Согласно методологии, приведённые значения отражают помесячное изменение индекса: текущий показатель 1,3% показывает изменение цен в марте по отношению к февралю, тогда как предыдущий показатель 0,2% описывал динамику цен в феврале по сравнению с январём. Таким образом, мартовские данные сигнализируют о заметном усилении инфляционного давления в краткосрочном горизонте.

Для финансовых рынков и участников реального сектора ускорение CPI может быть индикатором возможного изменения ожиданий по денежно-кредитной политике и стоимости заимствований, хотя окончательные выводы будут зависеть от структуры роста цен, которая в представленных данных не раскрывается.

Сообщения о новой блокировке Ормузского пролива подтолкнули цены на нефть вверх, вновь усилив опасения по поводу инфляции и вернув в повестку вероятность дополнительных повышений процентных ставок. В то же время глава South African Reserve Bank Лесетя Кганьяго отметил, что влияние конфликта с Ираном на нефтяные цены усилило обеспокоенность инфляцией, при этом воздержавшись от четких указаний относительно будущей траектории процентных ставок.

Среди крупнейших экономик объем строительства снизился в Германии (-2,5% против -6,8%), Франции (-3,5% против -1,5%) и Испании (-10,2% против +18,6%), тогда как в Италии был зафиксирован рост (1,4% против -0,4%). В помесячном выражении объем строительства в зоне евро в феврале сократился на 0,2% после пересмотренного в сторону повышения падения на 1,3% в январе.

Хотя сектор по-прежнему остаётся в зоне снижения, сокращение темпов падения может рассматриваться как признак постепенной стабилизации строительной активности. Месячное сравнение показывает, что давление на отрасль сохраняется, но его интенсивность уменьшается по сравнению с началом года, когда январский провал был значительно глубже по отношению к предыдущему месяцу.

Рынки и аналитики будут внимательно отслеживать последующие месяцы, чтобы оценить, перерастёт ли текущий сигнал в устойчивый разворот тренда или же февральское замедление окажется временной «передышкой» после резкого снижения в январе.

Неопределённость также возрастает на дипломатическом направлении: по‑прежнему нет ясности, встретятся ли представители США и Ирана до истечения 14‑дневного прекращения огня между двумя странами во вторник. Между тем, заседание ECB запланировано на конец этого месяца, и широко ожидается, что регулятор сохранит стоимость заимствований без изменений. В центре внимания рынка, напротив, июньское заседание, хотя развивающаяся ситуация на Ближнем Востоке может изменить ожидания. В пятницу IMF сообщил, что ожидает повышения ставок ECB примерно на 50 б.п. в 2026 году для сохранения нейтральной денежно‑кредитной политики.

Лидерами снижения стали бумаги туристического сектора: акции EasyJet и IAG упали более чем на 3%. Слабее выглядели и крупные банки: HSBC, Lloyds, Barclays и NatWest потеряли от 1,4% до 2,5%. Бумаги Rolls-Royce подешевели примерно на 3%.

Под давлением оказались и горнодобывающие компании: акции Antofagasta просели более чем на 4%, тогда как Fresnillo и Endeavour упали на 3% и 2,4% соответственно. В противоположность этому, энергетические гиганты выиграли от скачка цен на нефть: BP и Shell вошли в число лидеров роста в составе FTSE 100, прибавив 3,1% и 2,4%.

Цены на продукцию обрабатывающей промышленности также вернулись к росту (1,2% против -1,7%), при этом замедлилось падение цен на химические вещества и химические продукты (-7,7% против -10,4%), а также на компьютеры, электронную и оптическую продукцию (0,9% против -0,4%).

Цены на услуги водоснабжения, водоотведения, управления отходами и рекультивации земель сохранялись на уровне 3,9%, тогда как цены на электроэнергию, газ, пар и кондиционирование воздуха упали на 9,2%, компенсировав рост на 7,1%, зафиксированный в феврале.

В помесячном выражении цены производителей в марте выросли на 1,5%, ускорившись по сравнению с ростом на 0,1% месяцем ранее.

Эти события произошли на фоне поездки американских переговорщиков в Пакистан для второго раунда переговоров накануне истечения срока действия перемирия, при этом Тегеран пригрозил бойкотировать процесс. Возросшая геополитическая неопределенность подтолкнула цены на нефть вверх, вновь усилив опасения по поводу инфляционного давления и оказав давление на общие экономические перспективы. Большинство секторов оказалось в минусе, при этом сильнее остальных пострадали акции туристических и промышленных компаний.

Помимо ограничений на движение по одному из важнейших судоходных маршрутов мира, конфликт напрямую сократил производственные мощности. Крупные нефтеперерабатывающие заводы в ОАЭ и Бахрейне были повреждены в результате ударов со стороны Ирана. Аналитики предупреждают, что региональные ограничения предложения могут сохраняться в течение нескольких месяцев, даже если боевые действия вскоре пойдут на спад, поскольку восстановление предприятий по выплавке и переработке металла, как ожидается, будет продолжительным процессом. Emirates Global Aluminium, крупнейший производитель в регионе, заявила, что ей потребуется как минимум год, чтобы полностью восстановить объёмы производства.

Затраты также выросли в производстве и распределении электроэнергии, газа, пара и в сфере кондиционирования воздуха (2% против 1%), а также в сфере водоснабжения, канализации, обращения с отходами и услуг по рекультивации (5,5% против 5,1%). Напротив, рост цен замедлился в добыче полезных ископаемых и разработке карьеров (33% против 34,2%).

В помесячном выражении цены производителей в марте повысились на 1,5%, отскочив после снижения на 0,4% месяцем ранее.

Со стороны предложения отраслевые данные показали, что запасы руды в портах Китая на прошлой неделе сократились на 0,7%, до 164,8 млн тонн, отметив второе недельное снижение подряд. Одновременно продолжающийся спор между подконтрольной государству China Mineral Resources Group и австралийской BHP Group усилил неопределённость в отношении перспектив предложения.

Дополнительное давление на настроения оказывают затянувшиеся перебои в районе Ормузского пролива, которые ограничивают поставки металлов в страны Персидского залива. В прошлом году этот регион был вторым по величине рынком сбыта китайской стали, на который пришлось около 16% её рекордного объёма экспорта.

Таким образом, ценовое давление на уровне производителей в Чехии по‑прежнему остается отрицательным, однако динамика указывает на заметное замедление дефляционных процессов. Текущие данные отражают изменение цен в марте 2026 года к марту 2025 года, тогда как февральский показатель сопоставлялся с февралем 2025 года, что подчеркивает улучшение ценовой конъюнктуры в промышленном секторе страны в годовом выражении.

Для сравнения, в феврале 2026 года помесячное изменение PPI составляло всего 0,1% по отношению к январю. Таким образом, мартовское значение указывает на резкое усиление ценового давления на уровне производителей. Поскольку показатель публикуется в формате Month-over-Month, текущая цифра отражает изменение цен именно за март относительно февраля, а предыдущее значение — за февраль относительно января.

Ускорение PPI может сигнализировать о росте издержек для бизнеса и создать предпосылки для дальнейшего переноса производственной инфляции в потребительские цены, если тренд сохранится в последующих месяцах.

США задержали грузовое судно под иранским флагом в Оманском заливе, после чего Тегеран отказался от планов по возобновлению судоходства через Ормузский пролив и объявил, что не будет участвовать во втором раунде переговоров. Затяжные перебои в работе этого ключевого транспортного коридора привели к резкому шоку на рынке энергоснабжения, усиливая инфляционное давление и создавая угрозу для глобального роста, причём страны–импортёры нефти, такие как Япония, особенно уязвимы.

Тем не менее, оптимизм вокруг искусственного интеллекта и устойчивые корпоративные результаты поддержали японский фондовый рынок. Наибольший рост показали акции SoftBank Group (плюс 5,5%), Lasertec (плюс 5,4%) и Unitika (плюс 21,4%).

Возобновление блокады произошло после того, как Иран снова изменил свою позицию, заявив о «многократных нарушениях доверия» со стороны США в связи с режимом прекращения огня. Напряжённость ещё больше усилилась после того, как вооружённые силы США перехватили и захватили судно под иранским флагом, на что Иран ответил нанесением ударов беспилотниками по военно-морским объектам США и предупредил, что любые суда, пытающиеся пройти через пролив, будут атакованы.

Конфликт уже нарушил примерно пятую часть мировых поставок СПГ, хотя более слабый спрос со стороны Азии помог снизить конкуренцию за грузовые партии. В то же время National Gas недавно дала сигнал, что внутренних запасов должно быть достаточно для удовлетворения летнего спроса и они даже могут позволить осуществлять часть экспортных поставок в континентальную Европу.

Инвесторы продолжили следить за стремительно развивающимися геополитическими событиями на Ближнем Востоке после того, как США задержали в Оманском заливе грузовое судно под иранским флагом, которое, по сообщениям, пыталось прорвать морскую блокаду. В Китае, крупнейшем торговом партнере Австралии, центральный банк в апреле 11-й месяц подряд сохранил базовые ставки по кредитам (loan prime rates) без изменений, что совпало с ожиданиями рынка.

На корпоративном фронте Viva Energy заявила, что планирует в течение нескольких недель увеличить выпуск дизельного топлива, авиационного керосина и бензина до более чем 90% мощностей после пожара на прошлой неделе, повредившего часть ее НПЗ в Джилонге на юго-востоке Австралии.

Среди отдельных эмитентов акции Genesis Minerals выросли на 2,3%, Regis Resources прибавили 1,9%, а Bluescope Steel поднялись на 1,3%. В «минусе» завершили сессию South32, чьи бумаги упали на 3,5%, Woodside Energy, снизившиеся на 2,8%, и Pro Medicus, потерявшие 2,4%.

В то же время рынок платины остается структурно дефицитным. Производство сильно сконцентрировано в Южной Африке и России, что делает глобальное предложение крайне уязвимым к перебоям. В Южной Африке стареющие рудники, высокие затраты на электроэнергию и лишь постепенное увеличение добычи за счет новых проектов, таких как Platreef, продолжают сдерживать рост выпуска. В России дальнейшее сокращение производства ожидается из‑за ограничений, связанных с санкциями. Хотя объем переработки вторичного сырья увеличился, этого по-прежнему недостаточно, чтобы компенсировать снижение добычи на первичных месторождениях.

Перспектива затяжных перебоев в этом ключевом морском коридоре вызвала беспрецедентный шок на стороне предложения энергоресурсов, усиливая инфляционное давление и угрожая глобальному росту, при этом особенно уязвимыми оказываются европейские экономики–импортеры энергии. На этом фоне календарь европейских событий в понедельник относительно пуст: не запланировано ни значимых публикаций макроэкономической статистики, ни отчетности крупных компаний. На внебиржевых торгах фьючерсы на Euro Stoxx 50 снижались на 1,4%, а фьючерсы на Stoxx 600 — на 1%.

Цены на недолговечные потребительские товары также снизились (-0,3%), главным образом за счёт удешевления продуктов питания, особенно сливочного масла и свинины. В то же время цены на инвестиционные товары (1,9%) и долговечные потребительские товары (1,9%) продолжили расти, как и цены на промежуточные товары (1,5%), прежде всего из-за подорожания металлов и изделий из древесины. Без учёта энергии цены производителей выросли на 1,3%.

В помесячном выражении цены производителей подскочили на 2,5%, что стало самым сильным ростом с августа 2022 года и значительно превысило ожидаемое повышение на 1,4%, главным драйвером которого стал скачок цен на энергию на 7,5%.