Рынки воспринимают Bolsonaro как более ориентированного на жёсткую бюджетную политику, что особенно заметно на фоне повышенной доходности внутренних облигаций и вялой деловой активности. Его более сильный, чем ожидалось, результат усилил ожидания, что администрация Bolsonaro будет стремиться к более строгому контролю над государственными расходами и примет меры по исправлению ухудшающегося фискального положения Бразилии.

Более слабый прогноз по государственным расходам может снизить премию за риск, которую требуют инвесторы, а сдерживающая фискальная политика способна помочь ограничить инфляционное давление. В совокупности эти факторы могут создать пространство для того, чтобы Центральный банк Бразилии (BCB) смог начать более быстрые снижения процентных ставок.

Ithaca Energy стала одной из самых сильных бумаг, подорожав на 2,8% после достижения соглашения с Suncor о приобретении портфеля традиционных шельфовых нефтяных активов на мелководье у побережья Ньюфаундленда и Лабрадора на сумму до 1,1 млрд долларов. BT Group прибавила 1,6% после завершения покупки TalkTalk из-под внешнего управления на бездолговой основе.

Более широкий рост индекса был ограничен слабой динамикой других секторов. Инвестиционная компания прямых инвестиций 3i упала на 6%, а бумаги компаний здравоохранения выглядели хуже рынка: акции AstraZeneca и GSK снизились более чем на 1%.

Рост был обеспечен в основном акциями технологических компаний и эмитентов, связанных с искусственным интеллектом. SpaceX подорожала примерно на 5%, акции Meta Platforms прибавили более 2%, Microsoft выросла более чем на 1%, а Nvidia — более чем на 1%. Tesla также поднялась почти на 2%.

Рост фондовых индексов сопровождался повышением доходности казначейских облигаций США. Доходность 10‑летних казначейских бумаг увеличилась примерно на 5 базисных пунктов — до 5,33%, а доходность 30‑летних бумаг прибавила 7 базисных пунктов и достигла 5,684%.

Акции Intel торговались в минусе, снизившись более чем на 1,5% на фоне сообщений о потенциальном сотрудничестве между Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. и инициативой Terafab Илона Маска.

Что касается макроэкономической статистики, данные показали, что деловая активность в сфере услуг США в сентябре выросла до уровня индекса 54,9 — чуть медленнее, чем в августе, но в целом в соответствии с ожиданиями и по‑прежнему указывая на расширение.

Снижение доходности указывает на некоторое усиление спроса со стороны инвесторов на краткосрочные казначейские бумаги США, поскольку при прочих равных более низкий уровень доходности обычно отражает готовность рынка принимать меньшую премию за риск. Для финансовых рынков динамика ставок по краткосрочным векселям остаётся одним из индикаторов ожиданий в отношении будущей траектории процентных ставок и общей стоимости заимствований в экономике США.

Снижение доходности указывает на некоторое усиление спроса инвесторов на короткие безрисковые инструменты Казначейства США либо на ожидания более мягкой траектории процентных ставок. Для финансовых рынков трёхмесячные векселя остаются важным индикатором краткосрочной стоимости заимствований в долларе и ориентира по безрисковой ставке в сегменте кратких сроков.

Изменение показателя с 4,110% до 4,050% может повлиять на оценку доходности других краткосрочных инструментов денежного рынка, а также на расчётные ставки по корпоративным заимствованиям с сопоставимыми сроками, но дальнейшая динамика будет зависеть от последующих аукционов и сигналов со стороны монетарной политики США.

Оба значения рассчитываются по принципу год к году: июльский показатель отражает изменение экспорта относительно июля предыдущего года, а августовский — относительно августа годом ранее. Таким образом, данные сигнализируют об укреплении экспортной динамики Колумбии к концу лета 2026 года, что может указывать на улучшение внешнего спроса или ценовой конъюнктуры на основные экспортные товары страны.

Ситуация на рынке труда несколько улучшилась: индекс занятости вновь поднялся выше порогового уровня 50 — до 50,1 после двух месяцев сокращения. Динамика предложения была неоднозначной: поставки со стороны поставщиков замедлились, что подтолкнуло соответствующий индекс вверх до 53,2, а объем невыполненных заказов укрепился до 56,6 — это максимальное значение с июля 2022 года.

Инфляционное давление оставалось заметным. Индекс цен поднялся до 74, достигнув максимума с июля 2022 года, и уже в шестой раз за семь месяцев удерживался выше отметки 70, что подчеркивает сохраняющиеся опасения по поводу издержек. Внешний спрос ослаб: экспортные заказы резко сократились и впервые за восемь месяцев опустились ниже 50. Пошлины, высокие цены на топливо и продолжающиеся сбои в цепочках поставок по-прежнему называются ключевыми проблемами для бизнеса.

Снижение индекса свидетельствует об ослаблении динамики на рынке труда США по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя изменения выглядят умеренными по величине, сам факт понижения после августовского уровня 108,08 может указывать на нарастающие риски замедления найма или более осторожный подход работодателей к расширению штата.

Показатель CB Employment Trends Index традиционно отслеживается инвесторами и аналитиками как опережающий индикатор состояния рынка труда и шире — экономической активности. Текущее сентябрьское значение 107,56 пункта может усилить внимание участников финансовых рынков к предстоящей статистике по занятости и к тому, как изменение тенденций на рынке труда отразится на деловой активности и потребительском спросе в США.

Ускорение показателя указывает на усиление ценового давления в сфере услуг, которая занимает значительную долю экономики США. Рост индекса означает, что компании сектора услуг сообщают о более быстром удорожании закупаемых товаров и услуг по сравнению с предыдущим месяцем.

Динамика индекса может усиливать обеспокоенность относительно инфляционных тенденций в экономике, поскольку постоянный рост цен в непроизводственной сфере способен поддерживать общий инфляционный фон, влияя на стратегию бизнеса, потребительские расходы и возможные дальнейшие шаги денежно-кредитной политики.

Несмотря на небольшое замедление, показатель остаётся заметно выше рубежа в 50 пунктов, который отделяет рост активности от её сокращения. Это говорит о продолжающемся расширении спроса на услуги в экономике США, хотя темпы роста новых заказов слегка ослабли по сравнению с предыдущим месяцем.

Снижение с 60,9 до 59,8 пункта может указывать на более умеренный, но всё ещё устойчивый приток новых заказов в сектор услуг, что остаётся важным сигналом для оценки динамики внутреннего спроса и перспектив экономической активности в ближайшие месяцы.

Несмотря на снижение, значение индекса остаётся выше ключевой отметки 50 пунктов, которая традиционно отделяет рост активности от её сокращения. Это указывает на то, что сектор услуг США продолжает расширяться, но темпы этого расширения заметно ослабли по сравнению с предыдущим месяцем.

Уход индикатора от августовского уровня 61,7 может свидетельствовать об осторожности бизнеса и замедлении спроса в отдельных отраслях сферы услуг. Для финансовых рынков динамика индекса ISM Non-Manufacturing остаётся важным сигналом о состоянии крупнейшего сегмента американской экономики и возможных будущих шагах в области денежно-кредитной политики.

Несмотря на снижение, значение индекса остаётся выше порогового уровня 50 пунктов, что традиционно указывает на продолжающееся расширение деловой активности в сфере услуг. Однако плавное ослабление динамики может свидетельствовать о более осторожных настроениях бизнеса и потенциальном смягчении темпов роста в одной из ключевых для экономики США отраслей.

Рынки и аналитики могут трактовать текущее значение 54,9 как сигнал о всё ещё устойчивом, но менее уверенном росте сектора услуг по сравнению с августом, когда показатель был на уровне 55,4. Окончательные выводы участники финансового рынка будут делать с учётом последующих релизов и сопутствующих макроэкономических индикаторов.

Августовское значение 47,8 указывало на снижение занятости в сфере услуг, в то время как сентябрьское значение 50,1 сигнализирует о переходе к умеренному расширению. Преодоление порогового уровня в 50 пунктов традиционно интерпретируется как признак улучшения ситуации на рынке труда в соответствующем секторе экономики.

Динамика индекса может рассматриваться участниками рынка как ранний индикатор стабилизации найма в сфере услуг США после периода ослабления. При этом масштаб восстановления, судя по текущему значению, остаётся сдержанным, что может поддерживать осторожные ожидания относительно дальнейших тенденций на рынке труда.

Новые заказы продемонстрировали наиболее резкий рост более чем за четыре года благодаря устойчивому внутреннему спросу, который опередил темпы увеличения экспортных заказов. Занятость также укрепилась: численность персонала растет третий месяц подряд, а создание рабочих мест ускорилось до максимальных темпов с июня 2022 года.

Сохраняющийся высокий уровень новых заказов продолжает превышать производственные мощности, что способствовало очередному значительному увеличению объема невыполненных работ и продлило текущий период их накопления до 19 месяцев. В то же время ценовое давление усилилось: закупочные цены резко выросли и достигли максимума с ноября 2022 года, что отражает рост затрат на газ и оплату труда.

Таким образом, показатель продемонстрировал незначительное, но положительное изменение, оставаясь существенно выше порогового уровня в 50 пунктов, который традиционно отделяет рост деловой активности от её снижения. Это может свидетельствовать о продолжающемся расширении активности в сфере услуг в США в рассматриваемый период.

Финансовые участники рынка и аналитики могут расценивать такую динамику как сигнал устойчивости сервисного сектора, хотя масштаб изменения индекса остаётся минимальным, что указывает скорее на сохранение текущего тренда, чем на формирование нового импульса роста.

Значение выше 50 пунктов традиционно указывает на расширение экономической активности, а стабильность индекса на отметке 58,4 пункта может свидетельствовать о сохранении устойчивых темпов роста в совокупном секторе экономики США, включающем производство и сферу услуг. Отсутствие изменений в показателе подчёркивает, что деловая активность остаётся на повышенном уровне без признаков заметного ускорения или замедления в отчётный период.

Ключевым фактором беспокойства продолжала оставаться устойчиво высокая доходность казначейских облигаций. Доходность десятилетних US Treasuries поднялась до максимального уровня более чем за два десятилетия, усилив опасения, что высокие заимствования могут негативно сказаться на оценках акций.

В центре внимания оказались и отдельные технологические бумаги. Акции Intel снизились почти на 2% на фоне сообщений о том, что Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. может вести переговоры о потенциальном сотрудничестве с инициативой Elon Musk Terafab, к которой Intel присоединилась в апреле.

Напротив, бумаги Cerebras Systems выросли после того, как генеральный директор OpenAI Sam Altman назвал компанию близким партнером и подчеркнул их совместную работу над высокопроизводительными вычислениями.

Тарифы и повышенные цены на энергоносители способствовали более резкому росту издержек. Однако сильное конкурентное давление ограничивало возможности компаний перекладывать эти более высокие затраты на клиентов, что привело к снижению инфляции отпускных цен до минимального уровня за семь месяцев.

Численность персонала сократилась в соответствии с более слабой деловой активностью и уменьшением объема новых заказов; эта тенденция усугублялась продолжающимися трудностями с подбором работников, обладающих необходимой квалификацией. Тем не менее компании стали более оптимистично оценивать перспективы, и деловые ожидания улучшились, поднявшись до максимального уровня с апреля.