Emas (XAU/USD) terus berdepan tekanan jualan; cubaan pemulihan gagal, dan harga diniagakan di bawah paras AS$4,100.

Dolar AS terus mengalami tekanan susulan kenyataan pegawai Rizab Persekutuan (Fed) baru-baru ini yang menunjukkan tiada keperluan segera untuk menaikkan kadar faedah pada mesyuarat 27–28 Oktober. Serentak itu, hasil Perbendaharaan AS menurun selepas mencapai paras tertinggi berbilang tahun, sekali gus mengehadkan potensi pengukuhan dolar dan hanya memberikan sokongan terhad kepada logam berharga.

Sementara itu, data inflasi AS minggu lalu mengukuhkan jangkaan pengetatan dasar oleh Fed dalam jangka masa terdekat. Menurut FedWatch Tool oleh CME Group, peserta pasaran memberi kebarangkalian 90% bahawa bank pusat AS akan menaikkan kos pinjaman pada bulan Disember. Risiko inflasi berterusan — dipertingkatkan oleh kebolehtentuan harga minyak — membuka peluang untuk langkah pengetatan monetari selanjutnya oleh Fed, yang memberi tekanan kepada emas. Pada masa sama, ketegangan geopolitik berupaya mengehadkan kelemahan dolar AS (yang dipandang sebagai aset selamat) dan seterusnya mengekang kenaikan harga logam berharga.

Mengulas perkembangan di Timur Tengah, Menteri Luar Iran, Abbas Araghchi, menyatakan Tehran masih terbuka kepada penglibatan diplomatik tetapi juga bersedia mempertahankan diri. Araghchi menegaskan terdapat sedikit tanda-tanda kemajuan pada masa ini, kerana Amerika Syarikat belum menunjukkan kesediaan untuk mencapai persefahaman bersama. Selain itu, The New York Times melaporkan bahawa Amerika Syarikat dan Israel dikatakan telah menyediakan rancangan untuk operasi ketenteraan yang singkat tetapi intensif terhadap Iran selepas pilihan raya pertengahan penggal AS. Perkembangan ini menyokong permintaan bagi dolar AS.

Sementara itu, XAU/USD dilihat berlegar di bawah paras psikologi penting AS$4,100, meningkatkan risiko penurunan selanjutnya.

Hari ini, Khamis, para pedagang perlu menunggu keluaran data tuntutan pengangguran awal Amerika Syarikat serta bacaan awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) pada Jumaat untuk mengenal pasti peluang dagangan yang lebih baik. Keluaran data ini berpotensi menjadi pemangkin baharu bagi XAU/USD. Walau bagaimanapun, tumpuan utama harus kekal pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang dijadualkan minggu hadapan.

Dari perspektif teknikal, carta harian XAU/USD mengekalkan pandangan pesimis (bearish), dengan harga diniagakan di bawah semua purata bergerak utama. Osilator berada dalam wilayah negatif, menunjukkan kelebihan pihak penjual. Sokongan utama terletak pada paras terendah bulan Oktober di sekitar AS$4,065. Rintangan berhampiran AS$4,155 — di mana purata bergerak ringkas 20-hari (SMA 20) berada — menghalang pihak pembeli daripada meneruskan pemulihan.

Struktur gelombang pada carta sejam kekal menurun. Gelombang menurun terakhir yang lengkap telah menembusi paras rendah sebelumnya, manakala gelombang menaik baharu masih belum menembusi paras tinggi lalu. Selepas mesyuarat FOMC pada bulan September, para pedagang menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi pengetatan dasar monetari sebelum akhir tahun dan satu lagi pada tahun hadapan. Faktor ini terus menyokong pengukuhan dolar AS, manakala faktor lain pada masa ini agak kurang relevan. Momentum jual masih kuat, dan ini turut menyumbang kepada pengukuhan dolar.

Tiada berita ekonomi penting pada hari Rabu, dan tiada juga yang dijangka pada hari Khamis. Pasaran secara beransur-ansur membuat persediaan untuk minggu hadapan apabila bank pusat di Kesatuan Eropah dan Amerika Syarikat akan mengadakan mesyuarat mereka. Walaupun kedua-dua bank pusat ini berkemungkinan tidak menaikkan kadar faedah, pasaran masih enggan tergesa-gesa membuat kesimpulan atau membuka kedudukan baharu. Pihak penjual terus menguasai pasangan ini, manakala pihak pembeli setakat ini masih belum mampu menandingi mereka. Satu-satunya acara penting yang tinggal minggu ini ialah indeks aktiviti perniagaan bagi sektor perkhidmatan dan pembuatan di Amerika Syarikat, Jerman dan Kesatuan Eropah, yang akan diterbitkan esok. Indeks AS sebahagian besarnya boleh diketepikan kerana indeks ISM yang lebih utama diterbitkan pada awal setiap bulan, dan para pedagang sudah biasa menjadikannya rujukan utama. Indeks Eropah dan Jerman, bagaimanapun, boleh membantu euro keluar daripada keadaan mendatar ketika ini. Namun begitu, kesemua enam indeks tersebut pada masa ini masih berada di atas paras ambang kritikal 50.0, dan tiada perubahan ketara dijangka pada bulan Oktober.

Pada carta 4 jam, selepas pembentukan perbezaan kenaikan kelima, pasangan mata wang ini kembali memihak kepada euro dan meningkat ke paras Fibonacci 127.2% pada 1.1221. Kekukuhan di atas paras ini akan membuka ruang untuk kenaikan seterusnya ke arah 1.1325. Sebaliknya, jika harga melemah di bawah 1.1221, ia akan memberi kelebihan kepada dolar AS dan meneruskan penurunan ke sasaran anjakan semula Fibonacci 161.8% pada 1.1088. Pada masa ini, tiada perbezaan yang sedang berkembang dikesan.

Laporan Komitmen Pedagang (COT):

Sepanjang minggu pelaporan terkini, pedagang institusi menutup 20,091 kedudukan panjang dan membuka 18,150 kedudukan pendek. Jumlah keseluruhan kedudukan panjang yang dipegang oleh spekulator kini berjumlah 223,000, berbanding 360,000 kedudukan pendek. Pergerakan menurun masih menguasai pasaran, dan euro terus lebih kerap dijual berbanding dibeli. Keadaan ini dikaitkan dengan ketegangan geopolitik di Timur Tengah serta pendirian tegas Kevin Warsh untuk menurunkan inflasi. Pasaran masih menjangkakan inflasi akan dibawa turun ke paras 2% menggunakan apa sahaja kaedah yang tersedia.

Secara keseluruhan, peserta pasaran utama kekal berminat terhadap euro dalam jangka panjang. Pelbagai acara global — yang kerap berlaku sejak beberapa tahun kebelakangan ini — mempengaruhi sentimen pelabur dan memberi tekanan ke atas mata wang yang sensitif terhadap risiko. Selain itu, tahun 2026 berpotensi mencatatkan bilangan acara yang sukar diramalkan pada tahap yang tinggi. Akibatnya, para pedagang terpaksa menyesuaikan strategi mereka dengan persekitaran yang sentiasa berubah selaras dengan perkembangan semasa.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah:

• Amerika Syarikat – Perubahan dalam Tuntutan Awal Pengangguran (12:30 UTC).

Pada 22 Oktober, kalendar ekonomi hanya mengandungi satu acara, yang berkemungkinan tidak akan diberi banyak perhatian oleh para pedagang. Berita ekonomi dijangka tidak mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Khamis.

Ramalan dan Cadangan Dagangan EUR/USD:

Pembelian pasangan ini boleh dipertimbangkan selepas lantunan dari paras 1.1220 pada carta setiap jam, dengan sasaran pada 1.1325. Penjualan pula boleh dipertimbangkan jika pasangan ini ditutup di bawah 1.1220, dengan paras sokongan 1.1081–1.1086 sebagai sasaran. Paras 1.1220 tidak menunjukkan prestasi yang begitu baik sejak beberapa hari kebelakangan ini, dan isyarat yang terbentuk di sekitarnya adalah lemah.

Paras anjakan Fibonacci dilukis daripada 1.1325 hingga 1.1712 pada kedua-dua carta setiap jam dan 4 jam.

Situasi pasaran kini beralih kepada sentimen menaik. Gelombang penurunan terakhir telah menembusi paras rendah sebelumnya, namun gelombang kenaikan baharu juga telah menembusi paras tinggi sebelumnya. Oleh itu, pihak pembeli buat sementara waktu mengambil inisiatif. Pengetatan dasar monetari oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) dan unjuran pengetatan yang dikemukakan oleh Kevin Warsh telah menyokong dolar selama sebulan. Mungkin kini masanya untuk fasa kenaikan yang lebih kukuh.

Latar berita pada hari Rabu membolehkan pihak pembeli meneruskan kenaikan mereka. Indeks Harga Pengguna United Kingdom meningkat melebihi jangkaan para pedagang. Inflasi teras juga mengatasi jangkaan. Hasilnya, pasaran kini lebih yakin bahawa Bank of England akan menaikkan kadar faedah pada awal November. Ini berkemungkinan menjadi pengetatan dasar monetari pertama oleh Bank of England dalam beberapa tahun dan boleh memberikan sokongan lebih kukuh kepada pihak pembeli, terutamanya apabila mengambil kira tempoh mereka kekal pasif. Minggu ini amat menguntungkan bagi pound. Oleh itu, isyarat pada carta boleh digunakan untuk dagangan sepanjang dua hari terakhir minggu ini. Pembetulan susulan adalah mungkin, tetapi tidak wajar menganggap ia akan bermula semata-mata kerana pound baru-baru ini mencatat kenaikan ketara. Pergerakan menurun bukanlah serba berkuasa, dan carta harian jelas menunjukkan julat dagangan, sapuan kecairan pada bahagian pembelian, pembentukan corak menaik, serta pembatalan corak menurun. Justeru, pergerakan menaik mungkin berterusan dalam beberapa minggu akan datang. Sementara itu, dolar akan berdepan kesukaran untuk terus mengukuh kerana pasaran telahpun mengambill kira beberapa kenaikan kadar faedah FOMC dalam harga semasa.

Pada carta 4 jam, GBP/USD telah naik ke paras anjakan semula Fibonacci 50.0% pada 1.3409. Lantunan daripada paras ini akan memihak kepada dolar AS dan berpotensi mendorong penurunan menuju paras Fibonacci 61.8% pada 1.3348. Penstabilan di atas 1.3409 akan meningkatkan kebarangkalian kenaikan selanjutnya ke arah paras rintangan 1.3467–1.3482. Tiada perbezaan baharu yang kelihatan pada mana-mana penunjuk ketika ini.

Laporan Komitmen Pedagang (COT):

Sentimen dalam kategori pedagang bukan komersial kini semakin bersifat menurun sepanjang minggu pelaporan terkini. Spekulator mengurangkan kedudukan panjang sebanyak 1,074 kontrak, manakala kedudukan pendek meningkat sebanyak 8,279 kontrak. Jurang antara kedudukan panjang dan pendek kini sekitar 44,000 kontrak, berbanding 151,000 kontrak sebelum ini. Pergerakan menurun sekali lagi memperluas kelebihan mereka. Sebelum ini, dominasi pergerakan menurun tidak dipertikaikan; namun kini ia menjadi pertikaian susulan perubahan lanskap berita dalam beberapa bulan kebelakangan.

Aliran menurun pada pound masih belum mencapai tahap yang benar-benar meyakinkan. Namun, dalam jangka pendek, prospek akan bergantung kepada dasar perdagangan pentadbiran Trump, dasar monetari Rizab Persekutuan dan Bank of England, serta tempoh, skala dan impak konflik di Timur Tengah. Dalam beberapa bulan kebelakangan, pasaran beralih ke arah jangkaan yang lebih aman; namun rundingan antara Iran dan Amerika Syarikat gagal sebelum ianya sempat bermula. Masih belum pasti sama ada rundingan tersebut akan disambung semula dalam masa terdekat.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan United Kingdom:

• United Kingdom – Ucapan Gabenor Bank of England, Andrew Bailey (10:50 UTC).
• Amerika Syarikat – Perubahan dalam Tuntutan Pengangguran Awal (12:30 UTC).

Pada 22 Oktober, kalendar ekonomi memaparkan dua acara, salah satunya ialah ucapan Andrew Bailey. Berita ekonomi berpotensi mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Khamis.

Ramalan dan Cadangan Dagangan GBP/USD:

Jualan ke atas pasangan ini boleh dipertimbangkan selepas lantunan dari paras 1.3404 pada carta sejam, dengan sasaran pada 1.3342. Pembelian boleh dipertimbangkan jika lilin sejam ditutup di atas 1.3404, dengan sasaran pada 1.3454–1.3469.

Paras anjakan Fibonacci dilukis dari 1.3674 ke 1.3136 pada carta sejam dan dari 1.3158 ke 1.3655 pada carta 4 jam.

*lihat juga: Penunjuk dagangan InstaForex untuk S&P 500 (SPX)

Niaga hadapan S&P 500 didagangkan sekitar 7,750 pada separuh pertama sesi AS pada hari Rabu, mengekalkan lantunan semula selepas kelemahan pada awal minggu ini. Indeks tersebut terhimpit antara jangkaan pengetatan Fed dan keputusan korporat yang secara umum kukuh, yang buat masa ini mengatasi tekanan makro.

Pemacu di sebalik pergerakan hari ini

Pada carta masa setiap jam (TF 1-jam), pasangan GBP/USD telah mula membentuk aliran menaik yang logik dan konsisten. Pada carta masa harian dan mingguan, harga telah menghapuskan kecairan di paras terendah sebelum ini dan kekal berada dalam saluran mendatar. Oleh itu, pound berpotensi meningkat sekurang-kurangnya ke paras 1.3650 — sempadan atas saluran mendatar pada carta harian. Tiada sebab khusus diperlukan untuk kenaikan pound, serupa dengan kenaikan dolar pada bulan lalu yang juga tidak memerlukan pendorong yang jelas.

Untuk 22 Oktober, kami menandakan paras penting berikut: 1.3042–1.3050, 1.3096–1.3115, 1.3179–1.3187, 1.3248, 1.3301–1.3309, 1.3369–1.3377, 1.3465–1.3480, 1.3588, dan 1.3671–1.3681. Garis Senkou Span B (1.3253) dan Kijun-sen (1.3336) juga boleh menjadi sumber isyarat. Adalah untuk mengalihkan paras Henti Rugi (SL) ke tahap pulang modal selepas harga bergerak 20 pip ke arah yang diinginkan. Perlu diambil perhatian bahawa garisan Ichimoku boleh berubah sepanjang hari; oleh itu pedagang harus mengambil kira perubahan ini semasa mengenal pasti isyarat dagangan.

Hari ini, sama ada di UK atau AS, tiada acara ekonomi utama yang dijadualkan, kecuali laporan tuntutan awal elaun pengangguran yang umumnya bersifat sekunder. Di UK, Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, akan berucap, tetapi kemungkinan besar beliau tidak akan mengemukakan maklumat baru kepada pasaran, memandangkan jangkaan bahawa bank pusat mungkin perlu menaikkan kadar dasar pada mesyuarat akan datang. Faktor ini—berserta keadaan harga yang berada di atas zon sokongan 1.3369–1.3377—boleh mencetuskan pengukuhan lanjut bagi pound.

Gambaran teknikal

Analisis teknikal komposit InstaForex (pada carta harian) memberi isyarat "Beli": 11 daripada 23 penunjuk memihak kepada pembeli.

Indeks ini sedang mengukuh selepas percubaan awal Oktober untuk menembusi paras 7,835.

Paras utama

Rintangan: 7,795–7,835. Pengukuhan di atas julat ini akan membuka ruang untuk kenaikan ke 8,000+.

Sokongan: 7,735 (200 EMA pada carta 4 jam); 7,716 (200 EMA pada carta 1 jam); 7,700–7,690 (purata bergerak 50 hari dan zon sokongan jangka pendek). Penembusan di bawah 7,650 akan menandakan pembetulan lebih dalam menuju 7,500 dan 7,470 (144 EMA pada D1).

• RSI harian sekitar 53, memberikan ruang untuk pergerakan ke mana-mana arah tanpa isyarat terlebih beli/terlebih jual.
• OsMA kekal sedikit negatif, tetapi histogram sedang mengecil, memberi petunjuk momentum penurunan yang semakin lemah.

Acara utama untuk dipantau

Rabu, 21 Okt — Meta melaporkan keputusan selepas penutupan pasaran. Sebagai hyperscaler pertama yang melaporkan, keputusan tersebut akan menunjukkan sama ada syarikat terus meningkatkan perbelanjaan modal (capex) bagi kecerdasan buatan (AI). Keputusan kukuh akan menyokong sektor teknologi dan indeks pasaran, manakala keputusan mengecewakan boleh mencetuskan gelombang jualan selanjutnya.

Khamis, 22 Okt — musim laporan pendapatan diteruskan. Tesla dan syarikat-syarikat besar lain akan menentukan sama ada momentum korporat yang positif dapat dikekalkan.

Selasa–Rabu, 27–28 Okt — mesyuarat FOMC. Pasaran menjangka pengawal selia akan mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan, tetapi nada kenyataan dan unjuran terkini akan menentukan sama ada kebarangkalian kenaikan kadar pada bulan Disember kekal tinggi. Isyarat penangguhan sementara yang jelas akan sedikit melegakan tekanan ke atas penilaian.

Strategi

Konfigurasi ini tidak menyebelahi pembelian agresif pada paras semasa. Indeks didagangkan di pertengahan julat 7,700–7,800, dan nisbah risiko/ganjaran untuk kedudukan belian adalah sederhana.

• Konservatif: tunggu pengukuhan di atas 7,840 (isyarat kesinambungan aliran menaik) atau pembetulan ke dalam zon 7,650–7,600, di mana sokongan kelihatan lebih kukuh. Masuk di pertengahan julat memberikan ruang manuver yang terhad.
• Dagangan jangka pendek: zon 7,700–7,690 berpotensi menyokong lantunan ke arah 7,795–7,800. Gunakan pesanan henti rugi yang ketat di bawah 7,650. Jika indeks gagal bertahan di atas 7,700 dalam satu atau dua sesi, itu sendiri adalah isyarat kelemahan.
• Peraturan #1: jangan membeli hanya kerana "pasaran sepatutnya pulih." Musim laporan pendapatan boleh membawa kejutan, dan mesyuarat FOMC minggu depan adalah risiko binari. Tanpa penembusan kukuh yang disahkan atau lantunan daripada sokongan yang kuat, pendekatan berwaspada adalah lebih wajar.

Gambaran keseluruhan ini adalah berdasarkan sumber terbuka dan laporan media dan mencerminkan dinamik harga yang didorong oleh banyak faktor; pengurusan risiko dan kawalan kedudukan adalah penting.

Lihat juga nota kami yang lain:

USDX: pasaran menanti keputusan Fed dan data PCE

Pada hari Rabu, harga perak (XAG/USD) turun dan kekal berhampiran paras psikologi AS$57.00. Logam berharga ini menghadapi tekanan berterusan berikutan kenaikan hasil bon Perbendaharaan Amerika Syarikat dan penguatan sederhana dolar AS, yang mengurangkan daya tarikan aset tanpa pulangan faedah. Pada masa sama, kenaikan harga minyak menambah kebimbangan mengenai inflasi dan menguatkan jangkaan terhadap pengetatan dasar lanjut oleh Rizab Persekutuan.

Dolar AS sedang pulih daripada paras terendah tiga minggu yang dicatatkan pada Selasa, disokong oleh kenaikan hasil bon Perbendaharaan dan jangkaan yang semakin kukuh bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan dasar monetari yang ketat. Kos pinjaman yang lebih tinggi umumnya menekan harga perak kerana logam ini tidak memberikan pulangan faedah, menjadikan instrumen berfaedah lebih menarik bagi pelabur.

Tekanan tambahan ke atas pasaran logam berharga timbul daripada harga minyak yang kekal tinggi untuk hari keempat, di tengah ketidaktentuan mengenai rundingan antara Washington dan Tehran yang meningkatkan kebimbangan terhadap gangguan bekalan tenaga global. Usaha diplomatik untuk meredakan ketegangan setakat ini masih belum berhasil walaupun terdapat percubaan pengantaraan baru-baru ini.

Ketua Turus Tentera Pakistan, Asim Munir, tiba di Teheran pada hari Selasa untuk memudahkan dialog antara Amerika Syarikat dan Iran. Namun begitu, proses rundingan dilaporkan menghadapi kesukaran serius selepas Iran enggan mengeluarkan bahan nuklear yang diperkaya dari negara itu. Setiausaha Negara AS, Marco Rubio, pada awal minggu ini mengakui bahawa mencapai perjanjian damai dengan Iran kekal sangat sukar dan menegaskan kesediaan Washington untuk meneruskan tekanan ekonomi terhadap Teheran.

Menteri Luar Iran, Abbas Araghchi, berkata Selat Hormuz akan kekal ditutup sehingga Amerika Syarikat menerima syarat-syarat Iran. Gangguan berterusan di laluan maritim yang sangat strategik ini meningkatkan kebimbangan mengenai bekalan minyak global, menyokong harga tenaga dan memburukkan risiko inflasi yang berpanjangan.

Perkembangan ini meningkatkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) mungkin akan menaikkan kadar faedah sekali lagi pada bulan Disember, yang turut memberi tekanan berlawanan ke atas perak. Menurut alat CME FedWatch, pasaran kini memperkirakan kira-kira 90% kebarangkalian bagi satu lagi kenaikan kadar pada Disember. Jangkaan ini terbentuk selepas data inflasi Amerika Syarikat minggu lalu mencatatkan bacaan lebih tinggi daripada jangkaan, sekali gus meningkatkan kebimbangan mengenai tekanan harga yang berterusan.

Pada masa sama, ketegangan geopolitik di Timur Tengah mungkin mengehadkan kejatuhan harga perak dengan menyokong permintaan terhadap aset selamat. Justeru, wujud daya bertentangan: risiko geopolitik memberi sedikit sokongan, manakala hasil bon yang meningkat dan jangkaan dasar monetari yang lebih ketat memberi tekanan menurun ke atas harga.

Peserta pasaran wajar memberi perhatian kepada mesyuarat dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) yang dijadualkan pada 28 Oktober dan kepada penerbitan Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) Amerika Syarikat pada 29 Oktober. Memandangkan ukuran ini merupakan petunjuk inflasi utama bagi Fed, laporan tersebut boleh memberikan panduan tambahan mengenai arah aliran kadar faedah AS dan membantu menentukan hala tuju pergerakan harga perak.

Dari perspektif teknikal, harga kekal tertekan, diniagakan di bawah semua purata bergerak utama. Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 9 hari membentuk rintangan terdekat. Paras sokongan utama ialah paras bulat pada AS$57.00. Pengayun menunjukkan bacaan negatif, mengesahkan kelebihan di pergerakan menurun.

Pada hari Rabu, pasangan mata wang AUD/USD meneruskan aliran kenaikan, meningkat 0.42% dan didagangkan berhampiran Purata Pergerakan Ringkas 100 hari (SMA100). Ini menandakan sesi kenaikan keempat berturut-turut, dengan dolar Australia mencatat paras tertinggi dalam tiga minggu selepas memantul dari paras rendah sedikit di bawah tahap bulat 0.6900 — tahap terkuat sejak awal Julai.

Pemangkin utama pengukuhan dolar Australia ialah isyarat pengetatan daripada pegawai Reserve Bank of Australia (RBA), yang mengukuhkan jangkaan pengetatan dasar monetari selanjutnya. Pada hari Isnin, Timbalan Gabenor RBA, Christopher Kent, menyatakan bahawa beberapa penunjuk menunjukkan kadar faedah neutral yang lebih tinggi di Australia dan di peringkat antarabangsa. Kenyataannya mendorong pasaran menjangka dasar monetari yang ketat akan berlanjutan lebih lama daripada jangkaan sebelumnya.

Pada hari Rabu, Penolong Gabenor RBA, Andrew Hauser, memberi amaran bahawa ukuran teras inflasi secara purata terpangkas mungkin melebihi unjuran bagi suku ketiga. Kenyataan itu meningkatkan kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada mesyuarat RBA yang seterusnya, dijadualkan pada 3 November.

Sokongan tambahan kepada dolar Australia disumbangkan oleh data makro yang menggalakkan dari China — rakan dagang utama Australia. Pertumbuhan Keluaran Dalam Negeri Kasar (KDNK) suku ketiga China melebihi jangkaan konsensus, sekali gus mengurangkan kebimbangan tentang kelembapan dalam ekonomi kedua terbesar dunia dan memperbaiki prospek permintaan terhadap eksport Australia.

Dolar AS turut menerima sokongan sederhana, namun tidak mencukupi untuk membendung pengukuhan AUD/USD. Jangkaan rundingan semula antara Washington dan Tehran mengurangkan tarikan aset selamat, walaupun ketegangan geopolitik berterusan di Timur Tengah masih mengekalkan sikap berhati-hati dalam kalangan pelabur. Peserta pasaran kini perlu memantau data awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) global yang dijadual dikeluarkan pada hari Jumaat, serta mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) minggu hadapan.

Penganalisis MUFG menyatakan pasaran pendapatan tetap Australia menyaksikan lonjakan ketara semalaman dalam kebarangkalian satu lagi kenaikan kadar oleh RBA sebelum penghujung tahun. Pencetusnya ialah kenyataan bernada ketat daripada Hauser, yang menggambarkan prospek inflasi sebagai "jauh lebih buruk" berbanding unjuran RBA pada Ogos.

Hauser berkata: "Kami melihat kenaikan harga yang berkaitan dengan kecerdasan buatan dan teknologi, yang tercermin dalam indeks harga pengguna. Selain itu, Australia sedang mengalami ledakan pembinaan dalam segmen pusat data — satu lagi sumber tekanan inflasi selain had keupayaan pengeluaran domestik." Beliau turut menyatakan bahawa inflasi kekal tinggi untuk tempoh yang terlalu lama dan keyakinan orang ramai terhadap keupayaan bank pusat untuk mengembalikannya ke paras sasaran dalam masa terdekat semakin merosot.

MUFG menganggarkan kenyataan itu mendorong pedagang untuk memperhitungkan kira-kira 50% kebarangkalian satu lagi kenaikan kadar RBA pada bulan hadapan.

Dari perspektif teknikal, pada carta harian pasangan AUD/USD harga telah mencapai purata pergerakan ringkas 100 tempoh (SMA 100), berpusat pada persilangan antara tiga purata pergerakan utama. Jika pergerakan menaik berjaya menembusi SMA 100 dan SMA 200, mereka berpotensi secara beransur-ansur mengambil alih kawalan pasaran. Namun, selagi pengayun kekal negatif, pihak bear masih mengekalkan kelebihan.

Pasangan GBP/USD mula meningkat selepas menyapu kecairan di bawah ayunan menurun terkini dan sejak itu naik sebanyak 260 mata. Dalam tempoh empat hari lalu, pound meningkat secara berterusan, sekali gus membatalkan Ketidakseimbangan 30 yang sebelum ini gagal menghasilkan reaksi yang meyakinkan. Ini merupakan langkah awal ke arah pembentukan tren menaik. Selain itu, Ketidakseimbangan29 yang bersifat menurun hampir tidak menghasilkan sebarang reaksi, walaupun tindak balas masih mungkin berlaku jika harga bergerak lebih dalam ke zon tersebut. Satu pesanan blok kenaikan (bullish order block) dan satu Ketidakseimbangan 31 menaik juga telah terbentuk. Dengan kata lain, kecairan di bawah paras terendah telah disapu, dua corak kenaikan muncul, satu corak penurunan terbatal, dan satu lagi berkemungkinan diabaikan. Pada pandangan saya, struktur carta sedang berubah dengan pantas memihak kepada pembeli. Kenaikan pound begitu kukuh sehingga harga masih belum sempat menguji semula mana-mana corak kenaikan tersebut, yang memerlukan penarikan semula pembetulan.

Dari segi latar belakang fundamental yang menyokong pound, keadaan menjadi lebih memihak minggu ini. Kadar pengangguran menurun, inflasi meningkat, dan Bank of England sukar lagi untuk menangguhkan tindakan. Pasaran masih belum mengambil kira sebarang kenaikan kadar faedah oleh Bank of England, berbeza dengan pengetatan dasar monetari Rizab Persekutuan yang hampir sepenuhnya telah diambil kira. Saya tidak melihat banyak faktor yang boleh menghalang pembeli daripada meneruskan kenaikan mereka.

Perlu diperhatikan bahawa pedagang menjangkakan dua atau tiga pusingan pengetatan dasar monetari daripada Bank of England, berbanding hanya satu atau, paling banyak, dua daripada Rizab Persekutuan. Plot titik (dot plot) juga menunjukkan satu kenaikan kadar, manakala minit mesyuarat FOMC yang terkini mengesahkan bahawa kebanyakan pembuat dasar hanya menjangkakan satu kenaikan sebanyak 0.25 mata peratusan. Sudah tentu, prospek untuk tahun 2027 masih tidak menentu, tetapi itulah unjuran konsensus pada masa ini. Akibatnya, Bank of England berkemungkinan akhirnya menaikkan kadar faedah dengan lebih agresif berbanding Fed dalam beberapa bulan akan datang, sesuatu yang jelas tidak akan menyokong pengukuhan berterusan dolar AS.

Jika Fed tidak menaikkan kadar faedah pada bulan September dan tidak memberi isyarat kesediaan untuk terus mengetatkan dasar monetari, kejatuhan dolar AS sudahpun dijangka sejak sebulan lalu. Jangkaan itu masih kekal sekarang. GBP/USD telah berbalik memihak kepada pound, dan langkah seterusnya adalah membentuk corak kenaikan baharu yang boleh digunakan pedagang sebagai titik masuk untuk kedudukan belian jangka panjang. Pada pandangan saya, prospek jangka panjang pound kekal menaik.

Adakah penjual masih mempunyai potensi untuk mendorong kenaikan dolar lebih lanjut? Pada pandangan saya, potensi itu sangat terhad. Dalam tempoh sebulan setengah hingga dua bulan lalu, penjual nampaknya telah mencapai sesuatu yang tampak mustahil dengan menolak dolar ke paras tertinggi kebelakangan ini. Pasaran ada alasan untuk membeli dolar, tetapi pada masa sama terdapat juga faktor yang menyokong pengukuhan pound yang sebelum ini diabaikan pedagang. Pembalikan kini mungkin bermula, dan pergerakan ini boleh menjadi lebih sejajar dengan asas fundamental berbanding kejatuhan sebelumnya.

Latar belakang ekonomi pada hari Rabu sekali lagi menyokong kenaikan harga. Inflasi harga pengguna UK meningkat melebihi jangkaan pada bulan September, begitu juga inflasi teras. Justeru, Bank of England boleh meneruskan pengetatan dasar monetari, dan beberapa pusingan kenaikan kadar mungkin diperlukan sebelum inflasi, yang sedang menghampiri 4% dengan pantas, mula perlahan.

Secara keseluruhan, latar belakang fundamental kekal sedemikian rupa sehingga kejatuhan jangka panjang dolar AS kelihatan sebagai senario yang paling berkemungkinan. Perang antara Iran dan Amerika Syarikat tidak mengubah unjuran ini. Ketegangan geopolitik telah mengingatkan pasaran tentang status dolar sebagai aset selamat selama beberapa bulan, tetapi konflik itu sudah pun melepasi fasa paling kritikal. Halatuju dasar FOMC pada masa hadapan masih tidak menentu, sementara pasaran terus menjangkakan pengetatan lanjut, yang menjadi sebab utama kepada optimisme menurun. Namun, pedagang terus mengabaikan prospek pengetatan dasar monetari oleh Bank of England, seperti yang terserlah dalam beberapa ucapan terkini ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC). Inflasi di UK sedang meningkat, sebagaimana di seluruh dunia, dan ini hampir tidak memberi pilihan kepada Bank of England selain turut menaikkan kadar faedah.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan United Kingdom

• United Kingdom – Ucapan Gabenor Bank of England Andrew Bailey (10:50 UTC).
• Amerika Syarikat – Tuntutan Pengangguran Awal (12:30 UTC).

Pada 22 Oktober, kalendar ekonomi memaparkan dua acara, dengan ucapan Andrew Bailey amat wajar diberi perhatian. Perkembangan ekonomi boleh mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Khamis.

Ramalan dan Cadangan Dagangan GBP/USD

Prospek jangka panjang pound kekal menaik. Pihak penjual menguasai pasaran dalam beberapa minggu kebelakangan ini, namun julat dagangan yang lebih luas jelas kelihatan pada carta harian. Sapuan kecairan (liquidity sweep) di bawah paras ayunan rendah yang terbentuk pada 1 Mei mencetuskan kejatuhan dalam julat mendatar. Walau bagaimanapun, kecairan juga disapu di bawah paras rendah bulan Jun, sekali gus membolehkan pihak pembeli kembali mengambil alih pasaran.

Oleh itu, struktur pasaran tempatan turut berubah menjadi menaik. Bagi pedagang, ini bermakna pendekatan yang sesuai dalam tempoh terdekat adalah sama ada mengekalkan kedudukan beli sedia ada atau mencari peluang belian baharu. Zon kemasukan berpotensi termasuk blok pesanan (order block) dan ketidakseimbangan 31. Walau bagaimanapun, pembetulan harga diperlukan supaya harga dapat menguji semula zon-zon tersebut. Sasaran pound ialah berhampiran sempadan atas julat dagangan pada 1.3670. Reaksi terhadap ketidakseimbangan 29 boleh mencetuskan penarikan semula pembetulan yang diperlukan untuk pergerakan ini.

Struktur gelombang pada carta setiap jam terus menunjukkan aliran menurun. Gelombang menurun terakhir telah menembusi paras rendah sebelumnya, manakala gelombang menaik yang baharu masih belum berjaya menembusi paras tinggi terdahulu. Susulan mesyuarat FOMC pada bulan September, para pedagang menjangka sekurang‑kurangnya satu lagi langkah pengetatan dasar monetari menjelang penghujung tahun ini dan satu lagi pada tahun hadapan. Jangkaan ini terus menyokong dolar AS dengan kukuh, sementara faktor‑faktor lain belum menunjukkan impak ketara. Momentum semakin memihak kepada pedagang beraliran menurun, sekali gus menyumbang kepada pengukuhan dolar.

Berita pada hari Selasa tidak memihak kepada pembeli. Kedua‑dua indeks sentimen ekonomi ZEW untuk Jerman dan Kesatuan Eropah mencatat bacaan di bawah jangkaan pasaran. Oleh itu, sebarang rancangan untuk memulakan pergerakan menaik semakin pudar. Bagaimanapun, indeks‑indeks ini memberi kesan terhad kepada sentimen pasaran dan lebih sedikit kepada prospek dasar monetari ECB. Pada ketika ini, inflasi merupakan penunjuk paling penting bagi zon euro. Inflasi terus meningkat hampir sepanjang tahun walaupun telah berlaku dua pusingan pengetatan dasar monetari. Kini inflasi berada pada 3.8% berbanding 1.7% setahun lalu. Justeru, ECB dijangka sukar mengubah pendirian dasar monetarinya dalam masa terdekat. Presiden ECB, Christine Lagarde, dijadual berucap hari ini dan mungkin akan memberi petunjuk sama ada kenaikan kadar faedah lanjut perlu dijangka pada mesyuarat dasar akan datang. Dalam penilaian ini, kenaikan kadar kelihatan berkemungkinan, walaupun ramai pakar berpendapat keputusan berhaluan hawkish mungkin ditangguhkan sehingga penghujung tahun. Hampir tiada alasan untuk menunggu apabila inflasi meningkat hampir setiap bulan. Walau bagaimanapun, pedagang masih melihat sedikit insentif untuk membeli euro meskipun terdapat pengetatan dasar monetari oleh ECB.

Pada carta 4 jam, selepas pembentukan divergens kenaikan yang kelima, pasangan EUR/USD sekali lagi berpihak kepada euro dan meningkat ke paras unjuran Fibonacci 127.2% pada 1.1221. Pengukuhan di atas paras ini akan membuka peluang untuk kenaikan menuju 1.1325. Sebaliknya, pengukuhan di bawah 1.1221 akan memihak kepada dolar AS dan menyambung semula penurunan ke paras unjuran Fibonacci 161.8% pada 1.1088. Tiada perbezaan baharu dikesan hari ini.

Laporan Komitmen Pedagang (COT):

Sepanjang minggu pelaporan terkini, pedagang profesional menutup 20,091 kedudukan panjang dan membuka 18,150 kedudukan pendek. Jumlah keseluruhan kedudukan panjang yang dipegang oleh spekulator kini berjumlah 223,000, manakala jumlah kedudukan pendek pula 360,000. Sentimen menurun masih menguasai pasaran, dan euro terus mengalami tekanan jualan berbanding pembelian. Keadaan ini boleh dikaitkan dengan situasi geopolitik yang kompleks di Timur Tengah serta langkah oleh Kevin Warsh untuk menurunkan inflasi. Pasaran terus mempercayai bahawa inflasi akan dikurangkan kepada 2% dengan apa sahaja cara yang perlu.

Secara keseluruhan, peserta utama pasaran masih menunjukkan minat ketara terhadap euro dalam jangka panjang. Pelbagai acara global, khususnya yang kerap berlaku dalam beberapa tahun kebelakangan ini, nyata mempengaruhi sentimen pelabur dan memberi tekanan kepada mata wang yang sensitif terhadap risiko. Selain itu, tahun 2026 berpotensi menyaksikan bilangan acara luar jangka yang tinggi. Akibatnya, pedagang mempunyai pilihan terhad selain menyesuaikan strategi mereka mengikut keadaan pasaran yang berubah-ubah.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah:

• Kesatuan Eropah – Ucapan oleh Presiden ECB Christine Lagarde (16:00 UTC).

Kalendar ekonomi untuk 21 Oktober mengandungi satu acara yang mempunyai kepentingan yang agak besar. Perkembangan ekonomi berkemungkinan mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Rabu, khususnya pada separuh kedua hari tersebut.

Ramalan dan Cadangan Dagangan EUR/USD:

Kedudukan Panjang boleh dipertimbangkan jika carta sejam ditutup di atas 1.1220, dengan sasaran pada 1.1325. Kedudukan Pendek boleh dipertimbangkan jika carta sejam ditutup di bawah 1.1220, dengan paras sokongan 1.1081–1.1086 sebagai sasaran. Paras 1.1220 tidak menunjukkan prestasi yang begitu baik dalam beberapa hari kebelakangan ini, dan isyarat di sekitarnya adalah lemah.

Paras anjakan semula Fibonacci dilukis dari 1.1325 hingga 1.1712 pada kedua-dua carta sejam dan carta 4 jam.

Keadaan pasaran kini beralih kepada sentimen menaik. Gelombang penurunan terakhir yang lengkap telah menembusi paras terendah sebelum ini, manakala gelombang kenaikan baharu pula menembusi paras tertinggi terdahulu. Hasilnya, pergerakan menaik buat sementara waktu mengambil inisiatif. Pengetatan dasar monetari Mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) dan nada pengetatan yang disuarakan oleh Kevin Warsh telah menyokong dolar sepanjang sebulan. Mungkin kini tiba masanya untuk serangan balas kecenderungan menaik.

Aliran berita menyokong pound dan golongan pembeli pada hari Selasa, dan terdapat kemungkinan besar ia akan menyokong mata wang British sekali lagi pada hari Rabu. Semalam dilaporkan bahawa kadar pengangguran UK telah menurun sebanyak 0.2 mata peratus, bertentangan dengan jangkaan pedagang. Hari ini, kadar inflasi dilaporkan meningkat kepada 3.5% setahun ke setahun, juga melebihi jangkaan, dengan ramalan berada pada 3.4%. Inflasi teras harga pengguna mencatatkan 2.8%, turut melebihi jangkaan pasaran. Oleh itu, tiga laporan UK yang paling penting minggu ini telah menyokong golongan pembeli. Setakat ini, pengukuhan pound hari ini hampir tidak ketara. Reaksi pasaran malah boleh digambarkan lemah atau tiada, kerana pound masih belum mencatat sebarang kenaikan yang signifikan. Walau bagaimanapun, pedagang yang memihak kepada kenaikan mungkin meneruskan kemaraan mereka sehingga penghujung hari, kerana kebarangkalian Bank of England mengetatkan dasar monetari pada awal November kini menjadi sangat tinggi. Jelas sekali, pengetatan monetari di UK tidak akan terhad kepada satu kenaikan kadar sahaja. Oleh itu, pound British kini berada dalam kedudukan yang sekurang‑kurangnya sama baik dengan dolar AS. Bermula dari titik ini, Bank of England berkemungkinan meningkatkan kadar faedah dengan lebih agresif berbanding Rizab Persekutuan. Sehubungan itu, pengukuhan selanjutnya bagi pound dijangka, walaupun euro mencatatkan kenaikan yang sangat sederhana.

Pada carta 4 jam, GBP/USD naik ke paras anjakan semula Fibonacci 50.0% pada 1.3409. Lantunan dari paras ini akan memihak kepada mata wang AS dan mendorong penurunan sederhana ke arah paras anjakan semula Fibonacci 61.8% pada 1.3348. Pengukuhan di atas 1.3409 akan meningkatkan kebarangkalian pertumbuhan lanjut ke arah paras rintangan 1.3467–1.3482. Tiada sebarang perbezaan yang sedang muncul dapat dilihat pada mana-mana penunjuk pada hari ini.

Laporan Komitmen Pedagang (COT):

Sentimen dalam kategori pedagang bukan komersial menjadi lebih menurun bagi minggu laporan terkini. Bilangan kedudukan belian yang dipegang oleh spekulator berkurang sebanyak 1,074, manakala kedudukan jualan meningkat sebanyak 8,279. Jurang antara kedudukan belian dan jualan kini sekitar 44,000 berbanding 151,000 sebelum ini. Pergerakan menurun sekali lagi mengukuhkan kelebihan mereka. Sebelum ini, dominasi pergerakan menurun tidak diragui; namun kini kedudukannya agak tidak menentu kerana latar berita telah berubah dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Masih tiada keyakinan kukuh terhadap aliran menurun jangka panjang bagi pound. Dalam jangka pendek, semuanya bergantung kepada dasar perdagangan pentadbiran Trump, dasar monetari Rizab Persekutuan dan Bank of England, serta tempoh, skala dan impak konflik di Timur Tengah. Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, pasaran berpindah ke arah jangkaan keamanan, tetapi rundingan antara Iran dan Amerika Syarikat gagal dimulakan dengan berkesan. Tiada jaminan rundingan itu akan disambung dalam masa terdekat.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan United Kingdom:

• United Kingdom – Indeks Harga Pengguna (06:00 UTC).

Pada 21 Oktober, kalendar ekonomi hanya mengandungi satu acara, namun ia adalah acara yang penting. Data ekonomi boleh mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Rabu, khususnya sepanjang separuh pertama hari.

Ramalan dan Cadangan Dagangan GBP/USD:

Kedudukan pendek adalah mungkin selepas lantunan daripada paras 1.3406 pada carta satu jam, dengan sasaran 1.3342. Kedudukan panjang adalah mungkin jika carta satu jam ditutup di atas 1.3406 atau jika pasangan ini membuat lantunan daripada 1.3342, dengan sasaran pada 1.3406 dan zon 1.3454–1.3469.

Paras pembetulan Fibonacci dilukis dari 1.3674 ke 1.3136 pada carta satu jam dan dari 1.3158 ke 1.3655 pada carta 4 jam.

Pada hari Selasa, pasangan AUD/USD mencecah paras tertinggi bulanan baharu. Dolar Australia didorong oleh kebangkitan harapan mengenai kemajuan diplomatik antara Amerika Syarikat dan Iran. Tekanan tambahan terhadap dolar AS berpunca daripada penurunan pulangan Perbendaharaan serta kebimbangan yang meningkat mengenai penilaian yang berlebihan dalam saham berkaitan kecerdasan buatan (AI).

Saluran 12 Israel melaporkan bahawa pihak pimpinan tentera Pakistan mengemukakan cadangan kompromi kepada pegawai Iran, dan cadangan itu menerima sokongan awal daripada kedua-dua Washington dan Teheran. Rangka tindakan tersebut bertujuan menghalang peningkatan ketegangan ketenteraan serta mengembalikan pihak-pihak terbabit ke meja rundingan. Laporan itu memperbaiki sentimen pasaran global dan menyokong mata wang berisiko seperti dolar Australia (Aussie).

Dolar Amerika Syarikat kekal di bawah tekanan selepas mencecah paras tertinggi beberapa bulan pada minggu sebelumnya. Indeks Dolar AS (DXY), yang menilai prestasi greenback berbanding sekeranjang enam mata wang utama, susut kira-kira 0.28% pada hari Selasa kepada sekitar 101.70, berbanding hampir 103 — paras tertinggi sejak April 2025 — pada minggu sebelumnya.

Sejak kebelakangan ini, dolar menjadi sangat sensitif terhadap perubahan sentimen dalam sektor teknologi. Beberapa bulan kebelakangan ini, aliran masuk modal asing yang besar ke dalam saham kecerdasan buatan (AI) Amerika Syarikat menyokong permintaan terhadap dolar AS. Namun, pembetulan dalam sektor teknologi dan meredanya optimisme terhadap AI telah mengurangkan daya tarikan aset AS serta menambah tekanan ke atas dolar.

Hasil pulangan yang lebih rendah bagi bon Perbendaharaan Amerika Syarikat turut mengehadkan sokongan kepada dolar. Hasil pulangan bon 10 tahun jatuh kepada sekitar 5.08% daripada 5.36% pada awal bulan, sekali gus mengurangkan kelebihan hasil aset berdenominasi dolar dan mewujudkan persekitaran yang lebih menyokong bagi pasangan AUD/USD.

Walau bagaimanapun, kenaikan dolar Australia (AUD) berbanding mata wang utama lain kekal terhad. Antara sebabnya ialah keputusan Bank Rakyat China (People's Bank of China) untuk mengekalkan kadar pinjaman utama. Pada hari Selasa, kadar pinjaman rujukan (LPR) satu tahun dikekalkan pada 3.00% dan LPR lima tahun pada 3.50%, selari dengan jangkaan pasaran.

Keputusan PBoC mencerminkan pendirian berhati-hati di tengah ketidaktentuan berterusan mengenai prospek China. China penting kepada Australia kerana ia merupakan rakan dagang terbesar dan pembeli utama komoditi negara itu.

Satu lagi faktor yang boleh mengehadkan kelemahan dolar ialah peningkatan risiko inflasi susulan kenaikan harga minyak. Pada hari Selasa, minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) diniagakan melebihi AS$100 setong, paras tertinggi bulanan baharu. Serangan oleh kumpulan Houthi terhadap infrastruktur tenaga di Arab Saudi dan peningkatan insiden melibatkan kapal di Selat Hormuz telah membangkitkan kebimbangan tentang gangguan bekalan. Kos tenaga yang lebih tinggi berpotensi menghidupkan semula tekanan inflasi di Amerika Syarikat, sekali gus mendorong Rizab Persekutuan (Fed) untuk mengekalkan dasar monetari yang ketat lebih lama atau berkemungkinan menaikkan kadar faedah sekali lagi menjelang akhir tahun.

Satu tinjauan Reuters yang diterbitkan pada hari Selasa mendapati 94 daripada 100 ahli ekonomi menjangkakan Fed akan mengekalkan kadar faedah pada 3.75–4.00% pada 27–28 Oktober selepas kenaikan 25 mata asas pada September, dan semua responden menjangkakan satu lagi kenaikan kadar pada bulan Disember.

Senario tersebut dijangka mengehadkan lagi kemerosotan dolar AS dan membendung potensi kenaikan AUD/USD. Dalam jangka masa terdekat, arah pergerakan pasangan mata wang ini akan bergantung kepada perkembangan di Timur Tengah, harga minyak, hasil Bon Perbendaharaan AS serta penilaian pasaran terhadap dasar Fed.

Dari sudut teknikal, walaupun pasangan ini didagangkan di atas paras bulat 0.700, ia masih belum berjaya mencatat penutupan berturut-turut di atas paras tersebut. Pengayun pada carta harian menunjukkan isyarat negatif, memberi kelebihan kepada pihak penjual. Sokongan disediakan oleh pertembungan beberapa purata bergerak, yang membentuk aras sokongan kukuh. Namun, selagi pasangan ini belum mencatat penutupan di atas 0.700 dan belum menembusi SMA 200 hari, kebarangkalian besar ialah pergerakan menurun akan terus menguasai pasaran.

Pada hari Selasa, harga perak (XAG/USD) meneruskan pemulihan: ketika artikel ini ditulis, ia didagangkan di atas paras bulat AS$57.00. Dolar Amerika Syarikat yang melemah dan hasil bon Perbendaharaan AS yang menurun menyokong logam berkenaan. Dinamik instrumen kewangan ini berubah susulan laporan mengenai kemungkinan kemajuan diplomatik antara AS dan Iran, yang pada mulanya mencetuskan kejatuhan mendadak harga minyak, walaupun laporan tersebut kemudiannya dinafikan.

Menurut saluran Channel 12 Israel, barisan kepimpinan tentera Pakistan membentangkan cadangan kompromi kepada pegawai Iran yang dikatakan menerima pra-kelulusan daripada Washington dan Teheran. Laporan itu meningkatkan harapan terhadap satu kejayaan diplomatik yang berpotensi meredakan ketegangan di Timur Tengah serta mengurangkan risiko gangguan bekalan. Bagaimanapun, seorang diplomat yang terlibat dalam rundingan kemudiannya menafikan bahawa sebarang persetujuan akan dicapai dalam masa terdekat, sekali lagi menonjolkan ketidakpastian yang wujud.

Pasaran minyak bertindak balas kepada laporan awal itu dengan penurunan ketara: WTI susut hampir ke paras terendah pada hari Jumaat selepas sebentar melepasi AS$100 pada awal sesi. Harga minyak yang lebih rendah mengurangkan tekanan inflasi yang berkaitan dengan kos tenaga tinggi — satu isu yang menjadi lebih ketara sejak konflik bermula pada akhir Februari.

Jangkaan mengenai kos tenaga yang lebih rendah turut menekan hasil bon Perbendaharaan AS dan dolar Amerika Syarikat. Keadaan ini mewujudkan persekitaran yang lebih kondusif untuk aset tanpa pulangan faedah, termasuk perak.

Bagaimanapun, unjuran dasar Rizab Persekutuan (Fed) boleh mengehadkan ruang kenaikan lanjut bagi perak. Data inflasi terkini di Amerika Syarikat mengukuhkan jangkaan bahawa Fed mungkin akan menaikkan kadar faedah sekali lagi sebelum penghujung tahun. Indeks Harga Pengguna (CPI) dan Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi bulan September melebihi ramalan, menandakan tekanan harga yang berterusan. Walaupun penurunan harga minyak sedikit sebanyak meredakan sebahagian risiko, tahap harga tenaga kekal jauh lebih tinggi berbanding sebelum bermulanya konflik.

Indeks CME FedWatch menunjukkan pasaran menjangka sekitar 17% kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat 27–28 Oktober dan kira-kira 92% kebarangkalian kenaikan menjelang Disember.

Dalam beberapa hari akan datang, tumpuan dijangka beralih kepada data tuntutan awal bantuan pengangguran yang akan dikeluarkan pada hari Khamis dan tinjauan PMI awal S&P Global bagi bulan Oktober pada hari Jumaat. Sepanjang tempoh larangan komen (blackout) Fed menjelang keputusan dasar minggu depan, penerbitan data ini berpotensi mengubah jangkaan pasaran mengenai kenaikan kadar dan menentukan sama ada perak masih mempunyai ruang untuk meneruskan pemulihannya.

Dari sudut teknikal, perak menghadapi rintangan pada purata bergerak eksponen 9 hari (EMA 9) dan menerima sokongan pada paras bulat AS$57.00, dengan sokongan tambahan di sekitar AS$56.40. Pengayun teknikal berada dalam zon negatif, dan penjual masih memegang kelebihan.

Pada hari Selasa, harga minyak West Texas Intermediate (WTI) merekodkan turun naik yang ketara. Harga kembali jatuh ke paras terendah pada hari Jumaat berbanding harga pembukaan hari tersebut. Sebelum itu, kontrak berkenaan sempat melampaui paras AS$100, mencatatkan paras tertinggi bulanan baharu sebelum berbalik arah. Tekanan pasaran meningkat selepas laporan mengenai cadangan diplomatik baharu antara Amerika Syarikat dan Iran, yang menimbulkan jangkaan kemungkinan pengurangan ketegangan di rantau Timur Tengah.

Menurut saluran Channel 12 Israel, pada hari Selasa kepimpinan tentera Pakistan membentangkan satu pelan kompromi kepada pegawai kanan Iran, yang disokong oleh Washington dan diluluskan secara awal oleh Tehran. Pakistan dan Qatar dilaporkan bertindak sebagai perantara dalam usaha menyelesaikan pertikaian antara kedua-dua negara.

Tugas utama inisiatif ini ialah untuk mengelakkan konflik ketegangan dan mewujudkan keadaan yang kondusif bagi menyambung semula rundingan antara Amerika Syarikat dan Iran. Walaupun butiran perjanjian berpotensi itu masih terhad, prospek kemajuan diplomatik sahaja sudah mencukupi untuk mengurangkan premium geopolitik yang telah diagihkan dalam penetapan harga minyak.

Menurut laporan, pelan itu sebahagiannya memenuhi tuntutan Iran berkaitan pembekuan asetnya di luar negara. Channel 12 menyatakan Teheran mungkin menerima pembayaran faedah ke atas kira-kira AS$6 bilion yang disimpan dalam akaun bank di Qatar. Langkah tersebut berfungsi sebagai konsesi kewangan yang direka untuk memudahkan rundingan, sementara sebahagian besar dana yang dibekukan akan terus disekat.

Selain itu, satu laporan dari Qatar yang dipetik oleh Channel 12 mendakwa Iran telah bersetuju menerima lawatan sulit oleh pemeriksa IAEA ke tapak nuklearnya. Lawatan yang tidak terbuka kepada umum ini berpotensi mengurangkan kebimbangan Amerika Syarikat terhadap program nuklear Iran.

Walau bagaimanapun, pihak-pihak terbabit masih belum mengesahkan secara rasmi persefahaman yang dilaporkan, dan komitmen tepat setiap pihak masih belum diketahui. Persetujuan awal tidak menjamin bahawa satu perjanjian muktamad akan tercapai.

Dari sudut teknikal, WTI didagangkan sekitar AS$97.90 dan mengekalkan struktur kenaikan yang secara keseluruhan kekal kukuh. Harga berada di atas purata bergerak utama — termasuk purata bergerak ringkas (SMA) 100 dan SMA 200 — serta kekal di atas paras sokongan mendatar sekitar AS$95.00, menunjukkan permintaan berterusan ketika harga membuat pembetulan menurun. Penunjuk momentum (osilator) menunjukkan bacaan positif, menyokong kelebihan pihak pembeli.

Jika tekanan jualan meningkat, sokongan pertama terletak pada paras mendatar AS$95.00, dengan sokongan seterusnya sekitar paras bulat AS$94.00. Di bahagian atas, rintangan penting terdekat ialah paras tertinggi bulanan — penutupan harga yang mampan di atas paras ini berkemungkinan menyediakan asas untuk penyambungan semula arah aliran menaik utama.

Pada hari Selasa, pasangan EUR/USD kekal di atas paras psikologi penting 1.1200. Walau bagaimanapun, potensi kenaikan lanjut bagi euro mungkin terhad kerana rusuhan meluas di Perancis menimbulkan kebimbangan terhadap kedudukan fiskal awam negara tersebut.

Menurut BBC pada hari Isnin, pihak berkuasa Perancis mengenakan perintah berkurung pada waktu malam di beberapa bahagian Paris dan bandar lain selepas berlakunya rusuhan serta gelombang rompakan di seluruh negara. Perdana Menteri Perancis, Sébastien Lecornu, berkata kerajaan "komited sepenuhnya untuk memulihkan ketenteraman awam", dan tidak menolak kemungkinan pelaksanaan sekatan pergerakan yang "setempat dan separa" di kawasan yang paling terjejas. Beliau menegaskan bahawa perintah berkurung menyeluruh untuk seluruh bandar tidak sedang dipertimbangkan.

Langkah-langkah yang diambil setakat ini belum memberi sokongan ketara kepada mata wang tunggal tersebut. Pelabur dan peserta pasaran perlu memantau dengan teliti perkembangan berkaitan risiko politik dan fiskal di Perancis. Sebarang peningkatan ketegangan boleh menambah tekanan ke atas pasangan EUR/USD.

Perbezaan hasil (yield spread) antara bon kerajaan Perancis dan bon kerajaan Jerman, yang dianggap aset selamat, telah melebar kepada 147 mata asas — iaitu paras tertinggi sejak krisis hutang kerajaan Eropah 2011–2012. Untuk perbandingan, beza hasil itu berada sekitar 110 mata asas pada penghujung September.

Sementara itu, di Amerika Syarikat, pegawai Federal Reserve Kevin Warsh minggu lalu menyatakan keyakinannya terhadap ketahanan ekonomi AS tetapi tidak memberi penjelasan sama ada kenaikan kadar faedah tambahan diperlukan atau bila ia mungkin dilaksanakan. Menurut alat CME FedWatch, pasaran niaga hadapan menjangkakan Fed akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat Oktober. Kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember dianggarkan pada 82.8%.

Risiko geopolitik turut menyumbang kepada sentimen pasaran yang berhati-hati. Secara khusus, ketegangan meningkat selepas kenyataan Presiden Zelenskyy bahawa Amerika Syarikat memberi tekanan kepada Ukraine, bukannya Rusia, untuk membuat konsesi. Secara keseluruhan, faktor-faktor ini mewujudkan persekitaran luaran yang kurang memihak kepada euro.

Ucapan Warsh, yang disampaikan dalam kapasiti beliau sebagai ahli Lembaga Gabenor Federal Reserve, memperoleh skor 5.6 daripada 10 pada skala FXS Speechtracker. Skor ini sedikit di bawah purata sejarahnya sebanyak 6.1, menunjukkan nada yang agak berhati-hati dalam ulasannya walaupun beliau memberi penilaian positif terhadap pertumbuhan struktur dan peningkatan aktiviti pelaburan. Kenyataan beliau bahawa peserta pasaran "terlalu trauma akibat krisis kewangan global" menunjukkan kecenderungan berterusan pelabur untuk mengurangkan pendedahan kepada risiko.

Warsh turut menyatakan terdapat peningkatan dalam pelaburan yang disokong oleh dasar monetari semasa, tetapi beliau tidak membuat unjuran mengenai keputusan Fed pada bulan Oktober dan Disember. Akibatnya, pelaku pasaran dolar perlu bergantung terutamanya kepada data makroekonomi yang akan diterima serta kemungkinan keputusan dasar utama yang mungkin dibuat oleh Fed lewat tahun ini.

Penekanan Warsh terhadap peranan kecerdasan buatan dalam membentuk permintaan, serta pengurusan "tail risks" — acara yang berkemungkinan rendah tetapi berpotensi memberi impak besar — memberikan fokus jangka panjang kepada ucapannya dan menonjolkan keprihatinannya terhadap kestabilan kewangan. Hal ini sedikit sebanyak mengimbangi isyarat pengetatan jangka pendek dalam ucapannya.

Indeks Sentimen FXS terhadap Fed kekal tinggi pada 127.51 mata. Ini menunjukkan bahawa, walaupun penilaian terhadap ucapan Warsh pada skala FXS Speechtracker agak sederhana, hala tuju dasar monetari bank pusat AS keseluruhannya tetap jelas bersifat agresif. Bagi pasaran pertukaran asing, gabungan bacaan Indeks Sentimen Fed yang tinggi dan retorik berhati‑hati dari pegawai bank pusat mencadangkan bahawa dolar akan terus disokong oleh jangkaan bahawa Fed akan memantau inflasi dan kestabilan kewangan dengan teliti, walaupun tiada panduan jelas mengenai dasar monetari bagi tahun 2026.

Dari segi teknikal, pasangan EUR/USD kekal berada di bawah tekanan pada carta harian. Ini jelas daripada bacaan pengayun yang negatif serta fakta bahawa pasangan itu didagangkan di bawah semua purata pergerakan utama. Paras psikologi penting pada 1.1200 berfungsi sebagai sokongan. Di bawahnya terdapat paras 1.1150 dan paras terendah bagi bulan Oktober. Penembusan di bawah paras‑paras ini dijangka mempercepatkan penurunan ke arah 1.1080.

Paras rintangan terdekat ialah EMA 14 hari dan SMA 20 hari, kedua‑dua berada berhampiran 1.1270. Penembusan di atas julat ini akan memberikan peluang kepada pihak pembeli untuk mencabar paras tertinggi sebelum ini.

Kenaikan hasil Perbendaharaan menekan bukan sahaja saham syarikat kecil tetapi juga sektor teknologi. Pelabur bergurau bahawa ia ibarat "cukai pinggiran" ke atas mana-mana syarikat selain hyperscaler bertaraf tinggi. CoreWeave menyediakan kapasiti pengkomputeran untuk melatih dan menjalankan model AI, dan baru-baru ini mengalami peningkatan mendadak dalam penggunaan leverage. Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi menekan nilai sahamnya.

Dinamik Saham CoreWeave dan Syarikat Setara

Saxo menambah tekanan dengan memberi amaran bahawa pelabur kini menuntut pulangan yang lebih kukuh, pembiayaan mampan, dan disiplin modal yang lebih tinggi. Firma itu membandingkan pembuat cip berpendapatan tinggi seperti TSMC, Samsung dan ASML dengan syarikat berhutang tinggi seperti CoreWeave, Nebius dan Oracle. Situasi ini menimbulkan pertimbangan tentang potensi pengalihan pelaburan, bukan hanya antara sektor, tetapi juga dalam segmen teknologi itu sendiri.

Jaminan NVIDIA bahawa CoreWeave akan kekal stabil telah menenangkan pasaran dan mengembalikan S&P 500 ke corak turun naik yang nyata. Hasil Perbendaharaan AS turut stabil, manakala data makroekonomi AS yang kukuh — digabungkan dengan keengganan Fed untuk mempercepatkan pengetatan dasar — mencipta persekitaran yang sering digelar "Goldilocks" untuk pasaran ekuiti AS.

Perkembangan jualan runcit AS

Jualan runcit telah meningkat dalam tujuh daripada lapan bulan yang lalu. Pada bulan September, penunjuk ini mengatasi konsensus Bloomberg kira-kira dua lawan satu, naik 0.8% bulan ke bulan. Inflasi harga pengeluar melonjak kepada 6.3% tahun ke tahun, paras tertinggi sejak akhir 2022. Bersama dengan CPI utama yang meningkat kepada 3.7%, ini menimbulkan risiko untuk terus memberi kesan kepada indeks harga PCE, ukuran inflasi pilihan Fed.

Walau bagaimanapun, kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada bulan Oktober hanya meningkat secara sederhana, daripada kira-kira 25% kepada 28%. Bank pusat tidak tergesa-gesa untuk mengetatkan dasar monetari, dan susulan kekukuhan ekonomi AS, ini memberikan sokongan tambahan kepada indeks S&P 500. Kebimbangan utama pelabur kekal terhadap kemampuan tonggak pasaran — terutamanya gergasi teknologi — untuk menjana pulangan. Namun begitu, keresahan tersebut boleh reda dengan pantas sekiranya unjuran pendapatan Wall Street terus kukuh.

Dari sudut teknikal, indeks S&P 500 telah kembali kepada nilai wajarnya sekitar 7,725 pada carta harian — satu petanda konstruktif. Selagi harga kekal di atas paras sokongan ini, pihak pembeli masih menguasai pasaran, dan aktiviti pembelian dianggap wajar semula.

Analisis Teknikal dan Pergerakan Harga

Struktur Saluran Harga: Aliran keseluruhan telah berubah dengan jelas daripada aliran menurun kepada aliran menaik yang kukuh. Harga telah keluar sepenuhnya daripada saluran menurun sebelum ini dan kini berada dalam saluran menaik utama (berwarna biru) serta sub-saluran menaik yang dipercepatkan (berwarna merah jambu/merah). Pergerakan menaik semakin mengukuh, dengan harga menyentuh sempadan atas sub-saluran dan menembusi paras tinggi sebelum ini — petanda jelas tekanan belian yang tinggi.

Interaksi dengan Paras Pivot: Minyak Mentah bangkit daripada paras rendah berhampiran sokongan mingguan pertama (S1 Mingguan) pada 87.94, kemudian menembusi titik pivot mingguan pada 90.57. Kenaikan mendadak ini berterusan dengan menembusi rintangan mingguan pertama (R1 Mingguan) pada 94.27, diikuti penembusan rintangan mingguan kedua (R2 Mingguan) pada 96.90, menunjukkan aset ini mensasarkan paras yang lebih tinggi.

Paras Sokongan dan Rintangan Utama

Paras Rintangan Utama:

Rintangan Pertama: 97.80 – 98.50 (paras tinggi intraday baharu dan sempadan atas sub-saluran).

Rintangan Kedua: 100.60 (R3 Mingguan).

Rintangan Pivot:

102.00 ke atas (sekiranya gelombang kenaikan utama berterusan).

Paras Sokongan Utama:

Sokongan Pertama: 96.90 (sebelumnya R2 Mingguan; kini bertindak sebagai sokongan).

Sokongan Kedua: 94.27 (sebelumnya R1 Mingguan).

Sokongan Utama: 90.57 (Titik Pivot Mingguan).

Unjuran Tindakan Harga dan Saranan Dagangan

Senario Menaik (Utama):

Aliran positif yang kukuh sedang mendominasi aksi harga selagi dagangan kekal di atas 96.90, dan — yang lebih penting — di atas Titik Pivot Mingguan (Weekly Pivot) pada 90.57.

Saranan: Beli pada sebarang penarikan semula pembetulan kecil ke arah paras sokongan berhampiran 96.90, atau selepas harga stabil di atas paras tersebut.

Sasaran teknikal: 98.50 sebagai sasaran awal, diikuti lanjutan ke arah Rintangan Mingguan 3 (Weekly R3) pada 100.60.

Henti rugi (SL): Penutupan lilin 4 jam di bawah 95.50.

Senario pembetulan menurun (alternatif):

Senario ini akan berlaku sekiranya tekanan jualan yang kuat muncul, menyebabkan penembusan di bawah aras sokongan semasa dan kembali ke kedudukan di bawah 94.27.

Syarat pengesahan: Penembusan di bawah 94.27, diikuti penutupan lilin 4 jam di bawah paras tersebut. Objektif teknikal: Membuka ruang bagi pembetulan menurun yang lebih mendalam, mensasarkan ujian semula Titik Pivot Mingguan pada 90.57.

Carta masa harian untuk minyak mentah (#CL) menunjukkan prestasi positif ketara dan momentum menaik yang kukuh. Harga kini didagangkan pada 97.21, selepas berjaya membuat penembusan jelas dan berterusan di atas paras Titik Pivot Utama, sambil meneruskan trajektori menaik dalam saluran harga menaik yang telah terbentuk.

Analisis Teknikal dan Tindakan Harga

Struktur Saluran Harga: Minyak mentah jelas bergerak dalam saluran menaik utama yang luas (berwarna biru) dan saluran menaik sekunder yang lebih curam (berwarna merah jambu/merah). Selepas satu penarikan semula, harga melantun dengan kukuh daripada garisan tengah saluran dan daripada sempadan bawah saluran sekunder. Ia kemudiannya menembusi ke atas garisan tengah saluran menaik utama dan mencatat paras tertinggi baharu, mencerminkan dominasi pembeli serta momentum menaik sederhana yang kukuh.

Interaksi dengan Tahap Pivot Bulanan: Harga telah berjaya menembusi dan menstabilkan pergerakan di atas titik pivot bulanan pada 94.39. Tahap ini, yang sebelum ini bertindak sebagai rintangan utama, kini telah bertukar menjadi sokongan kukuh, sekali gus mengukuhkan trend positif sedia ada. Selain itu, harga secara beransur‑ansur menghampiri sasaran rintangan utama seterusnya: paras R1 bulanan (Monthly R1) pada 102.65.

Tahap Sokongan dan Rintangan Utama

Paras Rintangan Utama:

Rintangan Pertama: Julat 99.25 – 100.15 (meliputi paras tertinggi intrahari baru-baru ini dan sempadan atas saluran sekunder). Rintangan Kedua: 102.65 (R1 Bulanan).

Rintangan Kritikal: 106.40 dan ke atas (sempadan atas saluran menaik utama).

Tahap Sokongan Utama:

Sokongan Pertama: 94.39 ( Pivot Bulanan dan tahap sokongan kritikal semasa).

Sokongan Kedua: 82.07 (S1 Bulanan).

Sokongan Utama: 73.81 (S2 Bulanan dan sempadan bawah saluran utama).

Unjuran Tindakan Harga dan Cadangan Dagangan

Senario Menaik (Utama):

Aliran positif sangat mendominasi carta masa harian selagi dagangan kekal di atas pivot bulanan (94.39) dan berada dalam saluran menaik.

Cadangan: Beli pada sebarang penarikan semula pembetulan kecil ke arah zon sokongan berdekatan sekitar 94.39, atau selepas harga menstabil di atas tahap ini.

Sasaran Teknikal: 99.25 sebagai sasaran awal, diikuti lanjutan ke arah paras rintangan bulanan pertama pada 102.65.

Henti Rugi (SL): Penutupan harian di bawah 93.00.

Senario Pembetulan Menurun (Alternatif):

Senario ini dicetuskan jika tekanan jualan yang kuat muncul, menyebabkan penembusan menurun di bawah pivot bulanan dan kejatuhan semula di bawah paras 94.39.

Syarat Pengesahan: Penutupan harian di bawah 94.39. Objektif Teknikal: Membuka ruang untuk pembetulan menurun yang lebih dalam, menyasarkan paras 89.80, diikuti paras sokongan bulanan pertama pada 82.07.

Pengurusan Risiko

Perdagangan minyak mentah pada rangka masa harian ketika tempoh momentum yang kuat memerlukan pematuhan ketat terhadap peraturan pengurusan modal yang rapi. Risiko bagi setiap dagangan wajar dihadkan maksimum 1% hingga 2%, dan pesanan henti rugi mesti ditempatkan dengan teliti bagi melindungi portfolio daripada turun naik harga yang ketara yang dijangka dalam pasaran tenaga.

Pada Khamis, XAU/USD meneruskan kecenderungan kenaikan dalam dagangan harian dan sedang cuba menembusi EMA 9 hari. Kelemahan dolar serta penurunan hasil Perbendaharaan AS menyokong logam berharga ini.

Reaksi awal pasaran terhadap data inflasi AS yang melebihi jangkaan cepat pudar. Pelabur membuat kesimpulan bahawa Rizab Persekutuan tidak akan tergesa-gesa menaikkan kadar faedah dengan segera. Keadaan ini menekan hasil Perbendaharaan dan menyebabkan pedagang mengurangkan kedudukan beli pada dolar, sekali gus membolehkan emas menamatkan penurunan tiga hari dan menjauh daripada paras terendah mingguan pada hari Rabu.

Menurut Biro Statistik Buruh AS, CPI keseluruhan meningkat kepada 3.7% tahun ke tahun pada September berbanding 3.4% pada Ogos, melebihi ramalan penganalisis. CPI teras pula meningkat kepada 2.6% daripada 2.4% pada Ogos.

Data ini mencerminkan tekanan harga yang berterusan dan secara rasminya menyokong hujah bagi pengetatan dasar lanjut oleh Fed. Namun begitu, kenyataan Presiden Fed San Francisco, Mary Daly, bersifat lebih berhati-hati. Beliau menyatakan kenaikan kadar selanjutnya mungkin diperlukan, tetapi menegaskan tiada keperluan untuk membuat keputusan tersebut pada mesyuarat Oktober.

FXS Speechtracker memberi markah 6.8 daripada 10 kepada kenyataan Daly — sedikit agresif dan melebihi purata sejarah sebanyak 6.1. Pada masa sama, pendiriannya menunjukkan tiada pengetatan segera, sebaliknya pendekatan tunggu dan lihat: Fed memilih untuk menunggu data baharu serta menilai ketekalan inflasi teras, keadaan pasaran buruh dan dinamika harga tenaga.

Indeks sentimen Fed FXS merosot 0.84 mata kepada 128.17 tetapi kekal jauh di atas paras neutral 100, menunjukkan retorik yang masih condong ke arah pengetatan walaupun terdapat peralihan kepada pendirian yang lebih berhati-hati.

Pasaran masih meletakkan kebarangkalian melebihi 85% bagi satu lagi kenaikan kadar oleh Fed sebelum akhir tahun. Lonjakan baharu dalam harga tenaga boleh menyokong senario tersebut dengan meningkatkan tekanan inflasi.

Peningkatan ketegangan di Timur Tengah turut menyokong dolar dan mungkin mengehadkan pembetulan indeks USD daripada paras tertingginya sejak April 2025.

Laporan termasuk satu insiden di Selat Hormuz di mana sebuah kapal kontena karam selepas terkena peluru berpandu. Pasukan Houthi yang disokong Iran terus melancarkan serangan dron dan peluru berpandu terhadap sasaran di Arab Saudi, serta mengugut untuk melancarkan serangan lanjutan ke atas lapangan terbang antarabangsa negara itu dan infrastruktur minyaknya. Pada masa sama, Rusia menuduh Ukraine melancarkan serangan ke atas dua loji penapisan, mendakwa bahawa perjanjian telah dicabuli. Ketegangan yang meningkat di Timur Tengah dan kawasan lain berpotensi mengekalkan permintaan terhadap dolar AS.

Dari sudut teknikal, XAU/USD kekal di bawah tekanan dan diniagakan di bawah EMA 9 hari, yang bertindak sebagai paras rintangan. Pengayun (oscillator) berada dalam wilayah negatif, mengesahkan kelebihan untuk pihak penjual. Tekanan penurunan hanya dijangka reda jika berlaku penembusan di atas SMA 20 hari berhampiran paras bulat AS$4,200. Sokongan terdekat terletak di paras bulat AS$4,100.

ETH/USD sedang didagangkan sekitar AS$2,343 dalam saluran aliran menurun yang terbentuk sejak akhir September dan menghampiri paras 7/8 Murray. Instrumen ini menghadapi tekanan jualan yang kuat tetapi kini berada dalam zon terlebih jual.

Ether kini membuat lantunan selepas mencapai paras terendah kira-kira AS$2,290; namun ia masih bergelut untuk kekal di atas paras 7/8 Murray. Oleh itu, kita boleh menjangkakan fasa pengukuhan melebihi AS$2,300 dalam beberapa hari akan datang.

Sekiranya Ether terus berlegar dalam saluran aliran menurun tetapi kekal di atas garisan bawah saluran tersebut, keadaan ini boleh menawarkan peluang pembelian — secara teknikal, satu lantunan harga boleh dijangka.

Sebaliknya, pemulihan melepasi paras 7/8 Murray akan membuka laluan menuju SMA 21-hari berhampiran AS$2,472 dan berpotensi menolak harga ke EMA 200-hari sekitar AS$2,549, paras yang selari dengan garisan atas saluran aliran menurun.

Penunjuk Eagle kini berada dalam zon terlebih jual dan memberi isyarat positif; oleh itu, syarat pembelian kekal sah selagi harga mengekalkan paras di atas AS$2,300.

Bitcoin didagangkan sekitar AS$80,570 selepas mencapai paras psikologi AS$80,000 dan bahkan melepasi paras terendah 8 Oktober. Pengukuhan harga di sekitar paras ini berkemungkinan berlaku dalam beberapa hari akan datang.

Bitcoin telah membuat beberapa percubaan untuk menembusi di atas paras 7/8 Murray tetapi gagal. Semasa sesi dagangan AS, apabila harga turun di Bawah SMA 21, berlaku pecutan penurunan yang ketara selepas data ekonomi AS yang positif, menambah tekanan ke atas Bitcoin.

Pada masa ini, BTC sedang mengukuh di Bawah EMA 200 dan di bawah garisan 6/8 Murray, menunjukkan kemungkinan penurunan selanjutnya dalam beberapa hari yang akan datang.

Melihat pada carta H4, kita dapat lihat bahawa Bitcoin mencapai paras terlebih jual, memandangkan penunjuk Eagle berada di zon 10, yang menandakan potensi pembalikan positif.

Ini menyokong pandangan bahawa Bitcoin boleh menutup sebahagian kerugiannya dalam beberapa hari akan datang; oleh itu, kita perlu memantau aksi harga dengan teliti. Jika BTC menyatu di atas paras psikologi AS$80,000, ia boleh dianggap sebagai peluang beli.

Sekiranya momentum penurunan berterusan, Bitcoin dijangka menemui sokongan kukuh berhampiran jalur bawah saluran aliran menurun sekitar AS$78,900 dan mungkin sekitar paras 5/8 Murray pada AS$78,125.

Pengukuhan di atas AS$80,000 akan menghasilkan isyarat beli dengan sasaran pada AS$81,250, 200 EMA sekitar AS$81,982, dan akhirnya jalur atas saluran aliran menurun sekitar AS$84,600.

Situasi pasaran kekal sepenuhnya beruang. Gelombang penurunan terkini yang baru selesai telah menembusi paras rendah sebelumnya, manakala gelombang kenaikan baharu masih belum menembusi paras tinggi terdahulu. Justeru, pergerakan menurun terus menguasai pasaran. Pengetatan dasar monetari oleh FOMC dan nada pengetatan yang disampaikan oleh Kevin Warsh terus menyokong Dolar AS. Aliran semasa hanya akan berbalik arah jika harga menutup di atas paras 1.3272.

Latar belakang berita pada hari Rabu pada mulanya menyokong pedagang beraliran beruang. Namun, dalam beberapa jam berikutnya, pasaran mula sedar bahawa laporan inflasi AS tidak mengukuhkan jangkaan pengetatan. Inflasi meningkat melebihi ramalan, tetapi tidak mencukupi untuk mencadangkan bahawa FOMC akan mengetatkan dasar monetari sebanyak dua kali lagi sebelum akhir tahun. Pasaran sudahpun mengambil kira satu kenaikan kadar faedah. Oleh itu, tiada faktor baharu yang jelas untuk menyokong pengukuhan lanjut Dolar AS. Pound diniagakan dalam julat 1.3177–1.3272 sejak beberapa minggu kebelakangan ini dan setakat ini kekal dalam julat tersebut. Pihak lembu hanya akan dapat melancarkan gerakan kenaikan jika harga menembusi 1.3272. Laporan UK hari ini mengenai pengeluaran perindustrian dan KDNK bagi bulan Ogos mungkin membantu mencapai paras itu. Namun, kekecewaan semalam juga boleh mendorong pedagang untuk meneruskan penjualan Dolar AS. Pada pandangan saya, aliran menurun semakin menghampiri penghujungnya, tetapi ia akan kekal selagi harga berada di bawah 1.3272.

Pada carta empat jam, GBP/USD melantun dari paras anjakan Fibonacci 100.0% pada 1.3159 dan berbalik memihak kepada pound, meningkat ke arah paras anjakan semula 76.4% pada 1.3277. Gambar rajah teknikal pada carta setiap jam ketika ini kelihatan lebih meyakinkan, jadi tumpuan harus diberikan kepada carta setiap jam. Tiada perbezaan baharu yang sedang terbentuk kelihatan pada mana-mana penunjuk hari ini.

Laporan Komitmen Pedagang (COT)

Sentimen dalam kalangan pedagang bukan komersial menjadi semakin menurun sepanjang minggu pelaporan terkini. Bilangan kedudukan panjang yang dipegang oleh spekulator meningkat sebanyak 3,863, manakala bilangan kedudukan pendek bertambah sebanyak 10,399. Jurang semasa antara posisi panjang dan pendek kini sekitar 45,000 berbanding 143,000. Keuntungan kini memihak kepada sisi penurunan pasaran sekali lagi melebar. Sebelumnya, dominasi sisi penurunan tidak dapat dipertikaikan, namun ia menjadi kurang jelas apabila konteks berita berubah dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Aliran menurun bagi pound masih belum meyakinkan. Bagaimanapun, perkembangan dalam tempoh terdekat akan bergantung kepada dasar perdagangan pentadbiran Trump, dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) dan Bank of England, serta tempoh, skala dan kesan konflik di Timur Tengah. Dalam beberapa bulan terakhir, pasaran lebih cenderung menganggap kemungkinan keamanan, tetapi rundingan antara Iran dan Amerika Syarikat gagal sebelum ia benar-benar bermula. Tiada jaminan rundingan ini akan disambung dalam masa terdekat.

Kalendar Ekonomi AS dan UK

• United Kingdom – Pertumbuhan KDNK bagi Ogos (06:00 UTC).
• United Kingdom – Perubahan dalam pengeluaran perindustrian (06:00 UTC).
• Amerika Syarikat – Indeks Harga Pengeluar (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Perubahan dalam jualan runcit (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Perubahan dalam tuntutan awal faedah pengangguran (12:30 UTC).

Pada 15 Oktober, kalendar ekonomi memaparkan lima penerbitan data, namun tiada satu pun yang benar-benar menonjol sebagai sangat penting. Kesan data ekonomi terhadap sentimen pasaran pada hari Khamis mungkin terhad.

Ramalan dan Cadangan Dagangan GBP/USD

Penjualan pasangan ini boleh dipertimbangkan selepas lantunan semula daripada paras 1.3272 pada carta sejam, dengan sasaran 1.3164–1.3177. Sasaran tersebut telah dicapai. Kedudukan pendek yang baharu boleh dipertimbangkan jika pasangan ini kembali membuat lantunan semula daripada 1.3272, dengan sasaran yang sama. Kedudukan panjang boleh dipertimbangkan hari ini jika pasangan ini ditutup di atas 1.3272, dengan sasaran 1.3368.

Paras anjakan Fibonacci dilukis dari 1.3272 ke 1.3674 pada carta sejam dan dari 1.3158 ke 1.3655 pada carta empat jam.

Import minyak mentah Jepun pada bulan Jun meningkat kepada 8.6 juta tan, melepasi paras tahun lalu buat pertama kali dalam tempoh empat bulan. Penghantaran dari Amerika Syarikat mendorong pemulihan, berganda daripada Mei kepada 2.7 juta tan — hampir satu pertiga daripada jumlah import. Kebergantungan Jepun kepada bekalan dari Timur Tengah menurun daripada 94% pada 2025 kepada 62.3% menjelang Jun.

Walau bagaimanapun, minyak mentah dari Amerika Syarikat menelan kos kira-kira 15% lebih tinggi bagi Jepun — jurang yang didorong oleh kos pengeluaran minyak syal yang lebih tinggi dan faktor logistik. Selain itu, loji minyak penapisan Jepun secara tradisinya dioptimumkan untuk minyak mentah Timur Tengah yang lebih berat; peralihan kepada gred Amerika Syarikat yang lebih ringan memerlukan perbelanjaan modal tambahan untuk mengubah suai proses. Dari sudut ketersediaan bekalan, tiada ancaman gangguan segera. Tetapi jika Selat Hormuz kekal ditutup secara efektif untuk tempoh yang panjang dan harga minyak kekal pada paras semasa, Jepun akan berdepan satu rangka kejutan berlapis.

Kos import tenaga yang lebih tinggi memburukkan imbangan dagangan dan secara langsung mengurangkan pendapatan nyata negara. Jika harga minyak kekal melebihi AS$100 setong dan kos import dalam yen terus meningkat, defisit akaun semasa boleh melebar ke paras yang tidak pernah dilihat sejak kejutan minyak pertama — meletakkan tekanan mendasar ke bawah ke atas yen kerana pembiayaan defisit memerlukan aliran masuk modal asing yang berterusan.

Saluran kedua ialah melalui pendapatan isi rumah nyata. Kenaikan harga tenaga dan makanan sudah menyumbang kepada kemerosotan dalam perbelanjaan sektor swasta. Sekiranya harga tinggi berterusan, pendapatan nyata akan terus mengecut, seterusnya menekan perbelanjaan dan pertumbuhan KDNK.

Saluran ketiga ialah melalui pelaburan korporat. Ketidaktentuan mengenai harga tenaga masa depan dan kebolehpercayaan bekalan menggalakkan syarikat menangguhkan perbelanjaan modal (capex).

Saluran keempat ialah melalui jangkaan inflasi. Jika kos tenaga yang tinggi berterusan, Bank of Japan (BOJ) mungkin terpaksa menaikkan kadar faedah lebih agresif daripada yang disokong oleh keadaan domestik semata-mata. Tindakan sedemikian boleh mencetuskan kelembapan ekonomi yang ketara dan melemahkan yen apabila pasaran mengambil kira senario kemelesetan.

Pasaran masih menjangkakan kadar BOJ sekitar 1.25% pada bulan Disember sebagai kes asas. Namun, jika kejutan tenaga berpanjangan, pasangan USD/JPY dijangka kekal tidak menentu, jurang perbezaan kadar dasar akan kekal besar, dan walaupun langkah BOJ pada Disember, ia mungkin tidak sepenuhnya menghapuskan jurang tersebut.

Pembentukan posisi spekulatif menunjukkan kecenderungan jual ke atas yen sebanyak AS$4.93 bilion untuk minggu pelaporan — satu lebihan yang ketara — namun harga tersirat tidak menunjukkan arah aliran yang jelas dan telah kembali kepada purata jangka panjang.

USD/JPY kembali ke bahagian tengah julat lebar yang menguasai tahun 2026, dan arah pergerakan jangka pendek kekal tidak menentu. Dalam nota sebelum ini, kami menjangkakan pasangan ini akan berada dalam julat 157–160 selagi tiada pemacu pasaran yang jelas; keadaan hampir tidak berubah berbanding minggu lalu. Rintangan utama dicatatkan pada 160.35; selagi pasangan ini kekal di bawah paras tersebut, kebarangkalian penerusan penurunan adalah lebih tinggi berbanding sambungan semula aliran menaik.

Pasangan GBP/USD berada hampir dalam keadaan jatuh bebas selama sebelas hari, tetapi sepanjang tiga minggu lalu, pergerakan menaik telah memberikan tentangan terdesak terhadap pergerakan menurun, menghalang mereka daripada mara lebih jauh. Sebarang lantunan pembetulan dihalang oleh ketidakseimbangan 30 menurun, yang bertindak sebagai zon rintangan. Hasilnya, satu julat harga tempatan telah terbentuk bagi GBP/USD. Walaupun inflasi di United Kingdom meningkat — mengukuhkan pendirian pengetatan Bank of England dan menjadikan kenaikan kadar faedah pada mesyuarat akan datang hampir pasti — dan walaupun pertumbuhan ekonomi bagi suku kedua lebih kukuh daripada jangkaan, para peniaga yang memihak kenaikan tidak melihat sebab untuk melancarkan serangan selama lebih sebulan. Namun, berbanding kejatuhan euro, situasi pound tidak kelihatan terlalu suram. Hari ini, wujud harapan bahawa laporan inflasi Amerika Syarikat tidak akan menyokong dolar AS, memandangkan pasaran telah pun mengambil kira sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar pada 2026. Walau bagaimanapun, pihak penurunan tetap menggunakan sebarang alasan formal untuk membuka kedudukan baharu. Inflasi meningkat, yang bermakna pendirian FOMC menjadi lebih ketat.

Perlu diperhatikan bahawa peniaga menjangkakan Bank of England akan mengetatkan dasar monetari dua atau tiga kali, manakala Rizab Persekutuan (Fed) dijangka mengetatkan hanya sekali. Dot plot juga menunjukkan hanya satu kali pengetatan dasar, dan minit mesyuarat FOMC yang terkini mengesahkan bahawa kebanyakan pegawai bank pusat menjangkakan hanya satu kenaikan kadar. Sudah tentu, apa yang akan berlaku pada 2027 masih belum diketahui, tetapi ini adalah unjuran konsensus semasa, berasaskan purata ramalan. Oleh itu, dalam beberapa bulan akan datang, Bank of England akhirnya boleh menaikkan kadar faedah lebih kerap berbanding Fed, yang sewajarnya tidak menyokong pengukuhan lanjut dolar AS. Namun, pound masih belum mampu menghasilkan lantunan pembetulan.

Jika Fed tidak memutuskan untuk menaikkan kadar faedah pada bulan September dan tidak memberi isyarat kesediaan untuk terus mengetatkan dasar monetari, jangkaan tetap bahawa dolar AS akan melemah. Jangkaan itu masih kekal, cuma penurunan yang dijangka kini bermula daripada paras yang lebih rendah. Namun, peluang pihak kenaikan kini terhad kepada sapuan kecairan (liquidity sweep) di bawah paras terendah 28 Julai atau 24 Jun, serta pembentukan corak kenaikan baharu, yang memerlukan pergerakan menaik yang mampan. Carta jelas menunjukkan bahawa kebanyakan pembalikan sepanjang tahun lalu berlaku selepas pembersihan kecairan, yang pada pandangan saya memberikan peluang yang baik. Reaksi terhadap ketidakseimbangan 30 menurun setakat ini lemah, yang mungkin menunjukkan momentum penurunan semakin pudar. Ini boleh membuka peluang bagi pound. Peluangnya kecil, tetapi wujud. Namun, pada masa ini belum terdapat corak atau isyarat kenaikan.

Adakah pergerakan menurun masih mempunyai ruang untuk mara? Pada pandangan saya, potensi mereka adalah terhad, tetapi harus diakui bahawa Dolar AS masih berada dalam fasa yang menguntungkan dan mempunyai prospek baik untuk pengukuhan lanjut selagi Ketidakseimbangan 30 belum dibatalkan. Analisis teknikal menunjukkan gambaran yang kekal sepenuhnya menurun selepas sapuan kecairan (liquidity sweep) di atas paras tertinggi bulan Mei. Pound memberi reaksi kepada Ketidakseimbangan 27 yang bersifat menurun, yang mencetuskan kejatuhan kira-kira 320 mata. Kini, Ketidakseimbangan 30 yang bersifat menurun memberikan asas untuk menjangka kerugian lanjut bagi pound.

Aliran berita ekonomi pada hari Rabu menyokong pihak jualan, yang menyambung semula serangan mereka selepas penangguhan seketika selama tiga minggu. Pihak pembelian sekali lagi berundur, walaupun kebarangkalian pengetatan dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih agresif hampir tidak meningkat hari ini, meskipun inflasi AS naik melebihi jangkaan pasaran.

Secara keseluruhan, latar belakang fundamental kekal sedemikian rupa sehingga, dalam jangka panjang, kejatuhan Dolar AS adalah satu-satunya hasil yang boleh dijangka secara munasabah. Perang antara Iran dan Amerika Syarikat tidak mengubah jangkaan tersebut. Perkembangan geopolitik telah mendorong pasaran mengingatkan semula kedudukan Dolar sebagai aset selamat selama beberapa bulan, tetapi konflik itu telah melepasi fasa paling tegang. Halatuju dasar monetari masa depan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) masih tidak menentu, namun pasaran terus menjangkakan pengetatan lanjut, yang menjadi sebab utama keyakinan pihak jualan. Namun, para pedagang terus memandang ringan prospek pengetatan dasar monetari oleh Bank of England, seperti yang terbukti dalam beberapa ucapan terkini ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC). Inflasi di United Kingdom sedang meningkat, seperti di seluruh dunia, menjadikan Bank of England hampir tidak mempunyai pilihan selain turut menaikkan kadar faedah.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan United Kingdom:

• United Kingdom – Perubahan KDNK bagi bulan Ogos (06:00 UTC).
• United Kingdom – Perubahan Pengeluaran Perindustrian (06:00 UTC).
• Amerika Syarikat – Indeks Harga Pengeluar (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Jualan Runcit (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Tuntutan Awal Pengangguran (12:30 UTC).

Pada 15 Oktober, kalendar ekonomi mengandungi lima acara, tiada satu pun yang kelihatan amat penting. Kesan berita ekonomi terhadap sentimen pasaran pada hari Khamis mungkin terhad.

Ramalan dan Cadangan Dagangan GBP/USD

Unjuran jangka panjang bagi GBP/USD kekal menaik. Pergerakan menurun menguasai pasaran beberapa minggu kebelakangan ini, tetapi julat pergerakan jelas kelihatan pada carta harian. Sapuan kecairan di atas paras pusingan tertinggi 1 Mei mencetuskan penurunan baharu dalam julat mendatar, manakala isyarat jual pada Ketidakseimbangan 27 terbalik telah menyambung penurunan itu. Oleh itu, pound boleh meneruskan kejatuhan ke arah paras rendah Jun. Kecairan kemudiannya mungkin disapu di bawah paras rendah tersebut, yang berpotensi diikuti oleh pembalikan yang memihak kepada sterling. Reaksi terhadap Ketidakseimbangan 30 kekal lemah pada masa ini, dan di sinilah terletak peluang utama bagi pound. Walau bagaimanapun, pedagang memerlukan lebih daripada reaksi lemah terhadap corak menurun sedia ada sebelum mereka boleh menjangkakan pergerakan menaik dengan munasabah. Pound dan pergerakan menaik memerlukan penembusan struktur — atau sekurang-kurangnya pembatalan Ketidakseimbangan 30.

Pasangan EUR/USD menurun selama 25 hari berturut-turut dengan hanya beberapa jeda singkat. Sepanjang tempoh ini, euro merosot sebanyak 530 mata. Penurunan bermula lebih sebulan lalu apabila pasaran bersiap untuk kenaikan kadar oleh FOMC. Sejak itu, peserta pasaran terus membeli dolar AS, menggunakan pelbagai perkembangan sebagai justifikasi untuk pembelian selanjutnya. Dalam istilah dagangan, pergerakan sedemikian berkaitan dengan aliran pesanan (order flow). Pengendali pasaran besar biasanya mengumpul pesanan dalam julat harga tertentu sepanjang tempoh masa sebelum pesanan tersebut mula dilaksanakan. Pada ketika itu, aliran berita yang dominan menjadi kurang relevan kerana pesanan telah ditempatkan dan sedang dilaksanakan.

Sebagai contoh, minggu lalu, pedagang pada dasarnya tidak mempunyai sebab kukuh untuk menjual EUR/USD, kecuali krisis belanjawan di Perancis. Walau bagaimanapun, euro terus merosot. Pada permulaan minggu baharu, tekanan jual disambung semula meskipun tiada berita besar yang menggerakkan pasaran. Semalam, Beth Hammack — Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland dan ahli FOMC — menyatakan kadar faedah perlu dinaikkan pada kadar lebih pantas dan berterusan. Kenyataan itu memberi pedagang alasan tambahan untuk membeli dolar AS. Hari ini, laporan inflasi terkini AS dikeluarkan; inflasi melebihi ramalan, sekali lagi mendorong penjualan euro. Pihak pembeli gagal memanfaatkan peluang yang ada, manakala pihak penjual terus menguasai pasaran.

Penurunan euro kekal berterusan. Dasar monetari Bank Pusat Eropah (ECB) yang semakin ketat, data ekonomi positif dari Kesatuan Eropah, data pasaran buruh AS yang mengecewakan, dan corak teknikal yang bertrend menaik semuanya gagal membalikkan aliran menurun. Dengan Ketidakseimbangan 19 terbatal, euro kini berisiko jatuh di bawah paras psikologi 1.10 USD. Ketidakseimbangan 19 yang sebelum ini memberi isyarat kenaikan telah berubah menjadi Ketidakseimbangan songsang yang bersifat menurun, menghasilkan isyarat jual. Pihak pembeli gagal memanfaatkan dua ayunan kenaikan dan data pasaran buruh AS yang lemah. Pihak penjual meneruskan kemaraan tanpa menunggu Ketidakseimbangan 24 diatasi.

Pada bulan September, FOMC bukan sahaja menaikkan kadar faedah malah turut memberi isyarat kesediaannya untuk terus mengetatkan dasar monetari. Perkara ini sudah memadai untuk mengekalkan kemaraan besar-besaran pergerakan menurun. Walaupun Rizab Persekutuan mengetatkan dasar monetari pada bulan September, dengan kemungkinan pengetatan lanjut pada Oktober atau Disember, adalah tidak tepat untuk menyimpulkan bahawa euro tidak menerima sebarang berita positif sepanjang tempoh ini.

Secara keseluruhan, latar berita, pada pandangan saya, terus memihak kepada pergerakan menaik. Walaupun Rizab Persekutuan mengamalkan pendirian dasar monetari yang lebih ketat, ini bukanlah satu-satunya faktor yang menentukan kadar pertukaran. Perlu diingat bahawa hasil Perbendaharaan A.S. mencapai paras rekod, meletakkan tekanan besar ke atas belanjawan persekutuan; ekonomi A.S. telah perlahan dalam beberapa suku terkini; data pasaran buruh A.S. lebih kerap mengecewakan berbanding melebihi jangkaan; Donald Trump menyambung semula siri pertikaian perdagangan dan bukan perdagangan dengan pelbagai negara pada 2026; dan pasaran saham A.S. terus menimbulkan kebimbangan serius kerana pelaburan yang dibiayai melalui hutang secara tidak terkawal dalam syarikat teknologi yang terlibat dalam pembangunan kecerdasan buatan (AI). Kesatuan Eropah juga menghadapi masalah, tetapi itulah intinya: masalah wujud di mana-mana, namun hanya euro yang mengalami kejatuhan.

Gambaran teknikal semasa menunjukkan momentum penurunan masih kukuh, dengan sedikit tanda-tanda pembalikan. Satu-satunya corak berkaitan pada masa ini ialah Ketidakseimbangan 24, yang tidak mungkin diatasi dalam jangka terdekat, kerana pihak penjual kelihatan tidak memerlukan sebarang hentian. Peluang terakhir yang tinggal untuk pihak pembeli mungkin ialah untuk menyapu kecairan di bawah paras rendah 1.1066. Walau bagaimanapun, kebarangkalian senario ini berlaku adalah amat rendah.

Berita ekonomi hari Rabu didominasi oleh laporan inflasi A.S. Ia memberi alasan kepada pihak penjual untuk menyambung serangan, dan mereka mengambil peluang tersebut. Inflasi mencatatkan bacaan lebih tinggi daripada ramalan, meningkatkan kebarangkalian bahawa FOMC akan mengetatkan dasar monetari dengan jumlah terkumpul melebihi 0.25%.

Pihak pembeli masih mempunyai banyak alasan untuk melancarkan kemaraan pada 2026. Secara struktur dan global, dasar-dasar Trump — yang sebelum ini membawa kepada penurunan ketara dalam dolar A.S. tahun lalu — belum berubah. Pada masa ini, tiada faktor signifikan yang menyokong mata wang A.S., walaupun dengan pendirian ketat FOMC. Perkembangan geopolitik, yang menyokong permintaan terhadap dolar A.S. sepanjang sebahagian besar separuh pertama 2026, kini tidak lagi berperanan demikian.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah:

• Kesatuan Eropah – Pengeluaran Perindustrian (09:00 UTC).
• Amerika Syarikat – Producer Price Index (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Jualan Runcit (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Tuntutan Awal Pengangguran (12:30 UTC).

Pada 15 Oktober, kalendar ekonomi mengandungi empat acara, dan tiada satupun diklasifikasikan sebagai penting. Kesan berita ekonomi terhadap sentimen pasaran pada hari Khamis mungkin terhad atau hampir tidak dirasai.

Ramalan dan Cadangan Dagangan EUR/USD

Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam aliran menaik yang lebih meluas, walaupun telah melalui fasa pembetulan sepanjang setahun. Latar berita berubah secara ketara memihak kepada pergerakan menurun sejak tujuh bulan lalu, namun aliran empat tahun tersebut masih belum boleh dianggap terbatal atau berakhir. Pergerakan menaik berkemungkinan menyambung semula kenaikan mereka sebelum penghujung tahun, tetapi satu-satunya peluang realistik pada masa ini ialah paras rendah 1.1066 yang terbentuk pada Jun tahun lalu. Pihak penurun menerima isyarat jualan baharu daripada Ketidakseimbangan 19. Pada tahap ini, kedudukan jual sedia ada wajar dikekalkan. Keyakinan pihak penurun begitu tinggi sehingga mereka tidak menunggu imbangan semula harga pada Ketidakseimbangan 24. Pergerakan menaik hampir tiada pilihan lain selain berharap kepada satu keajaiban.

Hari ini, Rabu, harga emas (XAU/USD) susut untuk hari ketiga berturut-turut, sekaligus mencatat paras terendah baharu bagi minggu ini. Walau bagaimanapun, harga masih kekal dalam julat yang dibentuk dua minggu lalu kerana peserta pasaran cenderung menunggu data inflasi AS terkini sebelum membina posisi yang lebih berarah.

Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS akan diterbitkan lewat hari ini, diikuti Indeks Harga Pengeluar (PPI) pada hari Khamis. Pada hari Jumaat, perhatian pedagang akan beralih kepada ucapan Pengerusi Lembaga Rizab Persekutuan (Fed), Kevin Warsh, pada mesyuarat tahunan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) dan Bank Dunia di Bangkok. Ucapan beliau berpotensi memberikan panduan lanjut mengenai hala tuju dasar monetari Fed serta mempengaruhi pergerakan dolar AS dan harga emas.

Menurut alat FedWatch keluaran CME Group, pasaran kini memberi hampir 90% kebarangkalian bagi satu lagi kenaikan kadar faedah Fed pada mesyuarat bulan Disember. Jangkaan terhadap dasar monetari yang lebih ketat mengukuh selepas kenyataan bernada hawkish daripada ahli berpengaruh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), yang menunjukkan bahawa kenaikan kadar tambahan masih berkemungkinan sebelum akhir tahun susulan tekanan inflasi yang berterusan.

Harga tenaga yang tinggi kekal sebagai faktor risiko tambahan kepada emas. Harga minyak telah naik ke paras tertinggi dalam dua minggu kebelakangan ini susulan kebimbangan terhadap gangguan bekalan akibat pemuncakan konflik di Timur Tengah.

Khususnya, ketegangan semakin memuncak antara puak Houthi yang disokong Iran dan Arab Saudi. Satu gabungan yang diterajui Riyadh dilaporkan melancarkan serangan terhadap kemudahan tenaga serta tapak storan bahan api yang dikaitkan dengan puak Houthi.

Ketegangan antara Amerika Syarikat dan Iran di Selat Hormuz juga berterusan. Markas Pusat Ketenteraan AS (US Central Command) menafikan dakwaan komander Tentera Laut Kor Agama Iran (Islamic Revolutionary Guard Corps Navy) bahawa Iran mengawal laluan perkapalan strategik itu, serta menidakkan ancaman yang didakwa ditujukan kepada kapal perang AS. Perkembangan ini terus menyokong premium risiko geopolitik dalam harga minyak sambil mengukuhkan jangkaan terhadap inflasi berterusan dan dasar Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih ketat, sekali gus menjadi halangan kepada kenaikan lanjut dalam harga emas.

Pada masa yang sama, dolar Amerika Syarikat sedang bergelut untuk menarik pembeli baharu dan kekal di bawah paras tertinggi yang dicapai pada April 2025.

Ini memberikan sedikit sokongan kepada XAU/USD. Namun secara keseluruhan, asas fundamental kekal tidak menyokong logam berharga ini, dan arah aliran jangka pendek paling mudah terus menunjukkan kecenderungan menurun. Satu penembusan yang jelas melepasi julat dagangan dua minggu berkemungkinan mengubah sentimen jangka pendek dan mengembalikan kelebihan kepada pembeli.

Jika tidak mengambil kira kejatuhan mendadak minggu lalu ke paras terendah dua bulan, aksi harga semasa boleh digambarkan sebagai fasa pengukuhan menurun selepas penurunan daripada paras tertinggi bulan Ogos. Emas didagangkan sedikit tinggi pada sekitar paras AS$4,130. Pengayun kekal di zon negatif, mengesahkan kelebihan memihak kepada pergerakan menurun. Penurunan di bawah paras psikologi AS$4,100 akan membuka laluan ke arah paras terendah Oktober, manakala penembusan melepasi Purata Pergerakan Ringkas (SMA) 20 hari akan mengurangkan tekanan penurunan.

Emas telah susut hampir 20% sejak kemuncak konflik AS–Iran pada akhir Februari, setelah gangguan bekalan tenaga mempercepatkan inflasi dan memaksa Rizab Persekutuan (Fed) mengetatkan dasar monetari. Kadar faedah yang lebih tinggi secara tradisinya menjejaskan aset yang tidak memberikan pulangan tetap seperti emas.

Dalam konteks itu, ramalan harga Brent yang lebih tinggi oleh Morgan Stanley — AS$105/sembilan puluh liter (bbl) pada suku ketiga dan AS$100/bbl pada suku pertama 2027 — memberi tekanan kepada XAU/USD. Bekalan dari Teluk dan Rusia kekal kira‑kira 5.5 juta tong sehari lebih rendah berbanding paras setahun lalu, manakala kos pengangkutan kargo minyak meningkat ketara berikutan sekatan dan laluan penghantaran yang lebih panjang.

Tekanan inflasi yang berterusan mengekalkan jangkaan kenaikan kadar faedah Fed selanjutnya — dan hasil Perbendaharaan AS yang lebih tinggi — sekali gus mengurangkan tarikan aset emas.

Aliran masuk ke dalam dana dagangan bertujuan emas (ETF yang memberi tumpuan kepada emas)

Salah satu faktor sokongan struktur bagi XAU/USD berterusan datang daripada permintaan emas fizikal oleh bank pusat serta peningkatan minat pelabur terhadap dana diperdagangkan berasaskan emas (ETF), walaupun hasil Perbendaharaan Amerika Syarikat terus memberi tekanan kepada harga sehingga suku keempat.

Namun begitu, sokongan itu menunjukkan kelemahan. Kazakhstan, salah satu pembeli emas rasmi terbesar di dunia, kini beralih kepada penjualan apabila hasil Perbendaharaan AS yang tinggi memaksa penyeimbangan semula rizab. Selepas menghentikan pembelian pada Februari 2025, pegangan negara itu meningkat kepada 386 tan (kira-kira 78% daripada rizab), dan bank pusat berhasrat mengurangkan bahagian tersebut kepada 75% menjelang penghujung tahun. Rizab asing Kazakhstan berjumlah AS$66.4 bilion pada akhir September dan perlu kekal cair.

Bank of America mengambil pendekatan berhati-hati terhadap XAU/USD dan tidak menjangkakan harga mampu kekal melebihi AS$4,000/oz dalam suku terdekat. Institusi itu melihat aliran masuk terkini ke dalam ETF emas sebagai isyarat berpotensi membimbangkan — harga spot yang lemah boleh mencetuskan pelupusan inventori sementara permintaan pasaran fizikal kekal perlahan.

Pedagang kini menantikan data indeks harga pengguna (CPI) Amerika Syarikat bagi bulan September, yang dijangka mencatat kenaikan bulanan sebanyak 0.6%. Seterusnya, ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed), Kevin Warsh, pada mesyuarat Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) di Bangkok berpotensi memberi penjelasan terhadap pendirian Fed dan prospek berterusan dasar monetari yang ketat.

Bank pusat sedang beralih daripada pembeli kepada penjual, tetapi bolehkah mereka mengekalkan lonjakan harga emas apabila kadar faedah berhenti naik?

Dari sudut teknikal, carta harian menunjukkan bahawa penurunan di bawah paras nilai saksama pada AS$4,155 akan menjadi petanda yang membimbangkan. Kenaikan semula melepasi paras tersebut akan mengesahkan justifikasi untuk membuka kedudukan belian, begitu juga lantunan daripada paras sokongan pada AS$4,100 dan AS$4,080.

Hari ini, Rabu, euro mencatat pemulihan berhati-hati berbanding dolar Amerika Syarikat. Pergerakan semasa didorong terutamanya oleh kelemahan dolar AS menjelang penerbitan data inflasi AS, dan bukannya oleh pengukuhan ketara pada euro itu sendiri. EUR/USD diniagakan sedikit melepasi paras 1.1200, bangkit semula selepas jatuh ke paras terendah 17 bulan berhampiran 1.1150 awal minggu ini. Walau bagaimanapun, aliran keseluruhan bagi pasangan mata wang ini kekal menurun.

Pada hari Rabu, dolar AS menyerahkan sebahagian daripada kenaikan terbarunya berbanding mata wang utama apabila peserta pasaran menunggu penerbitan Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS bagi bulan September. Inflasi pengguna keseluruhan dijangka meningkat kepada 3.6% tahun ke tahun, naik daripada 3.4% pada bulan Ogos. Sementara itu, inflasi teras — yang mengecualikan harga makanan dan tenaga — dijangka meningkat secara lebih sederhana, mencecah 2.5% berbanding 2.4% pada bulan sebelumnya.

Pelabur juga akan menumpukan perhatian kepada ucapan Michelle Bowman, Naib Pengerusi Penyeliaan Lembaga Rizab Persekutuan (Fed), di sidang kemuncak tahunan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) di Bangkok. Ulasan beliau mungkin memberikan petunjuk lanjut mengenai hala tuju dasar monetari Bank Pusat AS pada masa hadapan.

Sehari sebelumnya, John Williams, Presiden Rizab Persekutuan Bank of New York, cuba meredakan jangkaan pasaran mengenai kemungkinan kenaikan kadar faedah pada tahun 2027 — kenyataan yang turut memberi tekanan ke atas dolar AS.

Hasil bagi sekuriti Perbendaharaan AS tempoh 10 tahun susut kepada kira-kira 5.20% selepas baru-baru ini meningkat kepada paras tertinggi beberapa tahun iaitu 5.36%. Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur prestasi dolar berbanding bakul enam mata wang utama, merosot 0.1% kepada sekitar 102.10. Indeks itu juga berundur daripada paras tertinggi tahunan 102.61 yang dicatatkan pada hari Isnin.

Menurut data CME FedWatch, para pedagang hampir pasti bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan mengekalkan kadar faedah pada mesyuaratnya yang dijadualkan pada penghujung bulan ini. Pada masa sama, pasaran terus menjangkakan kenaikan kadar pada bulan Disember.

Sementara itu, euro menghadapi beberapa halangan ketara. Kenaikan harga minyak serta ketidaktentuan politik dan kewangan yang berterusan di Perancis mengehadkan potensi pemulihan mata wang tersebut. Presiden Bank Pusat Eropah (ECB), Christine Lagarde, telah menggesa pihak berkuasa Perancis supaya mengetatkan dasar fiskal dan menolak campur tangan dalam pasaran bon bagi mengurangkan tekanan ke atas hutang awam Perancis. Presiden ECB, Christine Lagarde, kini sedang menyampaikan ucapan. Adakah euro akan memberi reaksi terhadap kenyataan Lagarde?

Data makroekonomi yang diterbitkan pada hari Rabu untuk zon euro menunjukkan tekanan inflasi berterusan yang dikaitkan dengan kos tenaga yang tinggi, sekali gus meningkatkan kemungkinan pengetatan lanjut dasar monetari ECB. Di Jerman, Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi barangan borong meningkat sebanyak 1.9% pada bulan September, berbanding kenaikan 0.9% pada bulan Ogos, walaupun penganalisis menjangkakan penyusutan kepada 0.7%. Di Sepanyol, Indeks Harga Pengguna Harmonis (HICP) meningkat sebanyak 0.6% bulan ke bulan dan 5.0% tahun ke tahun pada bulan September, menyamai bacaan bulan sebelumnya. Angka-angka ini hanya memberi kesan terhad kepada kadar pertukaran euro.

Dari sudut teknikal, EUR/USD didagangkan di paras psikologi penting 1.1200, mengekalkan kecenderungan menurun kerana harga kekal di bawah semua purata bergerak utama. Rintangan terdekat ialah purata bergerak eksponen 9 hari. Namun begitu, untuk mengurangkan tekanan jualan, pihak pembeli perlu menembusi purata bergerak ringkas 20 hari. Paras terendah bulan ini berhampiran 1.1150 menyediakan tahap sokongan yang kukuh. Sementara itu, pengayun kekal di wilayah negatif, mengesahkan kelebihan berada di pihak penjual.