этой средней, что делает уровень 1.1201 ключевой локальной поддержкой.

RSI (14) на H1 — 49. Нейтральная зона. MACD показывает бычье пересечение, но с низкой амплитудой — сигнал слабый.

Вывод по H1: краткосрочный отскок возможен, но это не сигнал «Второй Волны». Рынок в зоне ожидания. Ближайшая значимая зона сверху — 1.1395 (EMA 200 на H4).

Общий вывод по «Второй Волне»

Итог по тренду на старших таймфреймах: глобальный (W1) и среднесрочный (D1) тренды остаются нисходящими. Цена ниже EMA 50, EMA 100 и EMA 200 на D1.

Текущая точка: пара находится в зоне глубокой перепроданности по RSI на D1 (38-39). Это делает продажи с текущих уровней опасными. Однако условий для покупки по «Второй Волне» пока нет.

Чего ждём:

• Откат цены вверх — к зоне 1.1395 (EMA 200 на H4).
• RSI на H4 должен подняться, но не пробить 60.
• MACD на H4 должен дать пересечение сверху вниз.
• Подтверждение на H1: закрепление ниже EMA 200 (1.1201) с растущим медвежьим MACD.
• Текущий статус: сигнала НЕТ / вне рынка.

Сценарии:

Основной сценарий (продажа после отката)

Логика такова: ждём откат цены вверх к зоне 1.1395 — это EMA 200 на H4. Здесь смотрим на RSI и MACD. Если RSI не пробивает 60, а MACD даёт пересечение сверху вниз — входим в продажу.

Вход: Sell Limit 1.1395

Stop-Loss: 1.1475 (выше зоны EMA 50 и EMA 100 на D1 = 1.1465).

Take-Profit 1: 1.1270
Take-Profit 2: 1.1200
Take-Profit 3: 1.1110

Если сработал стоп, следующая точка входа — зона EMA 200 на D1 (1.1582). Stop-Loss выше EMA 50 на W1 (1.1582) — то есть на 1.1590–1.1600.

Альтернативный сценарий (пробой вниз без отката)

Если цена пробьёт поддержку 1.1110–1.1180 без отката и закрепится ниже — это продолжение нисходящего тренда без формирования «Второй Волны».

Sell Stop: 1.1110

Stop-Loss: выше дневного максимума или выше локальных уровней сопротивления — 1.1150 или 1.1180.

Take-Profit 1: 1.1050
Take-Profit 2: 1.1000

Сценарий на покупку

Рассматривается только при смене структуры — если цена закрепится выше EMA 200 на D1 (выше 1.1582). Учитывая преобладающий медвежий тренд, пока торгуем только в шорт.

Пара завершила прошлую неделю на отметке 1.1239, отскочив от минимума 1.1113, достигнутого в среду. Однако в понедельник утром евро снова под давлением и торгуется около 1.1208.

За каждой цифрой стоит история. И у текущего движения EUR/USD эта история двойная: с одной стороны — Америка, которая не торопится отпускать доллар. С другой — Европа, где вторая по величине экономика еврозоны балансирует на грани долгового кризиса, а протесты выходят за пределы одной страны.

Что происходит с долларом

ФРС повысила ставку в сентябре — впервые с июля 2023 года. Диапазон теперь составляет 3,75–4,00%. Согласно протоколу сентябрьского заседания, большинство чиновников ФРС считает «вероятно уместным» ещё одно повышение до конца года. Медианный прогноз участников FOMC — ставка 4,1% к концу 2026 года.

Однако рынок сейчас оценивает вероятность повышения на октябрьском заседании значительно ниже, чем месяц назад. Председатель ФРС Кевин Уорш на полях МВФ и Всемирного банка отказался предугадывать решение по ставке. Его отказ «предрешать исход» заседания привёл к тому, что доходность 10-летних трежерис откатилась к 5,10%, а вероятность октябрьского повышения упала примерно до 15%. На декабрь рынок по-прежнему закладывает повышение, хотя и с меньшей стойкостью.

Тем не менее доллар не нуждается в срочном повышении, чтобы оставаться сильным. Достаточно того, что рынок верит в декабрьское повышение. Доходность 10-летних американских трежерис, по данным на 16 октября, составляет около 5,09%, снизившись с 5,24% неделей ранее. Это создаёт структурную поддержку доллару даже и без новых повышений ставки.

В Monex Canada отмечают, что, хотя доходность США снизилась, декабрьское повышение ФРС остаётся вероятным исходом. По их оценке, потенциал дальнейшего ослабления доллара ограничен.

Что происходит с евро

Инфляция в еврозоне остаётся выше цели ЕЦБ, но чиновники центрального банка не спешат с ужесточением. Протокол сентябрьского заседания показал, что они склонны рассматривать текущий всплеск как энергетический шок, а не как устойчивое инфляционное давление. Эффекты «второго раунда» — когда рост цен переносится на зарплаты — пока не наблюдаются.

Глава центробанка Словении Примож Доленц высказался так: «Что касается эффектов второго раунда от высокой энергетической инфляции на зарплаты, мы их пока не наблюдаем». Это меняет расклад. Если ЕЦБ видит инфляцию как временную, он не будет повышать ставки так же агрессивно, как ФРС. А значит, процентный дифференциал продолжит работать против евро.

Опрос Reuters показал, что 70 из 73 опрошенных экономистов ожидают сохранения ставки ЕЦБ на текущем уровне в октябре, при этом около 90% ожидают повышения в декабре. По данным Bloomberg, чиновники ЕЦБ склоняются к декабрьскому повышению, которое станет уже третьим в 2026 году.

Франция — главная головная боль

Если искать одну причину, которая сильнее всего давит на евро в последние недели, это не ФРС. Это Франция.

Протесты во Франции в выходные стали самыми масштабными за последние годы и переросли в беспорядки, что вынудило президента Эмманюэля Макрона выступить с телеобращением. Это усиливает давление на единую валюту, особенно в преддверии голосования в Национальном собрании по доходной части бюджета на 2027 год во вторник и пересмотра рейтинга Франции агентством Moody's в пятницу.

Доходность 10-летних французских облигаций поднялась до уровней, невиданных с начала 2000-х. Спред между французскими и немецкими бумагами достигает 135–140 базисных пунктов — уровней, которые в последний раз наблюдались во время европейского долгового кризиса 2011–2012 годов. Дефицит бюджета Франции прогнозируется на уровне 5,4% ВВП, государственный долг приближается уже к 120% ВВП.

В Monex Canada отмечают, что восстановление евро на прошлой неделе было обусловлено скорее падением доходности американских трежерис, чем улучшением ситуации в еврозоне. Учитывая сохраняющийся французский риск, они ожидают, что ближайшие риски для единой валюты смещены вниз.

Процентный дифференциал и техническая картина

Три фактора работают против евро одновременно.

Первый — процентный дифференциал. Доходность 10-летних американских трежерис находится вблизи 5,09%. Немецкие бунды — около 3,6%. Французские OAT — примерно 5,0%. Инвестор, выбирающий между американским и европейским долгом, получает за американский примерно на 150–170 базисных пунктов больше. Это не просто человеческое предпочтение. Это математика.

Второй — фискальная нестабильность. Когда вторая по величине экономика валютного блока вызывает сомнения у кредиторов, это бьёт по всей валюте.

Третий — техническая структура. Цена (1.1208) находится ниже всех дневных скользящих средних: EMA 50 и EMA 100 на уровне 1.1465, EMA 200 — на 1.1582. Это значит, что даже при откате вверх цена останется ниже дневных средних. Ближайшая зона усиленного сопротивления — 1.1465, где сходятся EMA 50 и EMA 100 на D1. На H4 EMA 200 находится на 1.1395 — это первая значимая зона сверху. На H1 EMA 200 (1.1201) выступает локальной поддержкой прямо под текущей ценой.

Что может изменить картину

Сценарий ослабления доллара существует, и он не является маргинальным.

В ABN AMRO отмечают, что, если ожидания по повышению ставок начнут корректироваться в сторону их прогнозов, это окажет большее давление на доллар, нежели чем на евро. Их прогноз на окончание 2026 года остаётся на уровне 1.1500.

The Economist предупреждает о более серьёзном риске: если пузырь вокруг искусственного интеллекта лопнет, иностранные фонды, вложившие значительные средства в американские активы, могут одновременно начать выходить из долларовых позиций. На прошлой неделе опасения вокруг технологического сектора США уже привели к падению доходности двухлетних ставок на 25 базисных пунктов, что ослабило доллар. Однако, как отмечают в Monex Canada, это скорее переоценка «американской исключительности», чем устойчивый разворот тренда.

Итог

EUR/USD находится в точке, где техническая картина и фундаментальная совпадают: сигнала нет, но и причин для разворота вверх тоже не имеется.

Пара в зоне глубокой перепроданности по RSI на дневном графике. Продавать с текущих уровней банально опасно. Но покупать — значит ставить против трёх факторов одновременно: процентного дифференциала, фискального кризиса во Франции и технической структуры, где цена находится ниже всех дневных средних.

На предстоящей неделе ключевые события — голосование во французском парламенте по бюджету во вторник, индекс ZEW по Германии во вторник, PMI по еврозоне и США в пятницу, а также пересмотр рейтинга Франции Moody's в пятницу. Если французский риск реализуется, пара может протестировать 1.1113 и ниже. Если PMI по еврозоне окажутся неожиданно сильными, у пары появится шанс на коррекцию к 1.1395 (EMA 200 на H4) и далее к 1.1465.

Но пока — зона ожидания.

Базовый показатель так же вырос до 2,6%г/г, чуть выше прогноза 2,5%, при этом трёхмесячная годовая ставка базовой инфляции поднялась с 2,0% в августе до 3,3%. Энергетический шок начал просачиваться в транспорт и услуги.

Цены производителей оказались ещё более неприятными. Сентябрьский PPI вырос на 1,3% за месяц и на 6,3% г/г, что оказалось существенно выше ожиданий и максимум с марта 2022 года. Товарные цены выросли на 2,6%, причём более 80% этого прироста обеспечила энергия. Но услуги прибавили 0,8% — максимум с апреля. Это значит, что давление в производственном звене отнюдь не сводится к нефти и способность бизнеса перекладывать издержки в цены остаётся сильной.

Импортные цены в сентябре выросли на 1,1% против ожиданий 0,8%, а в годовом выражении — на 8,1%, максимум с июля 2022 года. Импортное топливо подорожало на 34,5% год к году. Внешнее инфляционное давление продолжает просачиваться в американскую экономику через торговые каналы.

Розничные продажи за сентябрь формально выросли на 0,6% м/м, выше прогноза 0,4% и лучше августовских 0,1%. Но почти весь прирост обеспечили продажи на АЗС, подскочившие на 2,9% из-за роста цен на бензин, без учёта автозаправок продажи выросли лишь на 0,2%, а без учёта автомобилей и бензина — всего на 0,1%.

В итоге потребитель не столько увеличивает реальные расходы, сколько платит больше за то же топливо. Контрольная группа розничных продаж, которая напрямую влияет на расчёт ВВП, выросла всего на 0,1% против ожиданий 0,4%. То есть несмотря на рост цен и на рост розничных продаж, устойчивого роста потребления нет.

На неделе выступили сразу несколько представителей ФРС, и тон был преимущественно осторожным. Уильямс повторил свою позицию - спешить не нужно, но если экономика будет соответствовать прогнозам, «ещё одно повышение позже в этом году» может быть уместным. Он сознательно не уточнил, октябрь это или декабрь. Барр настаивал, что политика должна оставаться ограничительной, пока инфляция не продемонстрирует устойчивого движения к 2%, Гулсби предупредил против преждевременного смягчения, Логан была наиболее ястребиной - по её мнению, финансовые условия не выглядят ограничительными, и ФРС, возможно, потребуется сделать больше.

Но главное — сам Кевин Уорш, выступая в Бангкоке, отказался говорить о ставке и ограничился общими словами, рынок воспринял это как сигнал - ясности по октябрю не будет, решение останется за данными.

Вероятность повышения ставки после публикации данных по инфляции практически не изменилась, рынок с вероятностью почти 80% ориентируется на декабрь. Поскольку переоценки не произошло, доллар отреагировал вяло.

Спекулятивный рынок продолжает ставить на доллар. Недельный отчет CFTC показал прирост совокупной длинной позиции по USD на 8.3 млрд. до 43.6 млрд., то есть общая тенденция остается для доллара явно бычьей, и кратковременные коррекции не оказывают на эту тенденцию особого влияния. Пауза ФРС в октябре уже заложена в цены, поэтому сам факт паузы не вызовет сильного движения. Если риторика Уорша на пресс-конференции окажется ястребиной с явным намёком на декабрь, то доллар почти наверняка отреагирует ростом, если нет – останется в диапазоне. В любом случае исходим из того, что оснований для снижения USD по всему спектру валютного рынка пока нет.