Рынки также все больше сосредоточены на политической ситуации в Великобритании, поскольку 20 июля Энди Бернэм должен сменить Кира Стармера на посту премьер-министра. Особое внимание приковано к его выбору канцлера казначейства, причем Эд Милибэнд — которого многие считают сторонником более экспансионистской фискальной политики — выступает основным претендентом. Такая перспектива вызывает тревогу у держателей gilts, которые и без того чувствительны к воспринимаемой уязвимости бюджетной позиции Великобритании.

Председатель ФРС также отметил, что экономика США продолжает расти уверенными темпами, демонстрируя устойчивость, несмотря на недавние события. Потребительские расходы домохозяйств увеличиваются умеренными темпами, тогда как выпуск в обрабатывающей промышленности стабильно растёт с начала года. Он назвал инвестиции бизнеса наиболее заметной точкой роста в экономике, прежде всего за счёт строительства дата‑центров и высокого спроса на оборудование и программное обеспечение, связанное с AI.

Говоря о рынке труда, Warsh отметил, что создание рабочих мест идёт в ногу с ростом рабочей силы, уровень безработицы остаётся низким, а номинальная заработная плата продолжает демонстрировать устойчивый рост.

Тем временем широко ожидается, что Bank of Canada в среду сохранит свою ключевую ставку без изменений на уровне 2,25%.

Напротив, цены на нефть выросли на фоне возобновившихся опасений по поводу поставок сырой нефти через Ормузский пролив на фоне обострения конфликта между США и Ираном, что усилило опасения по поводу роста затрат на энергоносители. Цены на золото также поднялись, обеспечив дополнительную поддержку акциям горнодобывающих компаний.

Кроме того, федеральный банковский регулятор Канады направил крупным финансовым учреждениям предупреждение о рисках, связанных с Claude Mythos от Anthropic и другими передовыми моделями искусственного интеллекта.

Несмотря на ослабление инфляционного давления, уровень инфляции по‑прежнему существенно выше целевого ориентира ФРС. Сейчас внимание инвесторов сосредоточено на первых показаниях председателя Федеральной резервной системы Kevin Warsh в Конгрессе в поисках сигналов относительно дальнейшего курса денежно‑кредитной политики. Денежные рынки по‑прежнему закладывают в цены более чем 50‑процентную вероятность повышения ставки к концу квартала, при этом ожидания поддерживаются возросшими геополитическими рисками.

Президент США Donald Trump объявил, что Соединённые Штаты восстановят блокаду иранских судов, проходящих через Ормузский пролив, и призвал страны, которые выигрывают от усилий США по обеспечению безопасности этого важнейшего судоходного коридора, участвовать в покрытии связанных с этим расходов.

После публикации данных трейдеры оценили вероятность повышения ставки ФРС в сентябре почти в 60%, по сравнению с примерно 70% днем ранее. В то же время доходность двухлетних казначейских облигаций США, которые особенно чувствительны к краткосрочным ожиданиям в отношении политики ФРС, снизилась на 14 базисных пунктов, до 4,14%, и была на пути к крупнейшему однодневному падению с февраля.

И текущий, и предыдущий показатели измеряются по принципу год к году: актуальное значение показывает изменение продаж за рассматриваемый месяц по сравнению с тем же месяцем год назад, а предыдущее — изменение за прошлый месяц к аналогичному месяцу предыдущего года. Замедление темпов роста с 11,5% до 8,2% указывает на ослабление динамики потребительских расходов через каналы крупных ритейлеров по сравнению с более сильными результатами прошлых периодов.

И общая, и базовая инфляция оказались ниже прогнозов, что ослабило опасения, что устойчивое базовое ценовое давление заставит ФРС возобновить повышение ставок на ближайшем заседании. Эти данные помогли компенсировать негативный эффект от очередной волны роста цен на энергоносители, несмотря на продолжающийся обмен ударами между США и Ираном.

Акции полупроводниковых компаний отыграли часть потерь после распродажи в понедельник: бумаги Micron и SanDisk в ходе премаркета подорожали примерно на 5% каждая. В то же время крупные американские банки оказались под давлением. Акции JPMorgan снизились на 2,5%, несмотря на рекордную квартальную прибыль, Bank of America потерял 0,8% после того, как результаты превзошли прогнозы, а котировки Wells Fargo упали на 2%, хотя его отчет тоже был признан лучше ожиданий.

Цены на энергоносители выросли на 15,7%, замедлившись с 23,5% в мае на фоне прекращения огня между США и Ираном, что снизило инфляционное давление со стороны энергетического сектора. Внутри категории энергоносителей цены на бензин увеличились на 26,7% (против 40,5% в мае), а топочный мазут подорожал на 42,9% (против 58,9%). Рост цен также замедлился для категории жильё (3,3% против 3,4%) и продовольствие (3% против 3,1%).

В помесячном выражении индекс потребительских цен (CPI) снизился на 0,4%, что оказалось более резким падением, чем ожидавшееся снижение на 0,1%, и стало самым значительным месячным спадом с апреля 2020 года. Цены на энергоносители уменьшились на 5,7% после роста на 3,9% в мае, 3,8% в апреле и 10,9% в марте, при этом только бензин подешевел на 9,7%. Снижение цен на энергоносители более чем компенсировало умеренный рост других компонентов, включая жильё (+0,1%) и продовольствие (+0,2%).

Базовая инфляция, не учитывающая продовольствие и энергоносители, в годовом выражении замедлилась до 2,6% с 2,9%, не дотянув до прогнозов на уровне 2,8%. В помесячном выражении базовый CPI не изменился, вопреки ожиданиям роста на 0,2%.

Падение индекса CPI указывает на ослабление ценового давления в американской экономике по итогам июня, что контрастирует с более устойчивой динамикой предыдущих месяцев. Хотя масштаб снижения выглядит умеренным, само направление движения индекса может иметь значение для оценки инфляционных тенденций и дальнейших решений монетарных властей.

Рынки и аналитики теперь будут внимательнее отслеживать последующие релизы инфляционной статистики, чтобы понять, является ли июньское снижение признаком формирования более устойчивого тренда на замедление инфляции или временной коррекцией после майского уровня в 333,98 пункта.

Коррекция индекса на 0,05 пункта указывает на стабилизацию динамики базовой инфляции в американской экономике в начале лета 2026 года. Показатель Core CPI традиционно исключает волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергоносители, и используется участниками рынка и регуляторами как один из ключевых индикаторов внутреннего ценового давления.

Инвесторы и аналитики могут рассматривать текущее лёгкое снижение индекса как сигнал некоторого ослабления инфляционного фона, однако масштаб изменения остаётся минимальным. Дополнительные выводы для оценки будущей траектории монетарной политики потребуют сопоставления июньских данных по базовому CPI с динамикой других инфляционных и макроэкономических индикаторов США.

Месяцем ранее, в мае 2026 года, показатель фиксировал снижение на 0,2% по сравнению с апрелем, что указывало на сжатие покупательной способности домохозяйств. Теперь же июньские значения показывают восстановление реальных доходов в помесячном выражении (month-over-month), так как текущий рост отражает изменение именно относительно предыдущего месяца.

Таким образом, в краткосрочной перспективе июнь стал разворотной точкой по сравнению с маем: реальная зарплата не только компенсировала предыдущее снижение, но и показала прирост, что может поддержать потребительский спрос и интерес инвесторов к внутреннему рынку США.

Согласно методологии, текущий результат показывает помесячное изменение CPI относительно предыдущего месяца, тогда как предыдущее значение отражало изменение показателя в мае по сравнению с апрелем. Таким образом, после существенного ускорения цен в мае США в июне перешли к месячной дефляции, что может сигнализировать об изменении краткосрочных ценовых тенденций в экономике.

Резкий сдвиг от роста к снижению индекса потребительских цен на месячном интервале выделяет июньские данные как потенциально важную точку разворота для оценки инфляционных рисков и динамики потребительского спроса в США.

Публикация обновлённых данных от 14 июля 2026 года отражает изменение динамики цен после майского уровня. Снижение индекса CPI n.s.a. в июне может свидетельствовать об ослаблении ценового давления по сравнению с предыдущим месяцем, однако для оценки устойчивости тенденции потребуется дальнейшее наблюдение за статистикой в последующие периоды.

Снижение показателя с 4,2% до 3,5% указывает на ослабление инфляционного давления в американской экономике в середине 2026 года. Текущая оценка за июнь основана на сравнении цен с июнем предыдущего года, тогда как майский показатель отражал изменение по отношению к маю годом ранее.

Замедление инфляции по индексу CPI может повлиять на ожидания рынка относительно дальнейших действий денежно-кредитных властей США, а также на оценку реальной покупательной способности домохозяйств и динамику финансовых рынков. Инвесторы и аналитики будут внимательно отслеживать, сохранится ли тенденция к снижению инфляции во второй половине 2026 года.

Снижение базовой инфляции указывает на постепенное ослабление ценового давления в американской экономике, что может иметь значение для ожиданий по денежно-кредитной политике. Обновлённые данные были опубликованы 14 июля 2026 года и демонстрируют плавный тренд к замедлению роста цен без учёта волатильных компонентов, таких как продукты питания и энергия.

Публикуемый в формате помесячного сравнения (Month-over-Month) индикатор отражает изменение цен в текущем месяце по отношению к предыдущему. Таким образом, майское значение в +0,5% означало ускорение роста цен по сравнению с апрелем, тогда как июньский результат в -0,4% свидетельствует о фактическом снижении потребительских цен по отношению к маю.

Настолько резкая смена траектории с роста на падение может стать важным сигналом для участников финансовых рынков и аналитиков, внимательно отслеживающих траекторию инфляции в США и её возможное влияние на будущие решения по денежно-кредитной политике. При этом представленные данные описывают исключительно краткосрочную помесячную динамику и не содержат дополнительной детализации по структуре ценовых изменений.

Показатель рассчитывается по методологии Month-over-Month и отражает темпы изменения цен в текущем месяце по сравнению с предыдущим. Таким образом, нулевое значение Core CPI в июне означает полную остановку роста базовых цен за месяц после умеренного увеличения в мае, когда рост составлял 0,2% к предыдущему месяцу. Это может быть важным сигналом для оценки текущей траектории инфляции в американской экономике и динамики ценового давления в базовом сегменте рынка.

Дефицит по товарам сократился до 1 182 млн евро с 1 637 млн евро в мае 2025 года, поскольку рост экспорта (+5,5%) превысил увеличение импорта (+3,7%). В то же время профицит по услугам немного вырос — до 3 379 млн евро с 3 361 млн евро, главным образом за счёт более значительных положительных сальдо по статье «прочие деловые услуги» и транспортным услугам.

Для сравнения, дефицит по статье первичных доходов расширился до 3 160 млн евро с 2 843 млн евро, прежде всего из‑за более высоких доходов, полученных прямыми иностранными инвесторами по их долевым участиям в польских компаниях. Дефицит по вторичным доходам также увеличился, поднявшись до 108 млн евро с 49 млн евро, что было обусловлено более отрицательным сальдо государственного сектора, несмотря на благоприятную динамику в других секторах.

Снижение темпа прироста рабочих мест указывает на умеренное ослабление динамики рынка труда в частном секторе. Для инвесторов и аналитиков данные ADP традиционно служат ориентиром для оценки текущего состояния занятости и настроений бизнеса, а также могут влиять на ожидания относительно дальнейшей траектории экономического роста и денежно-кредитной политики в США.

Снижение отрицательного сальдо может указывать на частичное улучшение внешнеэкономического баланса страны в конце весны, в том числе за счёт возможного оживления экспорта, изменения импортной активности или динамики доходов и трансфертов. Тем не менее показатель по-прежнему остаётся в зоне дефицита, что продолжает отражать превышение совокупного оттока средств над их притоком по текущим операциям.

Рынки и аналитики будут следить за дальнейшей статистикой по текущему счёту, чтобы оценить устойчивость тенденции к сокращению дефицита и её потенциальное влияние на валютный рынок и общую макроэкономическую ситуацию в Польше в последующие месяцы 2026 года.