ในเวลาเดียวกัน ข้อมูลระบุว่าอัตราเงินเฟ้อทั้งทั่วไปและพื้นฐานของญี่ปุ่นปรับเพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือน เนื่องจากการอ่อนค่าของเงินเยนและราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง ดันต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น เมื่ออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกลับมาอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ Bank of Japan อีกครั้ง ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้จึงแข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปคาดว่า BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในการประชุมที่จะถึงนี้ โดยอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น 4% สู่ระดับ 114 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล หลังการโจมตีของกลุ่ม Houthi ในซาอุดีอาระเบียยิ่งเพิ่มความกังวลต่อความเสี่ยงที่อาจเกิดการหยุดชะงักด้านอุปทานในตะวันออกกลาง ซึ่งซ้ำเติมความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทั่วโลก

ในประเทศ มีรายงานว่า DeepSeek สตาร์ตอัป AI สัญชาติจีน สามารถระดมทุนได้ราว 15,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจถือเป็นสัญญาณเชิงบวกต่ออุตสาหกรรม AI ภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม ข่าวดังกล่าวยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยทิศทางการปรับตัวลงของตลาดในภาพรวม

หุ้นที่ร่วงลงเด่นได้แก่ SMIC (-3.0%), Genscript Biotech (-9.7%), Lenovo (-3.1%), AIA (-0.6%) และ Wuxi Biologics (-1.5%) โดยตลอดทั้งสัปดาห์ดัชนี Hang Seng ปรับตัวลดลงมากกว่า 6%

ภาวะอ่อนตัวดังกล่าวสอดคล้องกับการเทขายในวงกว้างของตลาดหุ้นเอเชีย หลังจากการร่วงลงในตลาดหุ้นสหรัฐเมื่อคืนก่อนหน้า โดยความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนและผลตอบแทนในอนาคตของการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) กดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอย่างหนัก

ในจีน หุ้น MiniMax Group Inc. และ Z.AI Co. สูญเสียมูลค่าตลาดรวมกันราว 150,000 ล้านดอลลาร์จากระดับสูงสุดก่อนหน้า ท่ามกลางการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นและความเป็นไปได้ที่จะมีผู้เล่นรายใหม่เข้ามาจดทะเบียนเพิ่ม การเสนอขายหุ้น IPO ที่คาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นของ DeepSeek และ Moonshot AI อาจดึงเม็ดเงินลงทุนออกจาก MiniMax และ Zhipu ซึ่งเป็นสองในไม่กี่บริษัทที่เน้นธุรกิจ AI โดยเฉพาะซึ่งจดทะเบียนอยู่ในจีนในปัจจุบัน

หุ้นที่ปรับตัวลงโดดเด่น ได้แก่ Cambricon Technologies (-3.7%), SMIC (-2.9%), Zhongji Innolight (-3.6%), Eoptolink Technology (-6.1%) และ NAURA Technology (-1.9%).

ขณะนี้ตลาดเกือบจะรับรู้ในราคาแล้วว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สามในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย Official Cash Rate (OCR) ขยับขึ้นสู่ระดับ 3.0% มองไปข้างหน้า นักเศรษฐศาสตร์บางส่วนคาดว่า OCR อาจแตะระดับ 3.75% ภายในไตรมาสแรกของปีหน้า หรือขึ้นไปสูงสุดที่ 4% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (kiwi) ปรับตัวขึ้นมาแล้ว 0.7% นับตั้งแต่ต้นสัปดาห์ และกำลังมุ่งหน้าสู่การบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สอง

การปรับตัวลงของผลตอบแทนเกิดขึ้นแม้ราคา Brent crude จะพุ่งขึ้นเหนือ 113 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อกลับมาระอุอีกครั้ง เจ้าหน้าที่ระดับสูงของ RBA เตือนว่าภาพรวมเงินเฟ้อยังคงเลวร้ายลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนหนึ่งมาจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง และเน้นถึงความสำคัญของการยึดเหนี่ยวคาดการณ์เงินเฟ้อ (inflation expectations) ให้มั่นคง ก่อนการประชุมวันที่ 3 พฤศจิกายน ซึ่งคณะผู้กำหนดนโยบายจะพิจารณาการปรับขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ห้าในปีนี้ ขณะนี้ตลาดเงินกำลังกำหนดราคาอยู่ที่ความเป็นไปได้ราว 64% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนพฤศจิกายน นักลงทุนจึงจับตาข้อมูลเงินเฟ้อไตรมาส 3 ที่จะประกาศในสัปดาห์หน้าเพื่อหาสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงิน

แรงขายยังลุกลามไปยังหุ้นขนาดใหญ่ตัวอื่น ๆ รวมถึง Hyundai Motor (-3.3%), KB Financial Group (-3.4%), Hanwha Aerospace (-5.3%), Doosan Enerbility (-4.4%), HD Hyundai Heavy Industries (-4.4%) และ Kia Corporation (-2.5%)

ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนใกล้ 113 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง ยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและแรงกดดันเงินเฟ้อที่อาจกลับมาระลอกใหม่ นอกจากนี้ SK hynix ยังได้พับแผนการนำบริษัทย่อย Solidigm เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐ โดยให้เหตุผลเรื่องภาวะตลาดและการให้ความสำคัญกับมูลค่าผู้ถือหุ้น

ในประเทศเอง บรรยากาศการลงทุนถูกกดดันจากความกังวลอย่างต่อเนื่องว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งที่ห้าในปีนี้ หลังจากรองผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย Hauser เตือนว่าภาพรวมเงินเฟ้อ “ดูแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ” เมื่อเทียบกับประมาณการก่อนหน้า นอกจากนี้ บรรยากาศระมัดระวังยิ่งขึ้นจากดัชนี PMI เบื้องต้นเดือนตุลาคมที่ยังซบเซา โดยทั้งภาคการผลิตและภาคบริการยังคงอยู่ในภาวะหดตัว

ในเชิงกลุ่มอุตสาหกรรม หุ้นกลุ่มเทคโนโลยี กลุ่มแร่ธาตุที่ไม่ใช่พลังงาน และกลุ่มบริการอุตสาหกรรม เป็นปัจจัยถ่วงดัชนีหลัก แม้จะมีแรงพยุงบางส่วนจากหุ้นกลุ่มแร่พลังงานและกลุ่มสื่อสาร BHP Group ร่วงลง 3.1% จากผลผลิตทองแดงที่อ่อนแอและราคาสินแร่เหล็กที่อ่อนตัวลง ขณะที่หุ้นเหมืองทองคำปรับตัวลงเช่นกัน โดย Northern Star Resources ลดลง 2.5% และ Evolution Mining ร่วง 3.1%

ในทางตรงกันข้าม ธนาคารรายใหญ่สี่แห่งมีสามแห่งที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ทุกราย สำหรับภาพรวมทั้งสัปดาห์ ตลาดกำลังมุ่งหน้าสู่การปรับตัวลงรายสัปดาห์ครั้งแรกในรอบสี่สัปดาห์ โดยล่าสุดลดลงราว 0.5%

ในญี่ปุ่น ข้อมูลระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือน เนื่องจากการอ่อนค่าของเงินเยนและราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงได้ผลักดันต้นทุนการนำเข้าให้สูงขึ้น เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานกลับมาอยู่เหนือกรอบเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้จึงแข็งแกร่งขึ้น ทั้งนี้ ตลาดคาดกันอย่างกว้างขวางว่า BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมที่กำลังจะมาถึง ซึ่งอาจปูทางไปสู่การปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

จำแนกตามประเภททรัพย์สิน ราคาบ้านประเภทมีที่ดินเพิ่มขึ้น 2.9% สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 2.5% ในไตรมาส 2 ขณะที่ราคาทรัพย์สินแบบไม่มีที่ดินปรับตัวฟื้นขึ้น 1.0% หลังจากที่หดตัว 0.1% ในไตรมาสก่อนหน้า

หากพิจารณาตามภูมิภาค ราคาทรัพย์สินในเขต Outside Central Region (OCR) เพิ่มขึ้น 2.3% พลิกกลับจากการลดลง 0.1% ในไตรมาส 2 ตรงกันข้าม การเติบโตของราคาทรัพย์สินในเขต Core Central Region (CCR) ชะลอลงเหลือ 0.3% จาก 1.8% ขณะที่ราคาทรัพย์สินในเขต Rest of Central Region (RCR) ทรงตัว หลังจากที่ลดลง 1.2% ในไตรมาสก่อนหน้า

ในขณะเดียวกัน ค่าเช่าที่อยู่อาศัยเอกชนปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.3% จากที่เพิ่มขึ้น 0.7% ในไตรมาส 2 โดยมีแรงหนุนหลักจากการเติบโตของค่าเช่าที่แข็งแกร่งขึ้นในเขต OCR

รัฐบาลมีแผนจะคงระดับอุปทานที่อยู่อาศัยในระดับสูง โดยมีหน่วยที่อยู่อาศัยเอกชนจำนวน 9,320 หน่วยอยู่ในรายชื่อ Confirmed List ปี 2026 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยต่อปีในรอบ 10 ปีมากกว่า 50%

บรรยากาศการลงทุนยังถูกกดดันเพิ่มเติมจากความตึงเครียดที่ยกระดับขึ้นในตะวันออกกลาง หลังมีรายงานว่า สหรัฐฯ และอิสราเอลได้เตรียมแผนรับมือสำหรับความเป็นไปได้ที่จะกลับมาโจมตีอิหร่านอีกครั้งหลังการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนหน้าสิ้นสุดลง

หุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่เป็นกลุ่มที่นำการปรับตัวลง: Kioxia ร่วง 7.6%, Advantest ลดลง 4.2%, SoftBank Group อ่อนตัว 7.5%, Tokyo Electron ดิ่ง 6% และ Fujikura ลดลง 6.8% หุ้นกลุ่มการเงินและอุตสาหกรรมอ่อนแรงลงเช่นกัน ขณะที่หุ้นกลุ่มผู้บริโภคยังถือว่าทนทานมากกว่า เมื่อมองทั้งสัปดาห์ Nikkei ปรับตัวลงไปแล้วมากกว่า 5%

การจ้างงานยังคงขยายตัว โดยการสร้างงานเพิ่มขึ้นในอัตราปานกลาง กิจกรรมการจัดซื้อก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน ส่งผลให้ปริมาณสินค้าคงคลังวัตถุดิบเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบเกือบสี่ปี ขณะเดียวกัน ระยะเวลาการส่งมอบสินค้าจากซัพพลายเออร์ยืดเยื้อออกไปอย่างมีนัยสำคัญ

ในด้านราคา ทั้งต้นทุนวัตถุดิบและราคาสินค้าส่งออกจากโรงงานยังคงปรับตัวสูงขึ้น มองไปข้างหน้า ความเชื่อมั่นทางธุรกิจยังคงอยู่ในระดับเชิงบวก

กิจกรรมภาคบริการปรับตัวแข็งแกร่งขึ้น แต่ผลผลิตภาคการผลิตขยายตัวช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม คำสั่งซื้อใหม่โดยรวมเพิ่มขึ้นในอัตราที่ซบเซาที่สุดในรอบสามเดือน แม้ว่าคำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกใหม่จะยังคงเติบโตต่อเนื่อง การจ้างงานขยายตัวในอัตราที่อ่อนแอที่สุดในรอบ 14 เดือน โดยแนวโน้มการจ้างงานแตกต่างกันอย่างชัดเจนระหว่างแต่ละภาคส่วน ขณะที่ปริมาณงานคั่งค้างยังคงเพิ่มขึ้น

ในด้านราคา ต้นทุน投入ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก แต่เงินเฟ้อด้านราคาขายชะลอลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน ในขณะเดียวกัน ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อยังเป็นปัจจัยฉุดความเชื่อมั่น ส่งผลให้ความคาดหวังต่อผลผลิตในอีกหนึ่งข้างหน้าลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม

เมื่อพิจารณาในมิติ Month-over-Month ดัชนีปัจจุบันสะท้อนว่าการเปลี่ยนแปลงของเดือนตุลาคมเทียบกับเดือนก่อนหน้าไม่มีการขยับขึ้นหรือลงจากเดือนกันยายน ซึ่งเดือนกันยายนเองก็เป็นการเปรียบเทียบกับเดือนก่อนหน้าตามเกณฑ์เดียวกัน ตัวเลขที่ทรงตัวบริเวณเหนือระดับ 50 อย่างต่อเนื่อง สื่อถึงภาวะที่กิจกรรมทางธุรกิจในภาพรวมยังคงขยายตัว แม้โมเมนตัมในช่วงล่าสุดจะไม่เร่งตัวขึ้นเพิ่มเติมก็ตาม

ระดับ 52.30 จึงอาจถูกมองว่าเป็นจุดสมดุลใหม่ระยะสั้นของภาคการผลิตและบริการญี่ปุ่นในช่วงปลายปี 2026 โดยนักลงทุนและผู้ติดตามเศรษฐกิจอาจจับตาดูข้อมูล PMI ในเดือนถัดไปอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าทิศทางเศรษฐกิจจะยังคงขยายตัวในระดับเดิม เร่งตัวขึ้น หรือเริ่มชะลอลงจากระดับปัจจุบัน

การที่ดัชนียังคงยืนเหนือระดับ 50 จุด และเร่งตัวขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจในภาคบริการของญี่ปุ่นยังคงอยู่ในภาวะขยายตัว ทั้งในมิติของคำสั่งซื้อใหม่และการให้บริการต่อเนื่อง ซึ่งมักส่งผลเชิงบวกต่อความเชื่อมั่นของภาคเอกชนและแนวโน้มการจ้างงาน

นักลงทุนและผู้ติดตามเศรษฐกิจญี่ปุ่นให้ความสนใจกับทิศทางของดัชนี PMI ภาคบริการอย่างใกล้ชิด เนื่องจากภาคบริการเป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจ ดัชนีที่ปรับตัวสูงขึ้นในเดือนตุลาคมจึงอาจถูกมองเป็นสัญญาณสนับสนุนมุมมองว่าภาวะเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงมีแรงส่ง แม้จะยังต้องจับตาปัจจัยเสี่ยงและข้อมูลเศรษฐกิจอื่น ๆ ประกอบต่อไป

แม้ดัชนีจะชะลอตัวเมื่อเทียบรายเดือน แต่ระดับ 53.3 ยังอยู่เหนือเส้นแบ่ง 50 ซึ่งเป็นเกณฑ์ระหว่างภาวะขยายตัวและหดตัวของภาคการผลิต สะท้อนว่ากิจกรรมการผลิตของญี่ปุ่นยังคงอยู่ในทิศทางขยายตัวต่อเนื่อง เพียงแต่อาจเติบโตช้าลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

การปรับตัวลงจาก 54.1 มาเป็น 53.3 บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นและสภาพกิจกรรมในภาคการผลิตเริ่มมีสัญญาณชะลอบ้างในระยะสั้น นักลงทุนและผู้ติดตามเศรษฐกิจจะจับตาดูทิศทาง PMI ในช่วงถัดไปอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความยั่งยืนของการฟื้นตัวในภาคการผลิตของญี่ปุ่นในช่วงที่เหลือของปี 2026

แรงเทขายที่นำโดยหุ้นเทคโนโลยีเกิดขึ้นหลังจาก Meta Platforms (-7%) ประกาศแผนเพิ่มรายจ่ายฝ่ายทุน (capital expenditure) ทำให้ความกังวลฟื้นกลับมาว่าบรรดาบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ อาจจำเป็นต้องก่อหนี้เพิ่มเพื่อใช้เป็นเงินทุนขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ของตน ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง ส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนหันไปหาความปลอดภัยสัมพัทธ์ในพันธบัตรรัฐบาลมากขึ้น

ในขณะเดียวกัน ดัชนีพื้นฐานที่ไม่รวมทั้งอาหารสดและเชื้อเพลิง—which Bank of Japan จับตาอย่างใกล้ชิดในฐานะตัวชี้วัดที่แม่นยำยิ่งขึ้นของเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์—ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน ซึ่งนับเป็นการเร่งตัวครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 และเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบหกเดือน เพื่อตอบสนองต่อพัฒนาการด้านราคา Bank of Japan ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 basis points สู่ระดับ 1.25% ในการประชุมเดือนกันยายน ส่งผลให้อัตราค่ากู้ยืมแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 1995

การที่ CPI รายเดือนทรงตัวที่ระดับ 0.0% บ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในระบบเศรษฐกิจญี่ปุ่นขณะนี้กำลังอ่อนแรงลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งก่อนหน้านี้ราคาได้ขยับขึ้นเล็กน้อย การเปลี่ยนแปลงจาก 0.1% มาเป็น 0.0% สะท้อนภาพสภาพแวดล้อมด้านราคาในญี่ปุ่นที่ยังคงเปราะบาง และอาจเพิ่มความท้าทายให้กับการดำเนินนโยบายเศรษฐกิจและการเงินของผู้กำหนดนโยบาย

นักลงทุนและผู้ติดตามตลาดการเงินให้ความสนใจกับตัวเลข CPI ของญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นตัวชี้วัดสำคัญต่อแนวโน้มท่าทีด้านนโยบายการเงินในระยะต่อไป โดยการที่เงินเฟ้อรายเดือนหยุดขยายตัวอาจทำให้ตลาดจับตาสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยและมาตรการสนับสนุนเศรษฐกิจจากทางการญี่ปุ่นในช่วงถัดไปอย่างระมัดระวังมากขึ้น

ตามนิยามที่ใช้ในการรายงานครั้งนี้ ตัวเลขเดือนกันยายน 2.1% เป็นการเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงราคากับเดือนกันยายนปีก่อน ขณะที่ตัวเลขเดือนสิงหาคม 1.9% เป็นการเปรียบเทียบกับเดือนสิงหาคมปีก่อนหน้าเช่นกัน ข้อมูลล่าสุดได้รับการปรับปรุง ณ วันที่ 22 ตุลาคม 2026 ซึ่งตอกย้ำภาพว่าเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังทรงตัวเหนือระดับ 2% และอาจถูกจับตาอย่างใกล้ชิดโดยนักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายการเงิน

การขยับขึ้นจาก 1.9% เป็น 2.1% อาจส่งผลต่อมุมมองตลาดต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในช่วงต่อไป โดยเฉพาะในแง่ของการประเมินความยั่งยืนของภาวะเงินเฟ้อเหนือกรอบเป้าหมาย แม้บทสรุปเชิงนโยบายยังต้องอาศัยข้อมูลอื่นประกอบ แต่ตัวเลข CPI เดือนกันยายนที่เร่งขึ้นครั้งนี้ถือเป็นสัญญาณสำคัญต่อการประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นระยะถัดไป